补贴退潮后遗症：透视年末车市“冷冬”与2026年价格战迷局

2025年11月，中国汽车零售市场在传统销售旺季意外“失速”，同比下滑8%，为“金九银十”后的车市蒙上了一层阴影。经销商库存预警指数持续高位，部分品牌库存深度已突破2个月警戒线，资金周转压力显著。

这一反常现象背后，是多重因素的叠加共振：持续数年的购置税减免政策于将如期退出，中央与地方层面的购车补贴在年底前集中释放完毕，提前透支了相当部分消费需求。政策刺激如同一剂强心针，见效快但后续难免乏力。那么，2026年国内车市将朝着什么方向发展？

政策“杀鸡取暖”？深度透支下的需求断层

近年来，为稳定汽车大宗消费，从国家到地方层面相继推出了力度空前的激励政策。2024年至2025年，围绕以旧换新、新能源车购置的补贴政策尤为密集。这些政策在短期内确实有效撬动了市场，将部分未来1-3年的潜在购车需求集中“前置”至2025年。尤其是置换补贴和报废更新补贴，成功激发了存量市场的换购活力。

然而，这种“寅吃卯粮”的刺激模式，不可避免地导致了政策退坡后的需求“真空期”。11月的销量下滑，正是这种透支效应开始显性的标志。消费者的购车决策具有周期性，当一波强力刺激过后，市场需要时间重新积累潜在客户。行业分析指出，部分主流品牌在补贴结束后的到店客流量环比下降了30%以上，订单转化周期明显延长。

经销商高压生存：库存积压与资金链承压

销量下滑最直接的承压者，无疑是身处一线的汽车经销商。中国汽车流通协会发布的数据显示，2025年11月汽车经销商综合库存系数攀升至1.8以上，远超1.5的警戒线，其中个别库存深度较高的品牌甚至超过2.5。

高库存不仅意味着沉重的资金占用成本——据估算，行业库存占用资金已超千亿规模，更导致经销商为回笼资金而被迫进行“价格倒挂”销售，即售价低于厂家进货价，进一步侵蚀本就微薄的利润。

目前，经销商的新车销售毛利率普遍偏低，甚至为负，生存高度依赖售后服务和金融保险业务。年末的销售任务考核压力与市场需求疲软形成尖锐矛盾，部分经销商已面临严峻的资金链考验。

12月市场展望：惯性下滑与年末翘尾的博弈

展望2025年最后一个月，车市走势充满不确定性，但下行压力依然显著。一方面，政策红利完全出尽，缺乏新的刺激抓手；前期需求透支的影响将持续发酵；同时，消费者普遍存在“买涨不买跌”的心理，在车价体系因库存高压可能出现进一步松动时，持币待购情绪可能蔓延。

另一方面，车企和经销商为完成年度销量目标，势必在12月发起最后一轮强力促销冲刺，部分被压抑的刚性需求也可能在年底释放，形成一定“翘尾”效应。然而，考虑到11月下滑的幅度和市场基本面的疲软，即便12月出现环比回升，同比想要转正难度极大，大概率将延续同比小幅下滑或基本持平的态势。市场的季节性规律已被打破，传统的“旺季”概念正在重构。

2026年车市前瞻：价格战深化与存量博弈新常态

展望2026年，中国汽车市场，尤其是终端私家车市场，将步入一个更加复杂深刻的新阶段。首先，激烈价格战与营销战的持续几乎不可避免。在整体需求增长乏力、产能结构性过剩的背景下，市场份额的争夺将白热化。新能源与传统燃油车之间、自主品牌与合资品牌之间、以及造车新势力内部的多线战争将交织进行。“营销口水战”作为吸引眼球、争夺流量的一种低成本手段，也会更加频繁。

其次，终端销量面临持续下滑压力。宏观经济环境、居民消费信心、市场饱和度（尤其是首购需求减弱）以及2025年政策透支的滞后影响，共同构成制约因素。私家车市场将从过去高速增长的“增量市场”全面转向“存量置换市场”，增长将更多地依赖于产品力、技术迭代（如智能驾驶、续航提升）和真实的用户体验升级。

再者，行业竞争焦点转移。单纯依靠价格刺激和配置堆砌难以维系竞争力，竞争将更多地向技术长板（如智能座舱、超充网络、AI大模型应用）、成本控制能力（特别是电池成本、全产业链降本）、商业模式创新（如更灵活的电池租赁、升级服务）以及海外市场拓展等维度深化。国内市场的“内卷”将倒逼车企苦练内功，寻求差异化突破。

结语

2025年11月的车市降温，是一声嘹亮的警钟，标志着中国汽车产业正式告别依靠强政策周期驱动的高增长旧范式。它不仅是短期刺激政策退出的自然反应，更是市场内生增长动力面临转换阵痛的真实写照。对于车企而言，未来比拼的将是在“补贴退潮”后依然保持产品吸引力和品牌韧性的真功夫；对于经销商，如何优化库存管理、提升运营效率、拓展盈利模式，是生存下去的必修课；而对于行业管理者，则需要思考如何构建更加市场化、可持续的产业促进机制。价格战或许是洗牌过程中的必然，但唯有通过技术革新、服务升级和全球化布局，中国汽车产业才能真正穿越周期，在下一个发展阶段赢得主动。2026年的中国车市，注定将在颠簸与变革中，书写新的竞争篇章。