投成长板块，也要注意性价比

上周，市场又迎来了利好消息。金融监管总局下发通知，下调风险因子。这意味着相关投资的资本占用降低，险资配置活力可以得到进一步释放。简单讲，股市将迎来更多的险资。

虽然进入年底，市场资金都在准备着来年再战。但从今年的投资主线看，科技成长方向依旧是明年的主线之一。

同时，预计市场会更加复杂，科技板块也可能会分化。像今年科技板块普涨的行情，明年很难复现；明年要想捕捉科技行情，需要找对人。科技成长板块，往往波动较大；我们选择基金经理的时候，除了看业绩，也要关注下回撤情况。

选择“性价比”高的基金经理，才能稳中求胜。我们之前盘点了券商系里长江资管的基金经理，今年再来看另一位：施展。

施展，是一位成长赛道选手，风格稳健。有着理工+金融的复合背景和丰富的买方研究经验，深入研究电子产业，对行业和企业有着独特的理解。

累计任职近4年时间，管理2只基金：

长江旭日混合A，今年涨22.09%；长江智能制造混合发起式A，今年涨25.73%。

我们以长江智能制造混合发起式A为例，该基金聚焦科技板块，近3年投资风格稳定。最新持仓行业包括了电子、计算机、传媒、通信、信息技术等多个行业。

（来源：基金季报）

前十大重仓占比36.15%，持股集中度较低。我们看看蚂蚁基金详情页，也有类似的数据分析。收益稳定性上，持有1年超额胜率优于87%同行业基金，跑赢行业概率高；性价比上，通过超额信息比优于74%同行业基金，超额性价比较高。

（来源：蚂蚁）

整体看下来，这只基金虽然投资高波动的科技板块，但回撤控制上是可圈可点的。同时，超额收益也有。我们看这只基金还收录在[近1年上涨月份最多的科技基金]这个榜单里。

（来源：蚂蚁）

我自己概括下来，这位基金经理的风格及投资特征：

低波动的成长型选手，管理的基金波动小、注重控制回撤；

自上而下选股，并不是追逐市场热点，而是深入研究企业，选择基本面扎实、商业模式可持续、管理层优秀的公司。

更多的投资体系，在今年的基金中期报告中，他也提及。我找了来了，贴到下面：

在三季报中，他提到了自己的操作动向：

去年前三季度，我们持仓中有较多的半导体、科创等标的，今年以来相关比例陆续降低，相比去年，这些标的是同一类资产，却早已大不相同。报告期内，本基金增配了一些相对性价比有所提升的机械、化工、食品制造等标的，和曾经的科技持仓相比显然不是同一类资产，却又极为相似。

关于他最新的观点，也找到了一些，仅供大家参考。

“延续均衡配置逻辑，聚焦高性价比标的。核心围绕左侧基本面品种构建组合，持仓集中度维持低位；同时根据市场变化，初步布局具备全球竞争力的制造业出海标的，并密切跟踪固态电池机器人产业链调整节奏，已针对部分估值回落至合理区间的标的完成小比例建仓，为后续加仓预留空间。”

关于明年的投资方向，科技必然是其中重要的一环；对于像施展这样“性价比”高的科技选手，不容错过。

风险提示：本观点仅供参考，可能随市场变化动态调整，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。指数历史业绩不代表未来，也不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资需谨慎。