资本寒冬中的“比亚迪热”：为何国际巨头集体押注？

当中国汽车市场陷入深度调整，行业股价普遍承压之际，一家中国车企却逆势成为全球资本的焦点。比亚迪，这家中国新能源汽车巨头，正获得高盛、花旗、摩根士丹利等国际顶尖投行的密集唱多，甚至吸引了“女版巴菲特”凯茜·伍德的真金白银。在悲观情绪蔓延的市场中，资本的这一选择，传递出怎样的信号？

国际投行的共识：海外增长成为新引擎

近半年来，国际顶尖投研机构对比亚迪的乐观评级并非偶然，而是基于清晰的量化分析与战略判断。

高盛在最新研报中明确指出：海外市场将成为比亚迪未来十年的核心增长极。其预测显示，2025年至2028年比亚迪盈利年均复合增长率将达30%，海外利润贡献度将从2024年的21%跃升至2028年的60%。更值得关注的是，高盛维持其A股“买入”评级及144元目标价，这意味着相较于当前股价仍有约50%的上涨空间。

花旗与摩根士丹利同样表达强烈看好。花旗已将比亚迪列为“行业首选”，给出H股174港元的目标价，溢价空间约77%。摩根士丹利则预测2026年比亚迪海外销量将达160万至180万辆，年增长率高达68%至89%。

这些国际巨头的研究指向一个共同结论：比亚迪的下一轮价值释放，将主要由全球化驱动。而这一判断，正基于比亚迪已经展现的全球化加速态势。

长线资本的行动：真金白银的信任票

资本市场的风向不仅停留在纸面研报。以凯茜·伍德旗下方舟投资为代表的长期资本，正在用实际行动表达信心。

10月下旬，方舟投资通过旗下ARKQ基金连续两日增持比亚迪，累计买入超过12.4万股。这位以投资颠覆性创新闻名的“女版巴菲特”，其选择向来具有风向标意义。长线资本的入场，意味着它们看到了超越短期波动的结构性机会。

双轮驱动：高端化与全球化的现实突破

资本的信心，源于比亚迪清晰可见的战略成果。

高端化矩阵已然成型：仰望、腾势（参数丨图片）、方程豹三大高端品牌覆盖不同细分市场。其中方程豹品牌前11个月销量同比增长达309%，显示比亚迪已成功突破自主品牌的价格天花板，在利润更丰厚的高端市场站稳脚跟。

全球化进程超预期：1-11月海外销量超91万辆，已是去年全年的两倍，全年有望突破百万大关。更值得关注的是其系统性布局——自建滚装船队保障物流、海外多地建厂、针对本土市场推出定制化产品（如日本市场的BYD Racco）。比亚迪的全球化，已从产品出口升级为全价值链的本地化运营。

核心护城河：产业链自主与技术创新

比亚迪能够穿越周期的根本，在于构建了难以复制的竞争壁垒。

全产业链自主可控：从电池、电机、电控到半导体，比亚迪的垂直整合能力在供应链不稳定的全球背景下显得尤为珍贵。这不仅保障了生产安全与效率，更形成了显著的成本优势。

持续技术创新引领：从定义安全标准的刀片电池，到颠覆燃油车市场的DM-i超级混动，再到易三方、兆瓦闪充等前沿技术，比亚迪始终扮演行业技术引领者的角色。公司近期透露将有“重磅技术”推出，进一步强化了其创新引领者的形象。

启示：穿越周期的价值逻辑

行业调整期如同一场大浪淘沙。比亚迪能够获得资本的集中青睐，本质上是因为它展现了穿越周期的能力——清晰的全球化路径、成功的高端化突破、深厚的产业链护城河以及持续的技术创新能力。

国际资本的这一选择，不仅是对一家企业的认可，更是对中国新能源汽车产业竞争力的重新评估。当一家中国车企能够同时在高端市场与国际市场取得实质性突破，它所代表的已经不仅仅是自身的成功。

在全球汽车产业百年变革的浪潮中，真正具备核心技术、完整产业链和全球化能力的企业，终将赢得市场的长期认可。比亚迪市场发展预期一片向好，它所表现的这种“资本热”，或许正是这一趋势的先声。