360被爆几十亿财务造假，若属实 代价多大？

说一下360和周鸿祎这场风波。

一名自称曾在360体系内任职的前员工玉红站出来爆料，说360当年通过“自充值”刷流水，虚增游戏收入，涉嫌做假账。

而360方面则明确回应：相关说法不属实，属于造谣，将依法追责。

所以目前是一方自称是内部人的爆料，一方是坚决否认的上市公司。

真假未定，只能等待证据和权威调查给出结论。

1）玉红到底指控了啥？

他说的核心就三点：

一，游戏收入是刷出来的，不是用户真花的钱，按他的说法是仅游戏收入就至少几十亿元是假的；

二，手法叫“自充值”：自己钱绕一圈，装成用户充值，财报上看着就像业务爆炸增长；

三，他说自己有全部数据，要公开。

听起来很猛，但证据要拿出来，验证过了，才算数。

2）360怎么澄清？

360的回应也很直接，要点如下：

玉红从未担任360集团核心管理层，2015年已离职；所谓财务造假完全不属实，公司始终合规经营；财务报表定期经权威审计机构审核，公开透明；此次言论属恶意诽谤，公司将依法追责。

分两步分析：

如果玉红说谎，会怎样？

如果查出来他是编的、夸大的、没有证据硬带节奏，可能要承担三部分责任：

首先是民事责任，公司和个人的名誉、商誉受损了，可能让他删帖、道歉、消除影响、赔偿损失;

然后是行政责任，若被认定为散布谣言、扰乱市场秩序，公安机关可依据《治安管理处罚法》处以5–10日拘留 加罚款。

而最严重的是刑事责任，除了诽谤罪，还有的是损害商业信誉、商品声誉罪，捏造并散布虚伪事实，给他人造成重大损失的，属公诉案件，公安可直接立案。

一旦查实造成股价大跌、客户流失等实际损害，最高可判2年有期徒刑 + 罚金。

现在360已经因为玉红的爆料，股价于2025年12月16日单日下跌5.07%，市值蒸发近40亿元，若最终证明其指控系凭空捏造，这一损失或将直接触发刑事立案标准。

一句话：没有铁证就公开指控上市公司造假，法律代价极高。

那如果玉红说的是真的呢？

那会是资本市场地震。

先说行政层面，证监会罚。

如果真存在财务造假、信息披露问题，证监会可以立案，罚公司、罚责任人，还能市场禁入。

就是以后别想再当董监高、别想再进资本市场混。

然后是刑事层面

造假如果严重到一定程度，不是罚款就完事，可能会在证监会调查后移送公安然后检察院起诉，法院来判。比较相关的罪名是违规披露重要信息罪，最高5年。

最后是民事层面

因为你是上市公司，要对投资者负责，一旦监管认定“虚假陈述/造假”，投资者可提起集体诉讼，索赔投资损失。

参考康美药业案，赔偿金额可达数十亿元。这会是后续的大账单。

不过需要说一点，玉红所指控的财务造假行为，发生于2014–2015年——当时360仍是美国纽交所（NYSE）的上市公司（Qihoo 360），尚未私有化，也未回归A股。

这意味着相关财报当时是向美国证监会（SEC） 披露的。

若造假属实，最初的责任主体应是美股时期的公司实体及其高管。

但如今的“三六零”（601360.SH）作为A股上市公司，若在2018年借壳上市过程中沿用了包含虚假数据的历史财务信息，则可能构成对A股投资者的欺诈，从而落入中国证监会的监管范围。

因此，尽管行为发生在境外上市期间，只要其影响延续至A股阶段，中国监管部门依然有权介入调查并追责。