中金资本、荷塘创投多次低价卖股，核心医疗IPO前获超5亿投资

瑞财经 严明会近日，深圳核心医疗科技股份有限公司（以下简称：核心医疗）科创板IPO获受理，成为科创板第五套上市标准重启后，首家获受理的创新医疗器械企业，保荐机构为华泰联合证券，保荐代表人为任雅静、肖斯峻，会计师事务所为安永华明。

核心医疗成立于2016年8月，注册资金1000万元，100%股权由余顺理代其哥哥余顺周持有，2018年6月，代持关系解除。

2022年初，核心医疗由余顺周持有30.19%，主要投资者为荷塘创投、中金资本、高瓴资本、联新资本、普华资本、倚锋资本，持股分别为9.58%、4.43%、12.41%、12.54%、2.81%、2.37%。

2022年1月，荷塘创投将核心医疗1.26%的股权平均转让予高瓴资本与联新资本，作价合计2000万元。此时核心医疗估值为15.87亿元。

2022年8月，余顺周及员工持股平台天津心成原价为核心医疗增资93.9万元，元亨利贞资本为核心医疗增资46.95万元，作价5000万元。按投资者的增资金额来算，核心医疗估值为21.54亿元。

2023年2月，深圳心辅、深圳心助、聂飞龙、中金传合分别转让核心医疗0.06%、0.30%、0.15%、1.13%的股权，作价分别为102.24万元、511.21万元、261.99万元及2000万元。聂飞龙由此退出核心医疗，此人曾担任核心医疗董事、监事。

此次转让核心医疗股权的投资者为低价转股，粗略计算，转股时核心医疗的估值约17亿元往上，低于上一次增资后的估值。

同时，元亨利贞资本、高瓴资本、联新资本等投资者为核心医疗增资224.68万元，作价2.39亿元。此时核心医疗的估值约23.97亿元。

2023年3月及2025年4月，核心医疗完成两次增资，募集资金分别为1.3亿元及5.89亿元，对应时期的估值约为25.66亿元及35.45亿元。投资者主要包括正心谷资本、社保创投（北京）基金、景林投资等。

除了4月份的增资外，核心医疗今年完成多次股权转让。

1月，荷塘创投转让核心医疗1.88%的股权于联新科技，作价3000万元，按此计算，核心医疗估值为15.96亿元，低于2023年3月增资后的估值，接近2022年1月份的估值。

4月，中金传合、普华资本、倚锋资本、荷塘创投、深圳心辅转让核心医疗1.67%、0.83%、0.63%、1.11%及0.25%的股权，作价3000万元、1500万元、1,128.46万元、2,000万元及445.66万元。按此计算，核心医疗的估值为18亿左右，同样低于2023年3月增资后的估值。

4月份收购核心医疗股权的投资者，与为核心医疗增资的投资者为同一批，包括正心谷资本、社保创投（北京）基金、灏裕科技、P7中国等。

6月-8月，中金传合、荷塘健康、倚锋资本分别转让核心医疗0.74%、1.47%、0.3%的管予灏裕科技、核芯管理、深创资本，作价2,050万元、5000万元、1000万元，核心医疗对应时期的估值为27.7亿元、34.01亿元、33.33亿元，均低于4月增资后的估值。

可以发现的是，今年转让核心医疗股权的都是公司较早时期的投资者。而经过多次转让股份，中金传合（执行事务合伙人为中金资本）、荷塘创投分别变现了7050万元及1.2亿元。

截止递表，核心医疗由余顺周直接持有21.79%，深圳心辅持有7.35%，余顺周为深圳心辅执行事务合伙人，因此，余顺周为核心医疗实控人，控股比例29.14%。

核心医疗的主要投资人包括联新资本（联新科技、联一投资、联知创投），正心谷资本（上海正利珉、檀英投资、旭勒投资），高瓴资本（珠海莎恒、祈睿医疗），和周医疗，分别持股12.04%、11.71%、9.30%、5.89%。