财咨道早评：政策暖风提振信心，A股结构性行情凸显

上周五（12月13日），A股市场在经历早盘低开探底后，展现出韧性，午后震荡回升，最终三大指数集体收涨，成交额较前一交易日有所放大，呈现典型的“V型”震荡反弹格局。盘面上，主题投资活跃，新旧动能转换特征明显，市场情绪在近期一系列重要会议定调后得到显著修复。(财咨道投顾刘露文A0940624070007 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。)

一、市场全景回顾：探底回升，主题投资引领反弹

回顾上周五全天交易，两市开盘承压，一度下探寻求支撑，但午后在特定板块的强势带动下，买盘力量逐步增强，主要指数陆续翻红。尽管尾盘出现小幅回落，但并未改变整体的反弹格局。

从主要指数表现看，创业板指以0.97%的涨幅领先，显示出成长板块的弹性。深成指上涨0.84%，表现亦强于沪市。沪指则相对平缓，收涨0.41%。成交额的放量，表明在关键点位附近，市场分歧与博弈加剧，但同时也有增量资金在尝试入场。

板块表现呈现鲜明的结构性特征。涨幅榜上，可控核聚变、商业航天等前沿科技主题板块表现最为抢眼，受到相关产业进展与政策预期的双重驱动。贵金属板块走强，则反映出部分资金对全球宏观环境不确定性的避险配置需求。电网设备板块的上涨，与现代化基础设施建设的持续投入预期密切相关。另一方面，零售、房地产等传统经济板块以及海南等区域概念则表现疲弱，位居跌幅前列，显示市场资金目前更青睐于具备长期产业趋势或明确政策催化的方向。

财咨道认为，上周五的市场走势清晰地印证了当前“指数震荡、结构为王”的特征。在整体经济温和复苏、流动性合理充裕的背景下，自上而下的宏观政策指引与自下而上的产业趋势突破，共同构成了驱动市场的核心逻辑。财咨道观察到，市场热点已从此前相对分散的状态，逐渐向几个具有强催化、高共识的主题领域集中，这有助于提升赚钱效应，维持市场活跃度。

二、核心政策解读：财政加力提效，明确增长路径

上周末及近期，多项高层级会议释放了清晰的政策信号，为市场理解和把握明年宏观经济与产业方向提供了关键指引。

首先，财政政策明确“加力”姿态。财政部党组会议提出，要保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，并特别指出要“发行超长期特别国债，持续支持‘两重’（国家重大战略、重点安全领域）建设、‘两新’（新型基础设施、新型城镇化）工作”。财咨道认为，这一表述极大地稳定了市场对于明年财政扩张力度的预期。超长期特别国债的发行，不仅能有效缓解地方债务压力，更能为关乎国家长远发展的战略领域提供规模可观、期限匹配的长期资金，对相关产业链的拉动作用将非常直接和持久。这为基建、高端制造、数字经济等领域的投资机会奠定了坚实的政策基础。

其次，发展改革系统聚焦“促投资”与“育新能”。全国发展和改革工作会议强调要“多措并举促进投资止跌回稳”，并“适当增加中央预算内投资规模”。财咨道认为，这指向了政府投资将在稳增长中发挥更主动的托底和引领作用，有助于改善社会资本预期。会议同时强调要“综合整治‘内卷式’竞争”和“深化拓展‘人工智能+’行动”，这一“破旧立新”的组合拳意义重大。一方面，通过规范市场竞争秩序，为优质企业腾出发展空间；另一方面，全力推动人工智能与实体经济深度融合，将其定位为培育新质生产力的核心引擎。财咨道提醒，这预示着从中央到地方，针对人工智能等关键技术的产业支持政策和应用场景开拓可能会进入加速落地期。

三、产业与消费动态：商业航天突破，金融协同促消费

除宏观政策外，具体的产业突破与消费刺激措施也为市场注入了新的活力。

在高端制造与商业航天领域，我国取得了标志性进展。紫微科技自主研发的“迪五号·中国科技城号”空间试验器成功发射，并“率先实现小型货运飞船商业化运营”。财咨道认为，这不仅是单一企业的技术成功，更意味着我国商业航天产业链在关键环节实现了从技术验证到商业化运营的重大跨越。商业航天的成本下降与服务常态化，将为太空经济打开巨大的想象空间，直接利好从火箭制造、卫星应用到地面设备等整个产业链，是“新质生产力”的生动体现。

在激发内需潜力方面，三部门联合发布《关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知》，提出了更具针对性的措施。通知要求金融机构根据客户情况合理确定消费贷款政策，落实好差异化措施，并“鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效”。财咨道观察到，这一政策将金融工具与消费场景深度结合，通过更具弹性的信贷支持和创新性的数字人民币应用，旨在精准有效地撬动消费需求。特别是数字人民币智能合约的应用，能确保促消费资金精准流向指定领域，提升政策效率，有望为零售、文旅、家电等消费行业带来实质性助力。财咨道提醒，消费的复苏将是渐进过程，但政策的持续加码和工具创新，正逐步改善消费复苏的微观基础和金融环境。

总结而言，上周A股市场的探底回升，是在国内外政策基调相继明朗后，市场信心得到修复的直观反映。当前，积极的财政政策方向明确，产业升级与科技创新的路径清晰，扩大内需的措施也在不断创新落地。财咨道认为，这些因素共同构筑了A股市场中长期向好的政策底与逻辑支撑。虽然指数层面可能因存量博弈而延续震荡，但围绕“新质生产力”、现代化产业体系、以及促消费新举措等主线展开的结构性机会将层出不穷。投资者后续需紧密跟踪具体政策的落实节奏与效果，以及相关产业基本面的验证情况，在震荡中积极把握确定性较高的产业趋势与政策红利。