10个交易日成交额近1500亿元，铂钯期货填补风险管理空白

南方财经记者 翁榕涛 广州报道

近年来，全球铂金矿产供应经历了一系列的动荡，包括生产干扰、基础设施维护以及地缘政治的重大变动，市场价格波动剧烈。

12月12日，在2025中国新能源·新材料产业大会的铂钯产业发展论坛上，多位业内人士指出，铂钯产业正面临“传统需求迭代”与“新兴赛道崛起”的双轮驱动，而广期所近期上市的铂、钯期货及期权合约，为中国产业链企业提供了重要的风险管理工具，也有助于逐步形成铂族金属的“中国价格”。

广州期货交易所（下称“广期所”）的最新数据显示，截至12月10日，铂、钯期货上市以来共运行10个交易日，累计成交额接近1500亿元。

10个交易日成交额近1500亿元

根据广期所商品二部总监陈锐刚披露，截至12月10日，铂期货共运行10个交易日，日均交易2.29万手，日均持仓1.16万手，累计成交额为1017.47亿元。

同期，钯期货日均交易1.21万手，日均持仓0.33万手，累计成交额为459.36亿元。

铂、钯期货交易表现活跃，市场关注度较高，背后是相关产业链的套期保值需求旺盛。

铂和钯因其优异的催化性能、高熔点和稳定性，在多个工业领域具有不可替代的作用。

中信期货副总经理王金兵援引数据指出，中国铂族金属资源极度匮乏，供应链高度依赖进口。2024年，中国铂金进口依赖度超过90%，钯金进口依赖度亦超过50%，主要来源集中于南非、俄罗斯等少数国家。

“地缘政治、电力短缺、劳资矛盾等因素，使全球铂钯供应体系充满不确定性。”王金兵强调。

南非作为全球铂族金属最大产区，近年深受限电、罢工等问题困扰；俄罗斯的供应则受国际制裁影响，贸易流向逐步向亚洲转移。中博世金科贸公司业务部副总经理王萍透露，国际主流金融机构已主动规避俄罗斯生产的铂钯，但部分货物仍通过间接渠道流入市场。

中国有色金属工业协会铂族金属分会副秘书长姬长征指出，“铂在氢能产业链中扮演关键角色，既是电解水制氢催化剂的核心材料，也是氢燃料电池汽车的必需元素；而钯则长期主导汽油车尾气催化市场，占其全球需求的80%以上。”

然而，随着全球汽车电动化转型加速，钯在传统燃油车领域的需求受到冲击。姬长征分析称，2024年中国纯电动汽车销量占比已接近50%，导致钯需求增长乏力。与之相对，铂在氢能领域的应用被寄予厚望。

“氢能是公认的终极清洁能源，虽然目前产业仍处培育期，但2030年后有望进入快速增长通道。”姬长征表示。根据行业预测，若中国实现2030年氢燃料电池车百万辆的目标，铂年需求量有望跃升至数十吨级别。

完善新能源金属市场体系

在上述背景下，广期所于今年11月27日上市铂、钯期货，次日同步推出期权合约，被视为中国铂钯产业风险管理体系建设的里程碑。

陈锐刚介绍，铂钯期货合约设计充分考虑了国内贸易习惯，创新性地将海绵铂、海绵钯、铂粉、钯粉等形态纳入交割范围，并实行品牌交割制度，覆盖主要生产和贸易集散地。

“上市以来市场运行平稳，产业客户参与度逐步提升。”陈锐刚表示。

据悉，境外铂、钯期货交易早已成熟，纽约商品交易所于20世纪80年代推出铂期货，20世纪90年代补充钯期货合约，东京工业品交易所同期跟进，加之伦敦铂钯市场协会铂钯电子盘及定盘价，全球期货价格逐步形成联动体系。

而广期所推出铂钯期货，一是填补本土价格风险管理空白，二是完善新能源金属市场体系，三是争夺国际定价权，可以吸引国际参与者关注中国供需和中国价格。

光大期货有色研究总监展大鹏表示，“实体企业参与意愿较高，但因了解程度、专业能力和产业属性不同呈现出一定差异化。首先，头部冶炼企业和进出口贸易商已开始深度参与期货市场。这类企业已在外盘铂钯期货或电子盘拥有丰富交易经验，对铂、钯期货并不陌生，参与积极性较高。”

多家实体企业代表分享了对于期货工具应用的审慎态度。云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司信息中心主任戴华指出，“实体企业应坚持以现货对冲风险为先，期货作为补充工具，且必须严格做到期货头寸不超过现货需求。”

中海油（山西）贵金属有限公司副总经理刘鑫亦强调，国企参与期货交易必须“制度先行”，确保合规运作。

尽管短期面临需求结构调整阵痛，但多位业内人士对铂族金属中长期发展前景保持乐观。

姬长征认为，“铂价目前仍处于历史低位，与黄金价格差距明显，未来在氢能政策驱动和投资属性加持下，仍具备长期配置价值。”

王萍则表示，“增值税优惠政策取消后，铂钯进口成本趋于透明，长期看有利于行业规范发展。”她建议产业链企业应借助期货等工具，实现采购、库存、销售的全周期价格管理。