商业航天利好不断！朱雀三号距离成功只差“一脚刹车”，SpaceX拟明年上市

来源：光大证券微资讯

商业航天概念股出现涨停潮，行业迎来重要发展机遇！

12月15日，商业航天概念股成为市场焦点，星环科技、昇辉科技等个股盘中涨幅超15%，雷科防务、长城电工、航天电子、通宇通讯等多只个股盘中集体涨停。

近一段时间，国内外商业航天均迎来重要进展。蓝箭航天研制的可重复使用液氧甲烷运载火箭朱雀三号遥一运载火箭于12月3日完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。本次试飞同时检验了火箭一级回收能力，但是在回收过程中发生异常，并未成功回收。

日前朱雀三号总指挥接受央视专访，详细介绍了朱雀三号距离着陆中心点仅有40米，若能控制好最后一次着陆点火，便有望实现火箭回收。

此外，马斯克旗下的SpaceX计划2026年进行IPO，当前已在洽谈投资银行，目标估值约为1.5万亿美元。

商业航天已经迎来快速发展阶段，我国商业航天企业有望达到世界先进水平。

1、朱雀三号总指挥接受央视访问，透露距离火箭回收只差“最后一脚刹车”

在世界商业航天市场中，火箭回收技术已经成为关键领域，谁能掌握该项技术谁就可以抢占行业发展制高点。

之前马斯克旗下的SpaceX进行了重要的创新，已经掌握可重复使用火箭技术。国内的民营商业航天企业蓝箭航天，也已经接近掌握火箭回收技术。

12月3日，朱雀三号在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭二级进入预定轨道。但是在火箭一级回收验证过程中，发生异常并燃烧，并未实现软着陆。

尽管朱雀三号没有实现回收，但全面检验了该火箭测试、发射、飞行全过程的正确性、合理性，以及各个系统的匹配性，获取了真实工程数据，这为后续的试飞奠定重要基础。蓝箭航天对外表示，要全面复盘本次试验，查明故障原因，并继续优化回收方案。

根据央视网的报道，朱雀三号遥一运载火箭构型为单芯级两级串联，动力系统为天鹊系列液氧甲烷发动机。火箭一级装有反作用控制系统、栅格舵与着陆支腿，可以实现垂直返回及再利用。

此前媒体报道，朱雀三号原计划于11月29日进行首飞，但因为不可抗力因素延迟至12月3日。

根据央视网的报道，朱雀三号总指挥戴政接受央视专访，全面复盘了本次火箭发射工作。根据央视的报道，朱雀三号在分离之后将在高空进行大角度调姿，随后在距离地面80公里点火，至此朱雀三号表现十分完美。

在距离地面40公里以内时，朱雀三号关机进入气动滑行段，火箭上的控制系统、栅格舵控制火箭落地。在此阶段，朱雀三号依然无可挑剔。

在火箭回落至地面以上3公里时，朱雀三号应当执行最后一次着陆点火，朱雀三号总指挥戴政将之形象地比喻为“急刹车”。这最后一次“急刹车”将让火箭速度逐渐降至0，着陆腿再吸收最后冲击力。可惜的是，最后一脚“急刹车”并未成功，最终让朱雀三号坠毁在目标着陆点的40米之外。

尽管朱雀三号并未完成一级火箭回收试验目标，但已经检验了该火箭测试、发射、飞行全过程的正确性、合理性，这将为以后的试飞奠定坚实的基础。展望未来，我国商业航天公司在关键领域进行的积极探索，将为整个产业链发展铺平道路。

2、SpaceX目标估值1.5万亿美元，巨头IPO将刺激商业航天发展

回顾全球可重复使用火箭技术的发展，并非一蹴而就，商业航天公司在挫折中不断寻找更加可靠的技术方案。

我们以SpaceX星舰为例，在星舰原型机的研发过程中，SN8到SN11不断进行垂直升降测试，但是出现了“四连炸”，一度让外界强烈质疑SpaceX星舰计划是异想天开。

2023年4月20日，星舰第一次试飞遭遇发动机故障，升空3分钟后便出现爆炸。2023年11月18日，星舰第二次试飞成功实现一二级火箭分离，但随后不久便与地面失去联系。

2024年3月14日晚间，星舰第三次试飞开局良好，33台猛禽发动机保持强劲状态。发射后8分钟，6台猛禽发动机成功熄火，星舰进入滑行阶段。发射后半个小时内，星舰飞船完成推进剂转移演示和有效荷载舱门关闭流程。最后，星舰踏上返回之旅。然而，星舰在重新进入大气层时，已经与跟踪和数据中继卫星系统失去联系。SpaceX表示，飞船可能是在重返大气层或坠入大海时燃烧殆尽或解体。

然而SpaceX愈挫愈勇，最终成为商业航天的龙头企业。北京时间10月14日，SpaceX进行了星舰第十一次飞行测试，第二代星舰完美谢幕。

在第十一次试飞中，SpaceX测试了飞船的隔热瓦，完成了飞船“再入闭环”，此前十次试飞星舰回收能力均有显著的提升空间。第二代星舰是在第七次试飞时隆重登场，经过多次试验后，最终实现了猛禽发动机太空点火、隔热性能极限测试等环节，为第三代星舰实现完全回收奠定坚实的基础。

星舰第十一次试飞采用的助推器为B15.2超重型助推器，由33台V2猛禽发动机组成，多数发动机实现了多次重复使用。

根据媒体报道，SpaceX已在挑选投资银行，推动2026年IPO，目标估值高达1.5万亿美元，或将创造IPO募资纪录。

根据iFinD金融数据终端，商业航天概念股包括：中兴通讯、生益科技、光启技术、中国卫通、中航光电、中国卫星、中材科技、航天电子等。

（本文首发于2025年12月15日）

李泉

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本文源自：券商研报精选