新三板沉浮七年终退场：年报难产、债务违约，羊羊股份被摘牌

经历年报难产、银行债务违约、银行账户冻结、监管警示……2025年12月22日，锡林郭勒盟羊羊牧业股份有限公司（简称“羊羊股份”）将终止新三板挂牌，为其七年资本市场征程画上句号。从2018年挂牌、2019年跻身创新层的快速崛起，到2024年上半年净利急转直下、2025年因股价低迷被降层的身陷囹圄，羊羊股份的经历也给予了其他从业者在战略布局、资金链管理等方面的更多思考。

股票12月22日摘牌

2025年11月21日，因未披露2024年年报，羊羊股份被全国股转公司决定终止股票挂牌。根据《全国中小企业股份转让系统复核实施细则》规定，公司对终止挂牌决定存在异议的，应当在收到终止挂牌决定或者全国股转公司公告发布之日起5个交易日内向全国股转公司提交复核申请。然而，截至复核期限届满，羊羊股份也未提出复核申请。

2025年12月8日起，羊羊股份复牌并进入摘牌整理期，摘牌整理期为10个交易日，股票于2025年12月22日终止挂牌。恢复交易期间，全国股转公司对公司股票进行特殊标识，证券简称变更为“摘牌羊羊”，交易方式为集合竞价交易。

羊羊股份表示，公司将努力做好与股东的解释沟通工作，妥善解决投资者诉求，保障股东依法查阅公司财务会计报告等知情权，保障股东的合法权益。公司股票终止挂牌后公司股票的登记、转让、管理等事宜将严格按照《中华人民共和国公司法》、全国中小企业股份转让系统相关规则及中国证券登记结算有限责任公司北京分公司相关规定执行。

根据相关规定，如股票终止挂牌时公司股东人数超过200人，将进入全国股转公司设立的摘牌证券非公开电子化转让服务专区转让，并履行非上市公众公司公司治理、信息披露等义务；如股票未进入专区但后续公司股东人数超过200人，将遵守《非上市公众公司监督管理办法》《关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见》等规定，履行公司治理、信息披露等有关义务；如向特定对象发行股票导致股东累计超过200人，或者股东超过200人后向特定对象发行股票，将报中国证监会注册。

七年兴衰路

七年时间，从登陆新三板、进入创新层、降至基础层，再到被终止挂牌，羊羊股份经历了什么？

官网资料显示，羊羊股份成立于2013年，注册资本7847万元，位于内蒙古锡林郭勒盟苏尼特右旗，主营苏尼特羊肉与草原牛肉生冷、熟制系列产品，拥有苏尼特羊生态原产地产品保护认证，也是“锡林郭勒羊肉”地理标志产品生产企业，旗下“吉羊羊”系列产品被评定为“内蒙古名牌产品”“内蒙古名优特农畜产品”。

2018年1月22日，羊羊股份在全国股份转让系统正式挂牌，并于2019年5月27日进入新三板创新层。这两年，羊羊股份成长迅速。其中，在2018年，羊羊股份实现营业收入2.7亿元，同比增长158.87%；实现净利润339.93万元，同比增长1.55%。2019年，羊羊股份实现营业收入3.63亿元，同比增长34.25%；实现净利润1758.37万元，同比增长417.27%。

步入创新层的次年，羊羊股份营业收入和净利润双双回落，分别同比下降19.24%和37.09%，公司将原因主要归结于受新冠疫情影响，市场变化复杂。此后，羊羊股份的年度业绩时涨时跌，并不稳定。2023年，公司营业收入、净利润迎来3.80亿元、2148.70万元的新高峰。不曾想，这也是羊羊股份披露的最后一份年报。

2024年上半年，羊羊股份业绩大变脸，虽然营业收入同比增长195.04%至1.98亿元，但净利润亏损4003.14万元，同比大幅下滑12060.73%。公司表示，净利润减少主要是因销售成本及费用增加、计提存货减值增加所致。此份半年报还出现了上年同期不曾有的资产减值损失1776.23万元，主要原因系下游市场需求量及价格自2月后持续下滑，牛羊肉市场整体价格降至近10年低点，导致公司存货面临贬值风险，公司计提了相应存货跌价准备。

业绩亏损之余，股价也走向低迷。2024年11月28日，羊羊股份宣布，公司股票已连续60个交易日（不含停牌日）每日收盘价均低于每股面值。因相关情况已触发《分层办法》规定的降层情形，2025年1月22日起，羊羊股份被全国股转公司从创新层调入基础层。

经营与资本市场双失意，羊羊股份萌生退意。2025年3月17日，羊羊股份公告称，基于所在行业发展状况及自身战略发展的整体规划考虑，为更好地实现公司业务发展和中长期发展战略，实现公司及全体股东利益最大化，经充分沟通与慎重考虑，公司拟向全国中小企业股份转让系统申请股票终止挂牌，并按照全国中小企业股份转让系统的规定履行相关申请和审核手续。

4月28日，原本预约在这一天披露年报的羊羊股份，并未如约发布2024年年报。而据其持续督导主办券商开源证券的了解，此次羊羊股份年报难产的原因在于“公司经营困难，资金链断裂，无力支付员工工资，财务人员不稳定，审计工作无法开展”。

债券违约一度累计近15亿元

根据公告，截至2025年4月11日，羊羊股份共有10笔债券违约，涉及邮储银行呼和浩特分行、上海浦东发展银行呼和浩特分行、中国银行股份有限公司呼和浩特市新华支行、中国银行股份有限公司、蒙商银行锡林郭勒分行、华夏银行股份有限公司呼和浩特乌兰察布路支行、内蒙古银行股份有限公司鄂尔多斯东街支行、呼和浩特市赛罕蒙银村镇银行、呼和浩特市赛罕金谷村镇银行9家银行，未按照合同约定偿还的借款累计近15亿元。

