生意社：供应过剩预期增强 布油跌破60美元关口

生意社12月17日讯

12月16日，国际原油期货明显下挫。布伦特原油失守60美元关口，美国WTI原油期货交投活跃的2月合约结算价报55.13美元/桶，跌幅1.54美元或2.7%。布伦特原油期货2月合约结算价报58.92美元/桶，跌幅1.64美元或2.7%。WTI和布伦特双双行至年内最低水平。主因乌克兰和俄罗斯和平协议达成前景增强，俄石油放松制裁预期导致供应过剩担忧加剧。

供应过剩危机显现

全球原油市场供应过剩预期增强。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)产量调节政策执行效果差强人意，11月会议决定的12月小幅增产13.7万桶/日，并没有起到提振油价的作用，反而在当下供需前景欠佳的背景下，对油价起到一定的负面作用。

更重要的是，俄罗斯石油存增加预期，当地时间12月15日，美方官员表示，美乌柏林谈判整体进展“非常积极”，在多个关键议题上已形成初步共识，并正向达成和平协议迈进。积极信号令市场对未来供应过剩的状况产生普遍担忧情绪，根据行业相关数据计算结果，俄罗斯在11月份的海上石油产品出口量较10月份仅下降了0.8%。表明当下俄罗斯石油受制裁冲击影响弱化，而且如果未来放松限制，俄罗斯石油市场占有率仍有一定提升空间。

石油库存高企打压油价

此前，国际能源署(IEA)10月份月报显示，10月份全球观察到的原油库存升至四年来的高点，大约80亿桶，创下自2021年7月以来的新高。11月份初步数据显示全球库存进一步增加，主要是由于非经合组织陆上原油库存增加。IEA月报显示，2026年过剩压力仍存，强调2026年全球原油供应量将增加240万桶/日，供应过剩格局或将形成，这表明油价上行有明显压力。

美国成品油库存增加

12月16日(周二)，美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油库存下降，而汽油和馏分油库存上升。API数据显示，截至12月12日当周，美国原油库存减少930万桶。汽油库存增加480万桶，馏分油库存较一周前增加250万桶。分析师此前预期，上周原油库存将减少约110万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料增加约120万桶，汽油库存估计增加约210万桶。上周美国成品油库存出现超预期增加，这对美国石油消费需求信心形成打压，

后市展望

生意社认为，短期来看，原油市场供需矛盾明显，油价可能会持续在低位运行，中长期随着产油国调节政策以及全球经济增长预期影响，原油价格仍有改善的空间。另外，近期需要关注的是乌俄和平谈判的实质性进展。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。