长江有色：18日铝价小跌 整体成交难掩疲态

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　　CCMN国际市场：今日伦铝震荡走软，LME三个月北京时间14：55报于2891美元/吨，较上一交易日结算价跌15美元/吨，跌幅0.52%。

　　国内期货：今日沪铝主力月2602合约高位横盘震荡，尾盘震荡勉强收红；开盘价报21970元/吨，盘中最高22100元/吨，最低21880元/吨，昨日结算21900元/吨，尾盘收至21955元/吨，涨55元，涨幅0.25%；沪铝主力月2602合约全天成交量188444手增加4346手，持仓量294165手增加175手。

　　CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格21710-21750元/吨，跌20元，贴水155-贴水115，跌30元；广东现货21625-21675元/吨，持平，贴水240-贴水190，跌10元；上海地区21700-21740元/吨，跌20元，贴水165-贴水125，跌30元。

　　宏观层面，美国总统特朗普周三全国讲话明确，下一任美联储主席将力推大幅降息，且他称明年初将宣布接替5月任期结束的美联储主席鲍威尔的人选。上周美联储下调基准利率25个基点，降息虽利于经济增长与金属需求，但市场对已知候选人——白宫经济顾问凯文·哈塞特、美联储理事凯文·沃什和克里斯·沃勒能否支持大幅降息存疑。此外，甲骨文数据中心合作伙伴BlueOwlCapital为新设施寻求100亿美元融资，市场担忧债务与支出攀升，加剧了对人工智能行业前景的疑虑，而人工智能数据中心是支撑金属需求增长的重要领域。周四，美国股市集体下挫，国内股指午后大面积翻绿，美元指数反弹上行，令以美元计价的大宗商品对其他货币投资者吸引力下降，期铝高位承压。

　　基本面方面，海外近期供应扰动不断，国内电解铝运行产能变化有限，北方部分下游因季节性环保限产，弱供给对价格仍有较强支撑。需求端进入淡季，社库回归中性，下游加工业开工率周度环比下滑，限制价格上行空间。年末，下游新长单谈判进度缓慢，现货市场交投清淡。持货商欲挺价去库但无人问津后选择大幅下调，叠加市场到货量增多又使其面临出货压力，现货贴水货源不断涌出，下游接货谨慎。目前仅靠刚需补货已无法弥补缺口，整体成交难掩疲态。后段期价震荡波动，持货商继续贴水出货，但市场出接双方观望，交投低迷。

　　盘面上，沪铝近期减仓回落后反弹，底部支撑较强。鉴于电解铝基本面健康，且铜铝比价处于历史高位，可关注中期多单择机入场机会，区间21700 - 22400元/吨。

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