十年“陪伴”，跑出一家宁德时代！全球气候融资缺口超2万亿美元，谁来陪跑？

当前，我们正站在一个由科技重构未来的关键节点。如何依托科技的颠覆性力量与金融的系统性赋能，共同构建一个更具韧性、更富效率、更为包容的可持续发展新范式？

昨天在上海交通大学上海高级金融学院徐汇校区举行的2025中国可持续投资发展论坛试图为这个宏大的命题探寻答案。

此次论坛由高金/SAIF主办、上海天工产业绿色发展研究院（筹）参与协办、高金可持续投资研究中心承办。

高金执行院长、会计学讲席教授、可持续投资研究中心理事长程仕军表示，可持续未来的构建，离不开科技创新与绿色金融的协同共进。论坛上来自政策界、科技界、金融界和产业界的多位重量级嘉宾围绕人工智能如何深刻改变绿色金融的实践范式，以及科技与产业融合如何共创可持续的共赢生态等关键命题，展开深度对话，希望通过交流碰撞能进一步厘清科技赋能金融的路径，解构融合创新的密码，共同探寻通往可持续未来的清晰路线图。

联合国开发计划署可持续发展目标影响力指导委员会委员、招商银行原行长马蔚华直言，气候科技发展仍面临诸多瓶颈：氢能制储成本高、安全性待提升；锂电池依赖稀有锂资源，钠电池与液态电池能源密度不足；碳捕捉技术能耗高、效率低等问题，均需通过持续科技攻关突破。

事实上，气候科技从研发、中试到推广的全周期，对资金需求巨大，且需长期稳定投入，仅靠单一资金来源难以支撑，必须构建多元协同的气候融资体系。气候融资作为支持气候科技攻关与推广、应对气候变化负面影响的各类融资方式总称，涵盖直接融资与间接融资，其中直接融资尤其是风险资本，是推动科技突破的关键力量。

针对全球气候融资缺口超2万亿美元、国内缺口同样显著的现状，马蔚华提出四大融资解决方案。

一是培育耐心资本，坚守“投早、投小、投长期”。他表示，气候科技攻关周期长、风险高，部分基础理论研究可能长期无直接回报，需动员更多资本成为“耐心资本”，不追求短期收益，注重长期价值，与气候科技企业价值观保持一致，做好长期陪跑。

以招银国际投资宁德时代为例，2015年宁德时代电池销量仅2.4GW、全球新能源渗透率0.4%时，招银国际便拿出20亿基金中的10亿领投其A轮融资，后续持续追加投资，即便2019年行业补贴退坡仍未退出，最终既助力宁德时代成长为行业巨头，也实现了数百亿的投资回报。

马蔚华还呼吁建立长期主义价值观、完善激励约束机制与容错机制，让耐心资本敢于投入气候科技领域。

二是发挥公共资本杠杆作用，撬动社会资本参与。

政府与国企的公共资本，核心价值不仅在于直接投资，更在于增强项目信用、分担风险，降低社会资本投资顾虑。国家科技成果转化基金的实践已充分证明这一点：截至2024年末，该基金累计设立36只子基金，覆盖能源、储能、CCUS等重点领域，以1：6的放大效应撬动1700亿社会资本，带动430个气候科技项目落地。

三是创新混合资本模式，汇聚多元资金力量。

推动慈善资本与商业资本结合，将慈善信托资金作为风险资本投入气候科技领域，以其不追求短期回报的特性吸引民间资本参与，形成多元资金合力。新加坡淡马锡基金会将慈善信托资金作为VC、天使投资，成功推动多个可持续发展项目，为混合资本模式提供了有益借鉴。

四是匹配全周期金融需求，创新产品与服务模式。

气候科技企业在种子期、成长期、成熟期的风险偏好与金融需求差异显著：种子期需天使投资、VC等风险资本；成长期可加大绿色信贷、绿色债券支持；成熟期则可引入银行全方位金融服务。马蔚华认为，应对不同阶段需求创新金融产品，同时建立差异化考核机制，不局限于单一项目或年度业绩，而是进行整体长期考核，为气候融资提供宽松环境。

马蔚华进一步表示，推动气候融资赋能气候科技，关键在于构建完整的金融生态。首先要凝聚价值共识，树立“气候与人类命运休戚与共”的理念，将长期主义与社会价值融入投资决策，激发市场主体的内生动力；其次要完善利益机制，通过碳排放权交易、降碳贷等工具，让低碳发展的企业获得实际收益，如盟浪数字科技公司通过碳排放评价模型，结合金税工程数据为企业评级，银行依据评级调整贷款利率，实现金融与低碳发展的挂钩；最后要建立符合中国特色、接轨国际标准的绿色认证与评级体系，打破海外评级机构垄断，提升中国在全球绿色金融领域的话语权。

论坛期间还举行了《上海ESG发展报告暨案例集》出版计划发布仪式。案例集不仅将系统反映上海地区ESG发展的最新现状，总结各方参与者在ESG推广实践中取得的成就与面临的挑战，同时还将完整呈现数十家代表企业在ESG领域的探索历程与创新解决方案，为其他区域和企业践行ESG实践提供参考实例和借鉴标杆。

高金副院长、金融学讲席教授、可持续投资研究中心主任严弘代表研究中心介绍了最近一年里取得的系列成果。2025年中心应时代和行业之需开展了多项重大课题研究，完成了包括《2025上海ESG发展报告》《上海市涉外企业ESG发展报告》《中国多层次REITs ESG实践标准的设计和推广》在内的多项前沿课题，还有一批专项研究正在紧锣密鼓推进中，如《沪滇协作框架下生物多样性保护机制研究》《生成式人工智能如何影响企业估值：劳动力重塑的关键作用》等。中心聚焦金融赋能产业低碳转型、绿色价值创造等议题举办多层次交流活动，以多渠道汇集国内外顶层智慧，探索引导资本投入可持续发展目标的最佳路径与模式。