供增需减施压棉价 宏观利好支撑反弹

（来源：锦桥纺织网）

来源：锦桥纺织网

项目承担：北京棉花展望信息咨询有限责任公司

监测对象：18个主要棉花生产、消费省的100家棉纺织厂

11月国内外棉市在供需变化、宏观政策等多重因素影响下，价格延续10月以来震荡走势，整体呈先跌后涨、内强外弱的特点。新棉集中上市供应增加、纺织市场进入淡季后需求转弱，给棉价带来一定压力，而促消费政策出台、美联储降息预期回升等宏观因素又推动市场情绪回暖，棉价受到支撑，国内期现货价格均以当月最高点报收，国际棉价则弱于国内，内外棉价差有所扩大。

一、宏观环境向好推动国内棉价上涨

11月上中旬国内新棉加工进入高峰期，上市资源持续增加，市场供应总体宽松，而纺织厂季节性需求下降，国内现货价格震荡走弱，中国棉花价格指数由月初的14859元/吨下跌至最低14779元/吨。月下旬，相关部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，加上中美元首通话显示两国关系总体稳定向好，带动市场信心回升，国内棉价持续反弹，中国棉花价格指数月底收于最高点14896元/吨，月均价14831元/吨，环比上涨67元，同比下跌497元。

二、期货价格波动幅度大于现货

相比于现货价格，当月期货市场对影响因素的反应更大，郑棉主力合约由月初的13640元/吨回落至13380元/吨，之后快速反弹，最后收于13725元/吨，月均结算价14543元/吨，环比上涨94元，同比上涨536元。当月中国棉花价格指数与郑棉期货主力合约结算价之间的差距保持在1200-1300元/吨，二者同步下跌时价差逐步拉大，在棉价最低点附近价差达到月度最大的1374元/吨；同步上涨时价差缩小，在月末最高点时达到最小1191元/吨。

三、长绒棉需求稳定 价格保持平稳

11月下游高支纱棉纺织品订单与前期相比变化不大，企业按需采购，长绒棉现货价格基本保持稳定。月底137级长绒棉报价25000元/吨，环比持平，高于中国棉花价格指数10104元/吨，价差较上月缩小36元。137级长绒棉月均成交价25000元/吨，环比上涨1800元/吨，同比上涨1613元/吨。

四、国际市场多空交织 内外价差有所扩大

月前期美国政府停摆时间创历史记录，市场对经济下滑担忧加重，同时各项数据暂停公布使得国际棉价承压回落；14日美国农业部恢复发布棉花供需预测数据，较大幅度调增全球产量和期末库存，棉价因此加速下跌。月下旬，因美联储官员讲话推高12月降息预期、俄乌地缘冲突现缓和迹象等因素拉动国际棉价有所回升。中国进口棉价格指数FCIndexM月均价74.11美分/磅，环比下跌0.4%；月底73.91美分/磅，环比下跌1.69美分，1%关税下折人民币12935元/吨，低于同期中国棉花价格指数1961元，内外棉价差环比扩大331元。ICE期棉主力合约月均结算价64.54美分/磅，环比基本持平。

五、纯棉纱价格跟随棉花上涨 纺织订单减少

11月国内棉纱价格随棉市小幅反弹，国产32支纯棉纱月均价20564元/吨，环比上涨95元，涨幅0.5%，同比下跌931元，跌幅4.3%。涤纶、粘胶短纤等因下游需求一般，价格持续下滑，涤纶短纤月末成交价6311元/吨，环比下跌144元；粘胶短纤月末成交价12993元/吨，环比下跌111元。当月棉纺织市场进入传统淡季，由于中美贸易磋商共识相继落实，出口订单略有恢复，但内销订单在双十一后有所萎缩，下游需求走弱使得纺织品库存上升，企业心态有所转弱，以按需采购、控制库存、回笼资金为主。