一则传闻，引爆百万亿市场！

12 月 11 日，一则 传闻 在资本市场掀起巨浪 ， 券商 被要求 在3个月内清退所有客户专属交易设备， 包括单一客户服务设备。

虽然是传闻，但又不像是空穴来风!

毕竟， 今年4月 份， 沪深北交易所 已经 联合发布《程序化交易管理实施细则》， 文件中明确把高频交易定义为： 单账户每秒申报/撤单≥300笔或单日≥2万笔 。

且， 自7月7日起差异化收费落地，旨在“降频降速”。

所以大家都担心，这次的 高频量化资金撤离 可能会进一步 引发 资本市场的 流动性收缩， 百万亿规模的股市可能面临 短期调整压力。

但拨开短期波动的迷雾， 监管高频量化并不是坏事！

长期来看，市场将会逐渐告别炒小、炒差、收割普通投资者的怪圈。

这也 是推动技术平权、培育耐心资本的关键 ！

传闻的核心，是新规三条交易链路的调整，

一、交易报盘增加延时（分两种方案）；

二、3个月内清退客户专属设备；

三、评估清退对券商业务的影响。

据财闻报道，某券商机构业务部负责人独家回应：“真实的。”

这意味着什么？

意味着，市场风格将会迎来大变！

量化机构以往通过将服务器托管于交易所机房、压缩毫秒级延时实现的“速度套利”，将被彻底切断。

此前，高频量化机构通过将服务器部署在交易所机房，能把交易延迟压缩至 0.3 毫秒以内，而普通投资者通过券商 APP 下单的延迟普遍超过 200 毫秒 。

两者 的速度相差 600倍。

人在机器面前只有被动挨打的份，根本无招架之力。

这种技术优势 无形之中就成为 “收割普通投资者”的工具 。

高频机构 可以 凭 着 毫秒级反应，通过“抢先成交 、 反向平仓” 等手段 赚取差价，甚至利用虚假申报 ， 引诱普通投资者上钩 。

值得注意的是，这种现象在中 小微盘股 里表现得特别明显。

据证监会2024年4月披露数据，程序化交易金额占比已高达A股市场的29%，其中高频交易占程序化交易总额的60%，在小微盘股（市值15亿元以下）成交量中贡献率接近40%。

这种爆发式增长在改善市场流动性（尤其对中小盘股）的同时，也因技术不对称性埋下了公平性隐忧和稳定性风险。

就好比，中小盘股经常出现长上影线、连续涨停、然后连续跌停，使得 普通投资者 追高、割肉，再追高、再割肉。

市场变成零和博弈，他们赚的就是大家亏的！

因此，传闻如果成真，高频交易退潮，长期看并不见得是一件坏事；起码，普通投资者可能不用再面对量化碾压式的降维打击。

但是，短期依然要注意中小盘 股流动性，随时可能面临枯竭的压力。

不过，这种调整，又何尝不是企业估值回归理性的合理表现呢？

这种调整 ， 又何尝不是倒逼中小盘企业把重心放在企业业绩改善上呢？而业绩改善了，自然有资金会去发掘其价值！

资本市场发展的核心，一定是 推动“技术平权” ， 打破技术带来的市场扭曲操作。

监管的逻辑也一定是希望 所有投资者站在同一起跑线 ， 减少市场的波动性，避免大开大合、暴涨暴跌。

如此，市场才能走出长期牛市，市场才能实实在在地给老百姓带来财富。

而，绝不是把散户一套就是10年、20年！

比如，上海有位爷叔坚守某个股票，坚决不割肉，通过每月1万的退休金不断地补仓。他说回本后要请股友吃锦江酒店，若涨到5元就给儿媳买车。

爷叔坚守10年+，摊平成本，加上牛市，终于解套！

可是，普通投资者又有几个能够像上海爷叔一样有着上万的退休金？能有着无限的子弹？

所以，大家需要的是长期稳健走牛的市场，而绝不是通过大涨吸引普通老百姓接盘的市场。

国家当然也希望，每个人都能赚点儿钱，能够真正地享受到时代发展的红利！

而这则新规传闻，其实就是在 引导资金从“短期 的速度 套利”转向“长期 的价值发现 ” 。

事实上 ， 监管层已经从多方面展开这项工作。

比如， 金融监管总局近期下调保险公司长期持仓股票的风险因子，仅沪深300指数 成分股 相关调整就有望撬动超 百 亿增量资金入市。

又比如， 数据显示，截至 2025 年三季度末，险资持股市值已达1.56万亿元，创近10个季度新高，且持仓集中在业绩稳定、成长确定的优质 企业。

这些耐心资本正在走向舞台的中央，成为稳定市场的压舱石。

这个时候，高频量化必须改变策略！

量化资金必须要有正确的站位，和耐心资本一起 聚焦企业 的 基本面， 重塑中国资产的价值！

什么逻辑？

企业 价值重估的核心，是定价机制的回归。

过去，高频量化资金偏爱波动剧烈的小票，通过日内高频交易赚取差价，导致部分缺乏业绩支撑的题材股被过度炒作， 套了一批又一批资金。

市场风格走歪了，资金被套了，被占用了，就是导致存量资金减少，导致 业绩稳定的蓝筹 企业因为缺乏资金而被冷遇。

定价错误， 资源严重错配。

假如新规传言落地， 高频策略 凭借“寻租设备展业” 的盈利空间 将 被大幅压缩 。

这批 资金 要么 被迫 离开市场；要么主动拥抱 中低频策略，挖掘企业盈利增长、行业景气度等核心价值因子。

其中，高频转型中低频大概率将会是主流。

这 将让股价真正反映企业内在价值，那些被低估的优质资产有望迎来估值修复。

短期来看，市场可能 会经历流动性减少的阵痛。

但是长期来看，技术平权带来的高频转型，无疑又是一股增量资金。

整个市场在耐心资本的主导下，将会持续地价值回归，牛市的根基也因此更加稳固。

而普通 投资者 要做的只要一件事，

远离炒作，拥抱价值。

远离投机、拥抱投资。

远离短线，拥抱定投。

中国未来的 市场 一定 不再是速度者的游戏 ， 而是价值者的舞台！

THE END