经济工作会议，解读如何化解地方债，为2026定下基调

12 月 10 日至 11 日在北京举行的中央经济工作会议，为 2026 年经济发展定下总基调。

会议围绕 "稳中求进、提质增效" 核心导向，部署了更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，尤其聚焦地方财政困难破解与重点领域风险化解，释放出强信心、稳预期的政策信号。

“积极”与“精准”成为关键词

财政政策方面，"积极" 与 "精准" 成为关键词。

会议明确将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，同时通过科学管理优化支出结构，规范税收优惠与财政补贴政策。

多位专家预判，2026 年财政赤字率将维持不低于 4% 的水平，与 2024 年持平且不低于 2025 年，以避免引发政策退坡预期。粤开证券首席经济学家罗志恒建议，新增债务总规模需提高至 15 万亿元左右，一般公共预算支出应接近名义 GDP 增速 5%，以此抵消房地产下行、化债占用资源等带来的收缩效应。

财政政策与改革创新深度融合

值得关注的是，财政政策将与改革创新深度融合。中国财政科学研究院院长杨志勇指出，"深化零基预算" 等改革举措将提升财政支出效率，成为破解地方财政问题的系统性支撑。东方金诚首席宏观分析师王青则提出，2026 年积极财政政策将呈现 "一平三升" 特征：财政赤字率保持 4.0% 的稳定水平，而新增专项债、超长期特别国债及准财政政策工具规模将显著上升，预计赤字规模将从 2025 年的 5.66 万亿元扩大至 5.9 万亿元左右。

地方财政困难的破解将成为重中之重

会议明确要求兜牢基层"三保"（保工资、保运转、保民生）底线，这既是维持地方经济循环的基础，也是保障民生福祉的关键。针对当前部分地方收支矛盾突出、土地出让收入大幅下行的现状，专家提出多维度解决方案：短期需提高新增债务额度以填补财力缺口，中长期则要深化财税体制改革，将部分事权和支出责任上收至中央和省级政府，并健全地方税体系，探索消费税扩围下划及遗产税赠与税开征等路径。同时，中央对地方转移支付连续超 10 万亿元的规模优势将进一步发挥，资金使用效率的提升成为政策落实的关键。

稳增长、促物价

货币政策方面，"稳增长、促物价" 的导向更加清晰。会议将 "促进经济稳定增长、物价合理回升" 列为重要考量，旨在破解 PPI、CPI 下行带来的企业利润压缩、居民消费抑制等连锁反应。王青判断，2026 年货币政策将呈现 "加量降价" 特征：总量上，全年可能实施两次降准共 1 个百分点，政策性降息幅度有望达 0.2 至 0.3 个百分点；结构上，将聚焦 "五篇大文章"，优化结构性货币政策工具运用，引导金融资源向科技创新、制造业升级、绿色发展、小微企业及促消费稳外贸等重点领域倾斜，工具额度将增加且操作利率同步下调。保持人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定，也将为经济稳定运行提供支撑。

化解地方债迎来新部署

风险化解领域，地方政府债务处置迎来新部署。会议提出"积极有序化解地方政府债务风险"，明确要督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务，并优化债务重组和置换办法。特别值得关注的是，"多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险" 的新提法，标志着地方债务化解重心将从隐性债务向融资平台经营性债务延伸。王青表示，2026 年将延续化债 "组合拳"，通过展期降息为主的债务重组、盘活存量资产及依托经营性收入等方式，分类推进债务风险化解，预计化债进度将有所加快。

总体来看，2026 年宏观政策将通过财政与货币的协同发力，既保持总量支持力度，又强化精准滴灌，在稳定经济增长的同时，着力破解地方财政、债务风险等结构性难题。党政机关过紧日子、严肃财经纪律等要求的落实，将为政策效能提升提供保障，推动经济在提质增效中实现平稳健康发展。