Kalshi、Polymarket预测市场赛道火热 传统博彩与加密平台扎堆入局

来源：环球市场播报

　　Kalshi、Polymarket这类预测市场凭借覆盖选举、奥斯卡获奖者乃至气候趋势等各类事件的投注服务，在美国收获了颇高人气。但过去一年间，这类平台的投注额有相当大一部分来自体育博彩业务，其中Kalshi的体育博彩投注更是占据了绝大多数。如今，传统体育博彩公司与加密货币交易所也纷纷入局，抢滩这一预测市场赛道。

　　作为美国两大线上体育博彩巨头之一的DraftKings已于昨日推出自有预测市场，其竞争对手FanDuel也承诺将在本月内跟进推出同类平台。加密货币交易所Coinbase于本周三正式上线预测市场业务，而Robinhood、Crypto.com等同行早在2024年末就已布局该领域。

　　并非所有人都对预测市场的爆发式增长乐见其成。传统赌场经营者认为，这类预测市场不仅冲击了自身的经营，还在规避各州及部落的相关监管规定。部分体育联盟也对此忧心忡忡，相较于其他投注形式，联邦政府对预测市场的监管更为宽松，这可能会增加球员打假球或滋生其他相关丑闻的风险。

　　例如在本周，美国大学生体育协会（NCAA）就强烈抨击了Kalshi的一项初步计划。该计划拟允许用户就大学生运动员的转学决策进行投注，这极易诱使运动员为自身的选择下注，或是通过其他手段操纵市场。

　　种种事态叠加，引发了外界对于体育预测市场是否属于体育博彩范畴的广泛争议。许多人认为，这一问题最终将交由美国最高法院裁定，而裁定结果无论是对预测平台还是传统体育博彩公司而言，都可能带来沉重打击。

　　从运作模式来看，预测市场本质上是供用户就各类事件结果进行交易的场所，比如美联储是否会在1月降息、泰勒・斯威夫特与特拉维斯・凯尔西今年是否会成婚等，皆可成为交易标的。Kalshi这类预测平台的盈利来源是收取交易手续费。与之不同的是，FanDuel、DraftKings这类体育博彩公司会先为赛事结果设定赔率，之后接收投注并向中奖者兑付奖金。

　　尽管预测市场与体育博彩公司的运作模式存在差异，但两者的核心本质是相通的：都是让人们通过各类事件的结果获利或亏损，比如押注阿拉巴马大学红潮队能否赢得一场橄榄球比赛。这就引发了一系列争议：预测市场上的此类交易行为究竟是否属于体育博彩（Kalshi与Polymarket将其界定为“事件合约”），以及这类业务该由哪个部门来监管。

　　目前，预测市场归美国商品期货交易委员会管辖，该机构负责为其核发联邦监管层面的经营许可（事件合约被视作衍生品，而衍生品监管正是该机构的职责范畴）。今年，特朗普政府对体育合约基本采取放任式监管态度，这为预测市场的发展提供了助力。受此影响，Kalshi于1月推出体育合约业务，其交易量随即出现暴涨，如今体育合约交易已占该平台总交易量的70%。

　　传统体育博彩公司则由各州负责监管，通常需遵守更为全面且严格的规定，例如需配合落实赌博成瘾预防相关举措。自2018年美国最高法院废除体育投注相关的联邦禁令后，美国已有40个州及哥伦比亚特区认可了体育博彩的合法性。

　　不出所料，不少州对预测市场面向本州民众开展业务的前景颇为不满，部分州是担心这类业务会损害其他持牌博彩业态的利益。内华达、马里兰、纽约和康涅狄格等多个州已向Kalshi发出禁止令，指控其业务属于非法体育博彩，Kalshi随即对这些州提起诉讼。与此同时，Coinbase也于本周四起诉了密歇根、伊利诺伊和康涅狄格州，起因是这三个州试图对预测市场实施监管。