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文/言叔
最近基金圈都炸锅了!
近日,监管层下发了《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿,把基金经理的薪酬和投资者的真实收益深度绑定。
简单说,以后基金经理要想多拿钱,就得真金白银地为基民赚钱。
最狠的是,如果基金经理管理的基金连续三年跑输业绩基准超过10%,而且基金整体是亏钱的,那他的奖金最少要扣掉30%!
这一下子,全市场上千名基金经理可能面临降薪,其中不乏刘彦春、胡昕炜、赵诣这样的明星基金经理。
01
新规把基金经理的薪酬考核分成了四档,简单粗暴但有效:
"考得差还亏钱":
连续三年跑输业绩基准超过10%,基金总体亏钱,奖金最少扣30%。
"考得差但没亏":
跑输基准超过10%,但基金整体还赚了点钱,奖金也得下调,具体多少没说。
"考得一般却亏钱":
跑输基准没超过10%,但基金亏了钱,奖金今年就不能涨。
"考得好又赚钱":
基金明显跑赢基准,还为投资者赚了钱,奖金可以适当增加。
一句话总结:
新规就是鼓励基金经理好好为投资者赚钱,赚得多、跑得赢,才能多拿;跑输还亏钱,就得狠狠扣奖金。
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02
这次的基金新政,起码超千名基金经理得中超。
Choice数据显示,截至12月11日,全市场的主动权益类产品超过4600只,其中跑输业绩基准超过10%的基金有1451只。
粗略计算,这次薪酬调整或涉及上千名基金经理。
其中,刘彦春管理的景顺长城集英成长两年定期,近三年跑输基准最多,超过48%。
该基金自2019年成立起,便由刘彦春管理,目前任职回报仅0.66%。
回顾这只基金的业绩走势,简直就是过山车。
2020年时,刘彦春重仓贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒等白酒龙头,基金大幅跑赢市场基准。但随着白酒板块调整,基金遭遇毁灭性回撤。
汇添富的胡昕炜也没好到哪去。
他管理的汇添富消费行业混合,近三年下跌了36.85%,高于沪深300的34.71%跌幅。胡昕炜在管规模从2021年高峰时的722亿缩水到372亿,几乎腰斩。
还有泉果基金的赵诣,这位2020年的公募冠军,现在管理的泉果旭源三年持有期混合亏损近40%,远低于沪深300指数。
03
这次新规最大的亮点是引入了"基金利润率"概念。
所谓基金利润率,不是基金净值增长率,而是把基金当做一个"主体"看投资者赚没赚钱。
计算公式很简单:基金利润率=基金利润/基金平均规模。
过去仅看基金的净值增长率,可能会出现基金净值上涨了,但大多数基民因为在高点买入、低点卖出导致亏损的情况。而基金利润率,则可以反映持有人的真实盈亏。
比如某基金净值从1元涨到1.2元,涨幅20%,看起来不错。
但如果大部分投资者是在1.15元时追高买入,现在虽然净值还在1.2元,但实际持有人整体是亏钱的。
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新规还大幅提高了基金经理的跟投要求。
基金经理应当将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金,且持有期限不得少于一年。高管及主要业务负责人需将不少于30%的绩效薪酬购买本公司管理的公募基金,其中权益类基金不低于60%。
这意味着基金经理必须用"真金白银"押注自己的产品,与投资者共担风险。
同时,绩效薪酬递延支付期限不少于三年,董事长、高管等核心人员递延支付比例原则上不少于40%。
04
这次薪酬改革,本质上是要打破公募基金"旱涝保收"的管理费模式。
过去,基金公司主要靠规模赚钱,不管基民赚不赚钱,管理费照收不误。
2022年到2025年上半年,那2342只跑输基准的主动权益类基金虽然亏了近9000亿元,但累计获得管理费收入约505.71亿元。
现在,监管层要通过制度设计,让基金公司从"重规模"转向"重回报",真正把投资者的利益放在第一位。
当然,也有业内人士担心,薪酬改革可能会导致优秀人才流失。
毕竟,如果收入预期大幅下降,一些顶尖基金经理可能会选择"奔私"。
但更多人认为,这是行业走向成熟的必经之路。只有让基金经理与投资者真正成为"一根绳上的蚂蚱",公募基金行业才能实现高质量发展。
对投资者来说,这无疑是个好消息。
以后买基金,至少不用担心基金经理"旱涝保收"了——
他不好好为你赚钱,自己也要跟着降薪。
这场薪酬改革风暴,才刚刚开始。
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