北京
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这张图是关于多个国家房地产泡沫见顶后的房价调整情况对比，展示了中国、美国、西班牙、日本和韩国这五个国家在房地产泡沫见顶之后房价的长期走势。
图源：宏观边际MacroMargin
Y轴（纵轴）
- 表示房价相对于峰值的比例，即房价峰值设为100，之后的价格变动用比例来表示。
- 比如数值为70，表示房价相比泡沫破裂时最高点下跌了30%。
X轴（横轴）
- 表示时间线，从2014年延续到2050年。
- 每个国家的“泡沫最高点”被对齐（即重叠对齐），以便观察其之后房价的下行周期。
- 图例标注了各国房地产泡沫破灭的时间点：
- 中国：2021年Q3
- 美国：2006年Q1
- 西班牙：2007年Q3
- 日本：1991年Q1
- 韩国：1990年Q4
各国房价走势（颜色对应）
- 红色：中国
- 泡沫破裂于2021年Q3，目前房价已经跌至约69.7（较峰值下跌约30%）。
- 图中标注“中国4年尚未见底”，意味着中国泡沫破裂4年后还没有企稳。
- 蓝色：美国
- 在泡沫破裂5年后见底，最低点在72（跌幅28%）。
- 绿色：西班牙
- 在6年后见底，最低点约58。
- 橙色：日本
- 用时最长，18年才见底，最低跌至55。
- 灰色：韩国
- 用了10年见底（1990-2000年左右），跌至45，之后持续反弹并远超前高。
- 中国房价指数使用的是二手房挂牌价格指数贝壳原始指数（一级城市）
- 其他国家房价数据来自OECD实际房价指数
- 时间轴统一与中国对齐（泡沫破裂点对齐）
图像核心含义总结：
这张图说明，房地产泡沫后房见顶价的回落和恢复是一个长期过程，不同国家的调整周期各不相同：
- 短的如美国（5年）、西班牙（6年）
- 长的如日本（18年）
- 目前的中国尚未见底（已持续3.5年）
从历史经验看，一旦泡沫破灭，房价可能会长期低迷并持续多年才能恢复，甚至永远难以回到原高点。
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