皮阿诺实控人变更，有意转换赛道？半导体投资大佬尹佳音接手

本文来源：时代周报 作者：郭鹏

12月15日晚间，知名定制家居企业皮阿诺（002853.SZ）发布复牌相关公告，皮阿诺创始人马礼斌与杭州初芯微科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“初芯微”）签署《股份转让协议》。

马礼斌将持有的1788.84万股皮阿诺股份，以15.31元/股的价格通过协议转让方式转让给初芯微，转让股份占皮阿诺股份总数比例为9.78%。

此外，初芯微与珠海鸿禄企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“珠海鸿禄”）签署《股份转让协议》，约定珠海鸿禄将其持有的1280.41万股皮阿诺股份，以13.284元/股的价格转让给初芯微，转让股份占皮阿诺股份总数7%。

股份转让后，初芯微持股比例由0%增加至16.78%。初芯微经股权穿透后的最终实际控制人及最终受益人为尹佳音。交易完成后，皮阿诺实际控制人将变更为尹佳音。

此外，皮阿诺发布2025 年度向特定对象发行A股股票预案。预案显示，皮阿诺向青岛初芯共创科技有限公司（以下简称“青岛初芯”）发行3451.50万股股份，募资资金总额不超过3.95亿元。认购完成后，青岛初芯持股比例由0%增至15.87%。

青岛初芯的控股股东为初芯共创控股集团有限公司（以下简称“初芯集团”），实际控制人为尹佳音，与初芯微构成一致行动人关系。股份发行完成后，初芯微和青岛初芯合计持股比例增加至29.99%。

12月16日，皮阿诺股价开盘后涨停，报收17.86元/股。

知名半导体投资机构入主

皮阿诺新实际控制人尹佳音是半导体行业知名投资人。

据初芯集团官网，尹佳音是海林投资和芯海林科技联合创始人、初芯集团创始人；历任银河证券投资经理、京东方科技集团投资部部长，拥有15年以上产业投资并购、企业战略及资产管理经验。

尹佳音曾主导参与包括松下、NEC、COOPER、ABB、台湾美齐等多家产业龙头资产重组及并购工作，长期专注于芯（芯片）屏（显示）器（设备）产业领域整合投资。

据企查查，尹佳音是初芯集团大股东，持股比例为88.20%。另外两家上市公司电子行业企业瑞联新材（688550.SH）、翰博高新（301321.SZ）也是初芯集团股东，持股比例分别为6%、4%。

初芯集团成立于2015年，是一家半导体显示领域的硬科技产业投资机构。据其官微，初芯集团投资方向覆盖光电芯片、智能制造、新材料、信息技术等领域。

初芯集团及旗下初芯基金投资案例包括以RISC-V为核心的新一代计算架构芯片与方案提供商奕斯伟计算；泛半导体领域的颀中科技、基本半导体、明泰微电子等；SSD存储领域如忆芯科技等；3D盖板行业如晶博光电；新材料领域如彩客新材料、智佳能等。

初芯集团投资过的多家企业已上市。今年10月，初芯集团投资过的西安奕材（688783.SH）上市，上市首日市值超1000亿元。

此外，初芯集团控股及参股企业中，诚志股份（000990.SZ）、颀中科技（688352.SH）、澜起科技（688008.SH）、蓝思科技（300433.SZ）、海伦哲（300201.SZ）、联创电子（002036.SZ）、可靠股份（301009.SZ）等15家企业已先后登陆主板和科创板上市。

尹佳音曾参与投资皮阿诺。2021年1月，皮阿诺进行非公开发行股票募资。无锡海林投资有限公司（以下简称“无锡海林”）参与投资，获得股份数量为260万股。据企查查，尹佳音曾任无锡海林董事长。2021年以后，尹佳音陆续卸任海林投资相关公司的职务。

对于尹佳音此次收购股份原因，皮阿诺实际控制人变更后，业务如何规划发展，初芯集团是否会向皮阿诺注入半导体行业相关业务等问题，时代周报记者致电皮阿诺证券部，同时发送采访邮件，截至发稿未获得有效回复。

业绩亏损，马礼斌多次出售股份

皮阿诺是一家定制家居企业，从事中高端定制橱柜、衣柜、门墙及其配套家居产品。2017年，皮阿诺上市。此前，马礼斌曾提出“5年60亿元、8年100亿元”的营收目标。

上市后，作为房地产行业下游产业，皮阿诺与房企绑定逐步加深，房企成为其重要大宗业务客户。据其财报，2020年和2021年，皮阿诺工程模式营收分别为7.12亿元、8.79亿元，占营收比例分别为47.67%、48.18%。皮阿诺营收逐步增长，2021年，皮阿诺营收18.24亿元，而在2017年其营收为8.27亿元。

2022年，房地产行业下行，皮阿诺工程模式营收逐步下降。据其财报，2024年，皮阿诺大宗业务模式营收为3.74亿元，与2021年工程模式营收相比下降57.45%。

近年来，受房地产行业下行影响，皮阿诺营收逐步下降。据其财报，2022-2024年，皮阿诺营收分别为14.52亿元、13.16亿元、8.86亿元。

近年来，皮阿诺多次计提资产减值。2021年，由于地产客户及其成员出现资金周转困难，皮阿诺持有其商业承兑汇票出现了大量逾期未兑付情形。

据其公告，2021年，皮阿诺计提减值受损失合计10.03亿元，减少2021年度合并净利润9.95亿元。受资产减值影响，2021年，皮阿诺净利润为-7.29亿元，是上市以来首次亏损。

2023年、2024年，皮阿诺再次计提资产减值。据其公告，2023年、2024年，皮阿诺计提资产减值和信用减值准备分别为0.58亿元、4.01亿元。2024年，皮阿诺再次亏损，净利润为-3.75亿元。

业绩下行期间，马礼斌多次试图出售股权。2022年10月，马礼斌拟向珠海鸿禄出售0.37亿股，占皮阿诺股份总数的20%。

珠海鸿禄背后是保利资本。据公告，保利资本在地产行业深耕多年，资本实力雄厚，行业整合经验丰富，寻求在产业上下游领域延伸的投资机会。双方有意向在产业链进行深度合作，拓展战略布局。

2022年底，马礼斌成功向珠海鸿禄转让0.24亿股。2024年11月，马礼斌与珠海鸿禄协商一致，终止后续股份转让。

2024年12月，马礼斌计划向光电显示行业公司转让股份。据皮阿诺公告，马礼斌拟向深圳市通捷企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“深圳通捷”）转让0.18亿股，占皮阿诺股份总数9.59%。

据企查查，深圳通捷执行事务合伙人是李作林。李作林是广东省魔丽显示科技有限公司（以下简称“魔丽显示”）法定代表人。

魔丽显示是一家光电显示行业新型显示产品AMOLED的研发、生产、销售为一体的制造型企业。今年11月，马礼斌与深圳通捷协商一致，股权转让协议终止。

今年，受行业整体景气度、消费趋势的转变以及市场竞争的加剧等多重因素的影响，皮阿诺营收下降。据其财报，2025年前三季度，皮阿诺营收4.20亿元，同比下降37.27%，净利润-752.5万元。