黄金税收新政落地不到两个月，首度有银行退出自营品牌金销售，或基于合规压力

来源：财联社

黄金税收新政落地一个多月后，部分银行宣布将退出品牌金销售业务。

12月15日，财联社记者注意到，恒丰银行近日发布公告称，该行将于2025年12月22日起停办品牌金出售，并有序完成存量业务退出。恒丰银行解释称，停办相关业务为“顺应市场趋势，贴合客户需求”。

受访业内人士告诉财联社记者，税收新政带来的合规压力可能是导致部分银行停办该业务的最直接导火索。此外，税收政策差异持续削弱银行销售实体金的商业可持续性，后续中小银行持续退出或是大概率事件。

从公开信息来看，恒丰银行应为新政实施以来业内首个宣布停办品牌金销售的商业银行。

部分银行退出品牌金销售，业内分析或基于合规压力

所谓“品牌金”，多指银行自主设计打造样式并销售的实物黄金。财联社记者从恒丰银行官网上查到，恒丰银行在售的品牌金包括“恒裕金”系列金条、“恒丰金钱”等。

市面上不少商业银行也均有自主设计打造的品牌金在售。例如工商银行的“如意金”实物金条、“如意金钱”等，建设银行的“建行金”等，诸如此类。

受访业内人士认为，销售品牌金是商业银行的一项成熟业务。“其核心业务逻辑在于将其作为一项拓展中间业务与满足客户需求的重要工具。”星图金融研究院副院长薛洪言接受财联社记者采访指出，不仅拓宽收入来源、获取销售价差，更完善了财富管理体系，并凭借上海黄金交易所会员的渠道优势，通过“采购-销售-回购”的闭环服务来增强客户黏性。

博通咨询首席分析师王蓬博接受财联社记者采访进一步表示，“尤其在近年金价持续走高、居民配置黄金意愿上升的背景下，自主设计的品牌金条、金币等不仅可提升银行贵金属业务差异化竞争力，还能通过高溢价实现更高手续费收益。”

今年10月底，财政部和税务总局下发《关于黄金有关税收政策的公告》正式执行。薛洪言分析指出，新政对实物黄金投资性与非投资性的税务区分，显著增加了业务操作的复杂性与风险。

据了解，新政对交易所会员单位和客户提出极高合规要求，重点集中于内部核算管理和用途申报的严谨性，旨在对实物交割出库的黄金实施穿透式追踪。而会员单位若违规开票或未如实申报，则将面临暂停税收优惠资格等处罚。

受访业内人士认为，新规对各会员单位带来合规上的压力。薛洪言表示，部分银行选择停办品牌金销售，其中“合规压力是最直接的导火索”。

监管导向非实物交割，市场需求结构迎来调整

受访业内人士认为，银行停办上述业务更深层的考量则源于市场需求的结构性变化与银行自身的成本收益权衡。

薛洪言指出，近一年来，黄金ETF等金融化产品规模激增，显示投资者偏好正快速向交易便捷、成本更低的账户类产品迁移。与此同时，自营品牌金涉及的仓储、物流及新增的合规成本，压缩了其盈利空间。

王蓬博也认同，品牌金本身存在设计成本高、库存占用大、周转慢、税务合规复杂等问题，在金价高位波动下更易形成库存减值风险。同时，他表示，当前消费者对黄金的投资需求日益转向流动性强、交易成本低的非实物形式。

新政规定，未发生实物交割出库的交易免征增值税。业内认为，从长期看，像积存金、纸黄金、黄金ETF这类不发生实物提取或可延缓提取的金融产品，其交易成本优势更加明显，可能成为银行未来重点推广的方向。

薛洪言表示，银行策略调整本质上是顺应市场趋势的业务优化——从自营实体金销售向代销等“轻资产”模式转变，并更加聚焦于推广黄金ETF、积存金等标准化产品，从而完成从“产品销售者”向“资产配置服务商”的角色深化。

王蓬博表示，监管导向明显倾向于引导资金流向标准化、透明化、低摩擦的虚拟黄金市场。这一政策差异将持续削弱银行销售实体金的商业可持续性，尤其对中小银行而言，若无法通过规模摊薄成本或打造稀缺IP溢价，退出将是大概率事件。