羊羊股份表示，公司因助保贷政策中断、市场下跌、固投建设等多重因素交织影响，使得经营活动现金流量流入不足以弥补现金流出，造成在多家银行贷款逾期的严峻困境，经营遇到前所未有的困难，未能按期偿还本金及利息。

与此同时，因债权案件，羊羊股份部分银行账户也被冻结。其中，2025年4月1日，羊羊股份发现中国农业银行苏尼特右旗支行、中国银行二连浩特市分行苏尼特右旗支行账户被冻结，冻结金额为1032.28万元。冻结原因在于羊羊股份与中国银行股份有限公司呼和浩特市新华支行公证债权一案，呼和浩特市森和公证处作出的公证书已发生法律效力，申请执行人向法院申请强制执行。

6月16日，羊羊股份又发现公司及子公司内蒙古羊羊牧业销售有限责任公司（以下简称“销售公司”）多个银行账户被新增冻结，冻结金额约312.72万元。冻结原因在于蒙商银行股份有限公司锡林郭勒分行与公司、周勇、刘慧茹、销售公司金融借款合同纠纷一案，锡林浩特市人民法院作出的民事调解书已发生法律效力。申请执行人向法院申请强制执行。

不健康的资金状况也拖累了羊羊股份的生产经营。公司曾坦言，部分银行停贷并诉讼请求清偿债务，导致公司经营资金困难，对公司信用造成负面影响。银行账户被冻结，导致相关账户不能对外付款，也对公司生产经营和资金使用产生不利影响。

因信息披露违规被警示

值得注意的是，上述4月的两份公告为补发公告，这也代表着其信息披露并不及时。虽然羊羊股份将原因归结于公司相关人员的疏漏，但相关行为并未躲过监管部门的关注。

2025年8月25日，针对公司未按规定披露2024年年报、未及时披露重大债务违约、未及时披露银行账户被冻结的情况，内蒙古证监局发布《关于对锡林郭勒盟羊羊牧业股份有限公司及周勇、乌嫩采取出具警示函措施的决定》。

内蒙古证监局指出，经查，2024年至2025年，羊羊股份发生多笔债务违约。2024年7月20日、2024年9月7日、2025年1月17日单笔违约金额为2500万元、2000万元、3000万元，分别占2023年经审计净资产的13.48%、10.78%、16.18%。2025年4月1日，羊羊股份发现其基本存款账户、专用存款账户被司法冻结。然而，羊羊股份均未及时披露上述情况，直至2025年4月11日才予以补充披露。

内蒙古证监局认为，前述行为违反了《非上市公众公司监督管理办法》《非上市公众公司信息披露管理办法》的规定。而公司董事长兼董事会秘书周勇未按照有关规定忠实、勤勉履行职责，对三项违规行为均负有责任；公司时任董事会秘书乌嫩（任职时间为2020年1月6日至2024年11月29日）未按照有关规定忠实、勤勉履行职责，对未及时披露重大债务违约的违规行为负有责任。故而对羊羊股份及周勇、乌嫩采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案，同时提示相关责任主体应认真吸取教训，加强法律法规学习，依法依规履行信息披露义务，确保信息披露真实、准确、完整、及时。

计划启动羊肉小餐饮自救

公司为何会在资金困境中越陷越深？羊羊股份表示，公司现状的主要成因来自多个方面。一是近两年受宏观经济形势和进口肉冲击，成本与售价大幅倒挂，国内牛羊行业全面亏损，库存产品跌价严重；二是公司2022年开工建设的肉羊养殖项目已投入资金9500余万元，占用公司大量流动资金，加大经营压力；三是自治区政府出台牛羊助保贷政策，本意是一项利好肉牛肉羊产业的金融扶持政策，公司贷款9000万元，还款3000万元，库存货物全部质押，旗政府和公司缴纳保证金1400万元。政策被叫停后，政策中断善后问题未能解决，助保贷中断，导致中行贷款全面逾期，引发日信集团委贷邮储银行贷款逾期。征信异常后，融资渠道全部堵塞，对日常生产经营活动造成了严重打击，商超、部队采购等一批重要客户的订单业务，被迫停滞或缩减规模。

不过，羊羊股份也指出，随着国家对进口肉的政策调控，市场正在积极好转，结合深耕行业多年的技术与质量优势，自身牛羊肉食品加工业务仍具备市场基础与发展潜力。公司已在上半年开展自救行动——首先，内部优化梳理业务流程，削减不必要的开支，降低运营成本；对人员结构进行优化调整，提高工作效率与团队协作能力，力求在有限资源下维持企业基本运转。其次，加大对应收账款追讨力度，通过法律、协商等多种手段，加速资金回笼，但下游餐饮企业、经销商等客户受市场整体影响普遍经营困难，部分企业运转困难，回款难以弥补资金缺口。此外，公司依托现有产能规模和产地优势，正在积极筹划和启动羊肉小餐饮、小门店连锁业务，压减中间环节，缩短供应链条，搭建自主可控的直达消费终端的渠道，以应对市场深刻变化。同时，拟引入战略投资机构，多渠道解决养殖项目建设资金问题，加快养殖项目建设，推动项目尽早投产，实现回款和盈利。

围绕本次摘牌后，羊羊股份后续如何修复资金链、2026年经营规划等问题，新京报记者多次尝试联系羊羊股份，截至发稿前，电话尚未接通。

新京报记者 王思炀

编辑 唐峥

校对 张彦君