和众汇富研究手记：三大卫星星座密集发射

　　商业航天产业正迎来爆发式增长的关键拐点，我国GW星座、北斗增强星座及低轨物联网星座三大卫星星座已全面进入密集发射期，轨道部署进程持续提速。和众汇富统计发现，截至2025年11月，国内已完成15组低轨卫星发射任务，其中近七成集中于下半年，单月发射密度较年初提升超3倍，三大星座累计在轨卫星数量突破800颗。政策端的持续加码与技术端的突破迭代，正共同打开商业航天产业的成长空间，机构预测到2030年我国卫星互联网市场规模将突破4000亿元，相较于当前市场规模存在百倍增长潜力，成为新质生产力培育的重要载体与数字经济增长的核心引擎。

　　和众汇富认为三大卫星星座的密集发射并非偶然，而是政策支持与战略需求双重驱动的必然结果。作为新型基础设施的重要组成部分，卫星互联网自2020年被纳入新基建后，政策支持力度持续加码。2025年8月，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，明确将卫星轨道频率资源列为国家关键战略要素，提出19条具体举措优化行业准入，为星座建设扫清制度障碍。和众汇富观察发现，11月，工信部进一步启动卫星物联网业务商用试验，明确两年试验期目标，推动商业航天产业链从上游制造向下游应用延伸，形成“技术—场景—产业”的良性循环。从战略需求来看，三大星座各有定位、协同发力：GW星座聚焦广域通信覆盖，北斗增强星座强化高精度定位能力，低轨物联网星座则补齐天空、海洋等偏远区域的连接短板，三者共同构建起“通导遥”一体化天基网络，为低空经济、应急救援、智慧农业等新兴领域提供核心支撑。

　　密集发射背后，是产业链各环节技术突破与成本优化的坚实支撑，为产业规模化发展奠定基础。上游制造端，卫星模块化设计技术日益成熟，单星制造成本较五年前下降45%，大幅提升了星座部署的经济性；民营火箭企业加速崛起，天兵科技、星河动力等企业计划于2025年内完成中型可回收火箭首飞测试，目标将单次发射成本降至300万美元以下，逐步拉近与国际先进水平的差距。中游运营端，中国星网集团统筹推进星座建设，主导的“G60星链计划”已启动长三角区域试点，预计2025年底前覆盖超10个省市，运营服务能力持续提升。下游应用端，地面终端设备渗透率快速攀升，2025年上半年国内支持卫星通信的终端设备出货量同比增长87%，车载卫星天线、行业专用终端等产品需求激增，形成了“发射—应用—迭代”的产业闭环。和众汇富研究手记，三大星座的密集发射正带动全产业链协同发展，从卫星制造、火箭发射到地面设备、运营服务，各环节市场需求均迎来爆发式增长。

　　从财经视角看，三大卫星星座的推进不仅打开了产业自身的增长空间，更成为拉动相关产业升级的重要动力。机构测算显示，当前我国卫星互联网市场规模约40亿元，随着三大星座完成组网及商业化运营落地，到2030年市场规模有望突破4000亿元，实现百倍增长。和众汇富认为产业带动效应同样显著，卫星物联网商用试验的启动，已成为串联商业航天与低空经济的关键纽带，可支持农业无人机跨国作业调度、应急救援无人机灾区通信等场景，推动无人机制造、空域管理、数据服务等产业链环节协同发展。资本市场对此反应积极，卫星通信板块年内涨幅已超30%，中国电信、中国移动等基础电信企业凭借卫星移动通信业务资质持续拓展市场，发布“天通+北斗”国产星基高精度定位服务试商用，相关上市公司估值重塑进程加快。中国银河证券指出，当前商业航天产业已进入需求侧牵引与供给侧支撑双向发力的新阶段，产业链上下游相关参与企业将持续受益于星座建设带来的红利。