科技股领跌！年末A股怎么走？

来源：国际金融报

12月15日，A股缩量下跌，日成交额跌破1.8万亿元。科技股回调拖累创业板指跌近2%，科创50跌逾2%。盘面分化，大消费、券商板块护盘。

受访人士表示，科技部分细分领域可能因前期估值偏高、竞争加剧等因素，在市场情绪波动时率先调整。短期看，A股仍走结构性行情；年末机构结算需求或抑制交投，但政策对经济和新兴产业的支持预期仍在，将为市场提供支撑。

电子、通信等科技板块领跌

指数方面，沪指早盘低开翻红，午后跳水，收跌0.55%，报3867.92点；创业板指全天弱势，收跌1.77%；科创50低开低走，收跌2.22%；北证50午后加速下行，跌幅逾1%；沪深300、上证50微跌。

量能同步萎缩，日成交额骤降3246亿元至1.79万亿元。杠杆资金方面，截至12月12日，沪深京两融余额微降至2.5万亿元。

盘面上，热门技术股大跌。AI眼镜、AI手机、AIPC、电子设备制造、消费电子设备、通信设备、机器人、英伟达概念均大跌。零售、农业等大消费方向收红，非银金融继续抬头。

板块显著分化，非银金融、商贸零售、农林牧渔、钢铁、建筑材料、食品饮料等收涨。

8只商贸零售个股收涨，红旗连锁、全新好、百大集团、浙江东日、东百集团、农产品、广百股份、美凯龙涨停。

7只食品饮料个股涨停，欢乐家“20cm”涨停，皇氏集团、均瑶健康、莲花控股、皇台酒业、南侨食品、阳光乳业涨停。

电子、通信、传媒、机械设备、计算机、医药生物、电力设备等板块跌幅均超过1%。但东方日升、昇辉科技两只电力设备个股“20cm”涨停。

个股涨跌互现，市场仅有2314只个股收涨，涨停股65只；2968只个股收跌，跌停股24只。仅5只个股日成交额超过100亿元，中际旭创收跌1.91%报570.86元/股，新易盛微跌，胜宏科技跌近5%。航天发展收涨1.13%报21.55元/股，中国平安收涨4.96%报67.08元/股。

黑崎资本首席战略官陈兴文告诉《国际金融报》记者，A股缩量下跌，科技股领跌，这一现象是多种因素交织的结果。一是科技部分细分领域可能因前期估值过高、市场竞争加剧等因素，在市场情绪波动时率先出现调整。二是全球经济增长的不确定性仍在，扰动国际资金流动。板块间重新配置时，前期备受关注的科技板块资金流出更为显著，跌幅随之放大。

年末如何布局

2025年接近尾声，上周A股两件大事落地，接下来A股怎么走？

星石投资首席策略投资官方磊向记者分析，中央经济工作会议已定下明年积极政策基调，短期有望提振市场情绪、修复交投，资金或提前围绕政策预期布局来年机会。

陈兴文进一步表示，年末A股走势将受多种因素综合影响：一方面，年末机构资金有结算需求，市场交投活跃度可能受到一定抑制；另一方面，政策层面对经济的支持以及对新兴产业的扶持政策预期仍在，这将为市场提供一定支撑。建议投资者均衡配置，密切关注宏观经济数据变化、国际地缘政治局势以及主要经济体政策调整等宏观风险因素，同时留意行业竞争格局变化、企业盈利不及预期等微观风险，通过合理分散投资、控制仓位等方式降低风险，以实现资产的稳健增值。

排排网财富研究总监刘有华指出，中央经济工作会议定调“稳增长”，政策组合积极，经济回升基础有望巩固；叠加外部流动性边际改善，短期将阶段性抬升市场风险偏好。短期来看，A股仍将以结构性行情为主，其中科技成长方向在产业趋势明朗、政策持续支持与市场情绪共振的背景下具备相对优势；而大盘价值及高股息板块在缺乏增量催化的情况下，走势或趋于震荡。建议持续关注科技主线的演绎空间，并重视内需相关链条的边际改善机会。

优美利投资总经理贺金龙告诉记者，近两个月市场走势虽总体保持震荡态势，但主导市场的背后逻辑其实发生了微妙变化：投资者对AI基建类股票，无论是算力、存力还是电力，开始重拾信心。

名禹资产建议，中央经济工作会议落地，定调扩内需、反内卷，超预期表述不多；美联储降息落地并重启短债扩表，符合市场预期但内部分歧加大；11月金融数据表现分化，整体较弱。综合来看，市场或维持震荡。关注2026年产业景气向上的AI、新能源、创新药、有色、新消费，相对滞涨的券商，以及商业航天、可控核聚变等主题。