戴尔一笔Buyout，VC笑纳近8亿

原“中国私募股权投资”

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• 来源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韦亚军

摄影：Bob

戴尔今年的第6笔AI相关交易，多家早期VC可悉数退出。

戴尔也在重仓AI。

近日，戴尔科技集团（Dell Technologiesx）宣布，其将以1.2亿美元（折合人民币约为8.45亿元）现金收购以色列AI初创公司Dataloop，交易预计将在2026财年Q1完成交割。

这是戴尔继2024年11月斥资10亿美元收购云计算编排厂商Cloudify之后，在AI数据基础设施领域的又一中型“拼图式”并购，也是2025年公开披露的第6笔AI相关交易。

原CEO留任

戴尔实际支出可省600万美元

根据以色列媒体Calcalist拿到的投资意向书，本次对价为100%现金，不设盈利对赌（earn-out），也不承担Dataloop现有债务——公司上一轮融资后，账面现金尚有约600万美元，这意味着戴尔实际净支出仅1.14亿美元左右。

估值层面，按照Dataloop 2024年经审计营收350万美元计算，市销率（PS）高达34倍；即便以2025年公司内部预测的650万美元收入计算，PS仍接近18倍，显著高于同期上市SaaS公司平均4-6倍的水平。

戴尔投资者关系部门在问答纪要中解释，该溢价主要支付给“数据管线核心技术+生成式AI工程团队”，而非财务规模。

交易完成后，Dataloop将整体并入戴尔基础设施解决方案集团（ISG），成为新成立的“AI Data Pipeline”事业部。

整合后，原CEO Eran Shlomo直接向ISG高级副总裁Varun Chhabra汇报；赫兹利亚R&D中心保留，并计划12个月内扩招40名算法工程师，与戴尔在以色列的现有900人研发团队协同。

在产品端，Dataloop平台将在2026年夏季以“Dell DataLoop Suite”名义上线，首批集成于PowerScale存储与PowerEdge AI服务器的参考架构，戴尔承诺对原有客户合同履行至2027年底，并开放迁移至本地或混合云的选项。

已融资至B轮，

早期VC可悉数退出

Dataloop成立于2017年，三位创始人分别为Eran Shlomo、Avi Yashar与Nir Buschi，公司总部位于以色列特拉维夫以北的赫兹利亚。

公开资料显示，创始人之一的Shlomo曾在英特尔MobileEye事业部任职13年，深知自动驾驶项目对像素级标注的痛点；Yashar早年创办过计算机视觉外包公司；Buschi则擅长To B销售。

在Dataloop成立的最初18个月，公司只做单点工具——用浏览器插件把人工标注效率提升3倍，并接入Amazon Mechanical Turk做众包。Dataloop初衷是“让工程师不写代码也能搭出数据流水线”。

据统计，虽然Dataloop成立只有8年时间，但是却已经完成了数轮融资，总到账约5000万美元。

2018年5月，Dataloop完成Seed（种子）轮融资，金额为526万美元。本轮融资由F2 Venture Capital领投，Amiti Ventures、OurCrowd跟投，投后估值未披露。据称，OurCrowd与Amiti Ventures的支票开出了120万美元。

2020年12月，完成A轮融资，本轮由NGP Capital 独家出资，具体融资金额当时未作披露，但据传金额约有1100万美元。A轮融资后，Dataloop开始切入农业遥感、工业质检两条垂直赛道，客户名单出现先正达（Syngenta）、先端车企等名字。

2022年11月，完成3300万美元B轮融资，本轮由NGP Capital与Alpha Wave Global共同领投，投后估值1.1亿美元。随后，公司把Slogan直接改成为“Data OS for AI”，以突出强调用可视化工作流把“人-模型-数据”串成闭环。

此外，2024年11月，Dataloop曾入选了微软“ISV Springboard”加速器，获得Azure额度及市场对接资源，但不计入股权融资。2024年底，Dataloop还进行过一轮内部次级交易，老股东套现约400万美元，公司估值维持1.1亿美元不变。

截至2024年底，公司员工89人，其中研发63人，客户数量高达“数百家”。但即便如此，Dataloop的年收入也仅有350万美元，平均客单价不到1万美元，显然仍处于“技术领先、商业滞后”的阶段。

至此，F2 Venture Capital、Amiti Ventures、OurCrowd、NGP Capital、Alpha Wave Global等早期VC可悉数退出，且回报不菲。考虑到戴尔用的是全现金收购，因此VC在退出时，收到的也是真金白银，而不是股票或股权之类的纸面财富。这是LP最开心的。

戴尔今年的

第6笔AI相关交易

提到戴尔，很多朋友最先想到的可能就是戴尔电脑。实不相瞒，笔者的第一太笔记本电脑也是戴尔，用了将近12年，确实耐造，才淘汰没多久。

不过如今是AI的天下，戴尔也意识到了这个问题。据统计，2025年以来，戴尔已披露的AI相关投资/收购已经达到6笔，总支出约3.8亿美元，平均单笔金额6300万美元，呈现“小步快跑、补齐短板”的特征。

2025年2月，戴尔拿出2500万美元，参与投资了液冷方案厂商CoolIT Systems的B轮，目的是强化AI服务器散热生态；

4月，戴尔耗资3000万美元，收购了加拿大PCIe交换芯片初创公司EXA Infrastructure，目标是提升GPU互联带宽；

5月，戴尔联手英伟达，在模型压缩公司Deci AI的C轮融资中，共同投入2200万美元，其中戴尔占800万美元；

7月，戴尔以5000万美元收购德国数据中心自动化软件公司Cyclotron Security；

10月，戴尔领投了英国边缘AI推理平台Tensoright 的1500万美元A轮；

最后就是本次，以1.2亿美元收购Dataloop，目标是补齐数据管线软件层。

收购Dataloop，相当于用1.2亿美元买下一张“AI数据门票”，既能把软件附加值拉高3-5个百分点，也能在英伟达、HPE、联想等竞对尚未深耕的“数据工作流”环节建立先发壁垒。

消息公布当日，戴尔股价微涨1.8%，跑赢纳斯达克0.9%的跌幅，资本市场显然乐见这笔“贵但必要”的补强。

戴尔副董事长Jeff Clarke在12月18日的博客中总结表示：“我们不再只是卖盒子，而是卖一条从数据采集、标注、训练到推理部署的完整生产线；Dataloop让我们第一次拥有了‘数据上游’的知识产权。”