A股下跌、港股破发！海天味业欲以高分红“救市”

12月18日，调味品行业龙头海天味业（603288.SH）同步披露特别分红预案与未来三年股东回报规划，以高比例分红方案引发市场关注。

公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），合计派发特别分红17.54亿元（含税），同时承诺2025年—2027年度现金分红比例不低于当年归母净利润的80%，不含特别分红（如有）。

海天酱油 左宇/摄

这是海天味业上市以来罕见的特别分红。公司对此解释，今年整体保持较好的发展态势和较强的竞争力，又恰逢海天高明园区投产20周年且获评“世界灯塔工厂”，经董事会审议拟实施特别分红。值得一提的是，海天味业还于今年6月在港交所主板挂牌上市，实现“A+H”股上市。

若本次特别分红顺利实施，叠加今年已派发的15.19亿元中期分红，公司2025年累计分红将达32.73亿元，占前三季度归母净利润的61.5%。按照以往惯例及高分红承诺，其年终还将有一笔大额分红，该占比或将提升至100%（含特别分红）。

业绩表现为高分红提供一定支撑。2025年前三季度，海天味业实现营收216.28亿元，同比增长6.02%；归母净利润53.22亿元，同比增长10.54%；截至前三季度末，资产负债率仅为15.38%。但单季度表现有所放缓，第三季度公司营收同比增长2.48%，归母净利润同比增长3.4%，二者增速均较上半年水平有所放缓。有研报分析，Q3收入增速放缓主要受餐饮需求走弱影响。

事实上，在市场竞争激烈及餐饮端需求疲软的大环境下，调味品行业业绩普遍承压。

对比同行，前三季度中炬高新（600872）实现营收31.56亿元，同比下降20%；归母净利润3.8亿元，同比下降34%；今年其还未进行分红，2024年股利支付率为36.44%。

曾凭借“零添加”标签发展迅猛的千禾味业（603027），今年前三季度营收下降13.2%，归母净利润下降26.1%。尽管业绩下滑，但公司分红颇为大手笔，今年中期每股派发现金红利0.1元，分红总额1.03亿元，约占中期归母净利润（1.73亿元）的59.5%。

摆满调味品的货架 孙婉秋/摄

值得注意的是，除了上述业绩、利好因素外，海天味业高比例分红背后或受股价波动因素影响。

2025年以来A股市场整体走热，但海天味业股价震荡下行，截至12月19日A股收盘价37.78元/股，较年初的45.9元/股已跌去17.69%；同日港股收盘价33.4港元/股，较发行价（36.3港元）微跌8%。

三季度业绩会上，管理层回应股价表现时称，公司近年来通过高比例分红、增加分红频次、回购股票、充分做好信息披露、加强与资本市场沟通等多方面，不断加强市值管理工作。

此外，高比例分红也将为公司核心高管带来不菲收益。

三季报显示，前任董事长庞康持有海天味业5.32亿股，特别分红预计将分得1.6亿元（含税）；现任董事长程雪持有1.76亿股，特别分红预计将分得5290万元（含税）。半年报显示，总裁管江华持有上市公司1540.97万股，预计分得462万元（含税）。