巴菲特可以不懂比特币，但你必须懂

文：蔡垒磊

作为投资界的两大传奇，芒格已经去世，巴菲特也已经卸任。在他们投资生涯的末年，都表达过对比特币的负面看法，这让很多本来就看不懂，也不愿意花时间去懂比特币的人，找到了一个理论依据，即“你看，巴菲特和芒格这种大师都不看好，这玩意儿肯定不靠谱”——于是就可以心安理得地不去研究了。人就是这样，如果巴菲特和芒格说喝酒的人就是傻逼，那么就算某个酒鬼是他们的信徒，也会说“去他的吧，老登也不是什么都对的，至少酒他们就不懂”。

巴菲特不喜欢比特币很正常，他也不喜欢黄金，他说那些东西都不产生现金流，也就是你必须依赖后来者以更高的价格买入才能获益，而非其本身产出的“生意上的价值”。那你赞同黄金也是另一种形式的比特币吗？这时候很多人又不认同了，因为他们真的有两头黄金。

巴菲特在谈论比特币的时候，已经80多岁，90多岁了，他即将进入投资生涯的最后年份，有什么理由再去搏一把新领域的东西呢？新领域要成熟，起码要几十年，快如互联网，也是在20多年后才进入快车道，而巴菲特第一次谈论比特币的时候，它才5岁。对巴菲特来说，比特币，和整个Web3圈子里的所有东西，都是他最后的生命旅程中不需要再了解的东西。

但你不一样，你可能才30多岁，甚至20多岁，你还有50年60年的投资生涯，Web3的整个生命周期，可能贯穿了你剩余的投资生涯。你今天不买，明天呢，10年后呢？假如它成为了主流，就像互联网一样，人人都配一点苹果的股票，英伟达的股票，你能不配吗？一代人有一代人的东西，就算你全抄巴菲特的作业，甚至你的进入点位都可以跟他一样，以20年为周期，都几乎没有跑赢指数，这都还是靠后期觉醒，买了苹果以后才拉上去的。

每个人都知道，投资要在自己的能力圈范围内。那什么是能力圈范围？是你从20几岁了解完市场，就可以永远待在那个圈子里，不再做这个圈子以外的投资了吗？当然不是，能力圈是必须不断外扩，才能增加可选择范围的。对巴菲特的生命周期来说，他对“生意的理解”的这个能力圈已经够用了，但你不是，你后面要经历的几十年的变化，巴菲特两眼一闭都是看不到，也不需要经历的。

更何况以他的资金体量，他为什么要去关注比特币呢？根本就进不去的，既然如此，他去了解的意义在哪里？段永平也是，管理的资金虽然没有巴菲特多，但也有百亿美元，他还有30年的投资生涯，但也是不需要去了解比特币的，因为买不进去。除非比特币的市值再翻5倍10倍，那时候再去了解也不迟不是吗？但你不一样啊，它容纳不了大基金的钱，难道还容纳不了你的钱？

你们的年龄有差距，资金体量有差距，需要盈利的目标也有差距，所以你们需要了解的标的和领域，当然也应该有差别——你应该对标的是，在他们年轻的时候，他们是怎么对待出现在他们那个时代的新机会的？如何在那些东西上，获得超过其他参与者的收益？而不是作为一个年轻人，去抄风烛残年的老年人，还是管理着超大资金体量的老年人的作业。

投资的能力圈，不是与生俱来的，每个人都是从0开始扩圈扩出来的。那什么时候要继续扩，什么时候缩在自己的能力范围内投资就行了？四个动作对应四个场景：必须扩，必须不扩，可以扩，和应该扩。

当出现一个你必须了解的标的或者领域的时候，你就必须扩；但当这个新事物跟你是绝对隔离，很长时间不可能产生关系的时候，你就不要浪费时间去了解，比如巴菲特的资金体量，比如他们的剩余投资年龄等，这就是必须不扩。

那如果是一个“可以”产生交集，但“不必然”要产生交集的事物呢？那就是“可以扩”；但如果你判断这个可扩可不扩的东西，未来迟早还是要跟你产生交集的，那现在就“应该扩”。

（完）

我是蔡垒磊，感谢你的阅读。