Stifel：美国防预算迎“无人机元年”，2026年将成行业拐点，这些标的或成赢家

智通财经APP获悉，斯提菲尔(Stifel)发布的一份新研报宣称，美国国防工业正站在一个时代的转折点，并预测随着战争部积极转向无人系统，2026年将成为"无人机之年"。

根据这份12月15日的分析报告，无人系统支出正处于一个"重大拐点"，其驱动力来自技术进步、不断升级的地缘政治威胁以及今年早些时候政府换届后新的政治意愿这"三驾马车"。

国防的"1935时刻"

以乔纳森·西格曼为首的斯提菲尔分析师将当前国防格局比作1935年时的有人驾驶飞机状态。正如90年前航空在军事预算中占比微乎其微，而后爆炸式增长成为主导力量结构要素一样，无人系统目前仅占战争部资金的个位数百分比。

报告认为，1935年由德国威胁催生的"重新武装转向"与当今形势异曲同工。斯提菲尔预测，无人系统将在未来几年成为"预算份额的巨大增长点"，其轨迹将类似于有人驾驶飞机——到1955年，后者最终占据了投资账户一半以上的份额。

政治驱动因素与"大美丽法案"

报告强调了2025年全年采取的重大立法和行政行动，这些行动为这一转变奠定了基础。美国总统唐纳德·特朗普已发布多项行政命令，重点关注国防采办现代化和提升美国无人机能力。

此外，于7月4日签署成为法律的"大美丽法案"明确拨款数十亿美元用于无人机基础设施。关键拨款包括：

* 21亿美元用于中型无人水面舰艇。

* 15亿美元用于游荡弹药。

* 15亿美元用于无人潜航器。

* 13亿美元用于反无人机系统。

战争部部长皮特·赫格塞斯也在7月发布了一项专注于"释放美国军事无人机主导地位"的指令，斯提菲尔将此解读为"向五角大楼官僚体系和传统主要承包商的现状宣战"。

市场洗牌：赢家与输家

报告指出，政府旨在重建一个"中层级国防供应商基础"，并警告传统主要承包商如果不适应可能会受损。斯提菲尔指出，传统企业的运营模式消除了制造冗余，这与战争部对快速、可扩展生产的新需求背道而驰。

分析师写道："如果我们在某大型国防承包商的董事会中，我们会推动实施削减股息或减少股票回购的'牺牲性'举措，以明确表示我们听到了战争部的行动号召。"

对于投资者，斯提菲尔认为拥有"制造适应性"和商业整合能力的公司将成为长期赢家。

* 纯业务首选股：克瑞拓斯防务公司(KTOS.US)、Ondas(ONDS.US)和AeroVironment(AVAV.US)。

* 多元化首选股：Teledyne(TDY.US)、CACI国际公司(CACI.US)和Leidos(LDOS.US)。

关键技术领域

报告详述了几个预计将快速增长的子市场：

* 协同作战飞机：这些"忠诚僚机"无人机设计用于与F-35和F-47战机协同作战。该计划旨在创造"可消耗规模"，即损失一架飞机是战术性而非战略性的失败。

* 游荡弹药：受乌克兰战争影响，美国正在加速采购这些"神风"无人机。像陆军LASSO这样的项目正在资助航空环境公司的"弹簧刀"等系统。

* 海上系统：海军正转向"单一任务舰体"以降低成本。这包括用于水面舰艇的"MASC"项目和用于超大型无人潜航器的"幽灵鲨"项目。

* 反无人机系统：随着2026年世界杯被指定为国家特别安全事件，斯提菲尔预计将出现一波合同潮，以保护体育场和交通枢纽免受无人机威胁，资金将来自国土安全部的新拨款。

斯提菲尔表示，尽管许多投资者认为基于当前市盈率，无人机股票价格昂贵，但这"忽略了我们正处于战争模式转变的早期阶段"。该公司预计2026年将带来一波新的项目授标，这将进一步巩固美国国内工业基础。