中法联合声明点燃市场，A股可控核聚变板块逆势拉升

12月12日，A股可控核聚变概念上涨，天力复合（920576）、中洲特材（300963.SZ）、中国西电（601179.SH）、江苏神通（002438.SZ）、华菱线缆（001208.SZ）等成分股涨停。

消息面上，近日，中法两国发布关于持续推进和平利用核能领域合作的联合声明。声明指出，两国赞同到2050年将全球核电装机容量增加至三倍。

全球核能迎来“黄金三十年”

中法联合声明的背后，是全球能源格局的深刻变革。国际能源署（IEA）最新报告显示，当前全球对核能的关注已达到自20世纪70年代石油危机以来的最高水平，全球运行中的核反应堆近420座，2025年发电量有望创下历史新高。

更值得关注的是，全球在建核反应堆达63座，总装机容量超70吉瓦，为1990年以来的最高水平，而2023年全球核能投资已达约650亿美元，几乎是10年前的两倍。

“2050年三倍装机容量”的目标并非空中楼阁。按照2020年全球核电装机约400吉瓦的基数计算，这意味着到2050年需新增近800吉瓦装机，相当于每年新增约27吉瓦，市场规模将突破万亿美元。

这一目标与《联合国气候变化框架公约》第28次缔约方大会签署的《三北核能宣言》形成呼应，目前全球已有40多个国家支持扩大核能应用，形成了“政策+市场”双轮驱动的发展格局。

从区域市场看，亚洲成为核能增长的核心引擎。中国持续推进核电规模化发展，“华龙一号”等自主技术已实现商业化落地；越南重启400万千瓦核电站建设；印度尼西亚计划2050年前建成超20座反应堆，东南亚地区预计2040年核电装机容量将超7吉瓦。

欧洲多国也在能源危机后重新审视核能政策，德国、比利时等国对核电的态度出现松动，英国、意大利则加速推进核电扩建计划，为全球核能合作开辟了更广阔的空间。

核心产业链机遇凸显

如果说传统核电是当前低碳能源的“压舱石”，那么可控核聚变就是未来能源革命的“终极答案”。与核裂变相比，可控核聚变具有原料丰富（氘可从海水中提取）、放射性废物少、安全性高、能量密度极高等优势，被业界视为解决全球能源危机的“终极能源”。

经过数十年技术积累，可控核聚变已从实验室走向工程化验证阶段。全球主流技术路线中，托卡马克装置最为成熟，国际热核聚变实验堆（ITER）项目的脉冲超导电磁体系统、回旋加速器等核心部件已完成交付，计划2034年启动运行，2039年开展氘-氚聚变实验。

中国在该领域实现“弯道超车”，自主研发的“中国环流三号”（HL-3）今年上半年实现离子温度和电子温度双亿度突破，聚变三乘积达到10的20次方量级，预计2027年开展首次氘氚实验；更先进的“中国环流四号”（HL-4）已进行深入论证阶段。

行业乐观预期持续升温。根据国际聚变能源协会（FIA）《2025 全球聚变行业》报告，84%的受访企业认为核聚变供电有望于2040年前实现；国际能源署预测，到2030年全球核聚变市场规模将达4965.5亿美元，2050年有望突破万亿美元大关。

资本市场对核能产业的热情，直接体现在板块走势上。本次可控核聚变板块拉升并非孤立行情，而是长期逻辑与短期催化的共振：短期看，中法合作声明提供政策催化；中期看，技术突破与大额招标验证产业落地；长期看，全球能源转型与万亿市场空间提供估值支撑。

从产业链结构看，A 股相关标的可分为三大主线：一是核心部件供应商，包括超导磁体（高温超导带材、线圈）、真空室、偏滤器等关键设备企业，这类企业直接受益于实验堆建设与商业化落地，订单确定性强。

例如，西部超导的主营业务涵盖超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。超导产品包括NbTi锭棒、NbTi超导线材、Nb3Sn超导线材、MgB2线材和超导磁体等。这些产品广泛应用于核聚变、磁悬浮列车、核磁共振成像（MRI）等领域。

二是技术研发主体，涵盖参与ITER项目、国内聚变实验堆建设的科研院所合作企业，技术壁垒高，成长空间广阔。

例如，国光电气提供偏滤器、屏蔽模块、微波加热部件等，在等离子体加热、真空维持等关键环节具备不可替代的技术优势。为ITER项目提供全球首台套真空高温氦检漏设备，灵敏度和真空室本底漏率均优于ITER标准8倍。在国内市场，为“中国环流三号”交付60个全流程自主化偏滤器模块，中标全部电缆订单金额达5.2亿元，并拿下中国聚变工程实验堆（CFETR）18亿元总包合同。

三是传统核电延伸企业，包括核级材料、核电工程建设、核燃料供应等领域，将在全球核电装机扩容中持续受益。

例如，中国核建是国内核电工程建设龙头，市占率超90%，是国内唯一连续30余年专注核电工程的企业，业务覆盖设计、施工全链条。累计建设98台核电机组（含在建机组），建成数量居全球首位，并拥有全球唯一核电建设国际培训中心及全堆型建造能力。