出海豪赌20亿元，回收期超10年！索通发展阿联酋项目遭董事投弃权票，上交所火速追问

近日，索通发展（603612.SH）召开董事会，审议了《关于对外投资暨与阿联酋环球铝业公司（EGA）签署合资协议的议案》及相关授权议案。表决结果显示，两项议案均以“8票赞成、0票反对、1票弃权”的结果通过。

董事郎诗雨投下弃权票，并说明理由：本次对外投资属于重大境外投资事项，存在项目总投资额高、回报周期偏长、不可控因素较多等问题，项目的实施存在一定的风险，基于审慎原则，对上述两项议案投弃权票。

上交所随即向索通发展下发《监管工作函》，要求公司就弃权票涉及的事项进行补充披露，并说明内部决策是否存在重大矛盾和分歧等。

12月18日晚间，索通发展公告披露，进一步披露了郎诗雨提出的三大核心风险：

一是项目总投资额较高。根据公告，索通发展与EGA拟在阿联酋合资建设年产30万吨预焙阳极项目（一期），暂估总投资不超过2.95亿美元，约合人民币20.84亿元。郎诗雨指出，与公司在山西阳泉盂县计划投资不超过9亿元、年产20万吨的炭材料项目相比，该海外项目的投资总额及单吨投资额均高于国内同类项目。

二是回报周期偏长。预测显示，项目完全达产后投资回收期约为10至11年。郎诗雨认为，较长的筹备与建设周期可能导致资金投入后无法快速形成现金流，可能对公司短期现金流及盈利稳定性带来影响。

三是存在较多不可控因素。作为索通发展首个海外投资项目，公司在境外建设与运营方面尚缺乏经验。郎诗雨指出，项目在政治、地缘、法律、社会文化等方面面临诸多不确定性，可能增加额外成本；跨文化沟通、社区关系协调等挑战也可能带来用工矛盾及管理成本上升。

面对董事的质疑与监管的关注，索通发展在回复公告中展示了项目的经济效益前景与战略必要性，力证决策的审慎性。

从项目发起阶段（2018年～2022年）来看，索通发展与EGA早已开展业务，公告称：双方具有深厚的互信基础，2018年索通发展与EGA初步探讨合资建设预焙阳极工厂的可行性。后续索通发展赴中东（阿联酋、阿曼、巴林）地区考察后，完成项目初步论证。

从经济效益角度看，数据显示，公司对项目持有55%的股权，资金来源为自有资金及银行贷款。公司预测，项目完全达产后，每年可实现营业收入约2.24亿美元，实现利润总额约1880万美元/年，实现税后利润约1598万美元/年，投资项目的内部收益率为11.4%。

索通发展表示，阿联酋项目产能为30万吨/年，结合公司历史销售数据及合作预期，预计可实现满产满销，主要满足EGA及中东、欧洲、美洲和非洲地区未来新增电解铝产能的阳极产品需求。在税率适用上，公司参考了2025年生效的15% DMTT所得税率（高于阿联酋现行的9%）。

资料显示，索通发展股份有限公司始创于1998年，主营业务为预焙阳极、锂电池负极材料、薄膜电容器的研发、生产及销售。公司2017年在上交所上市。

今年前三季度，公司营业收入为127.62亿元，同比增长28.66%；归母净利润为6.54亿元，同比增长201.81%；扣非归母净利润为6.42亿元，同比增长373.83%。

截至19日午盘，索通股份报23.11元/股，公司总市值115.1亿元。

来源：读创财经