浙商财险：从百亿赔付危机到持续合规失守的警示录

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　　来源：燕梳师院

　　文|萧晓 编辑/马会

　　在财险市场“马太效应”日益加剧的背景下，浙商财险的生存空间持续承压。本应依托长三角经济活力实现突围，却因“侨兴债”事件引发了百亿赔付危机。

　　近年来，公司屡因“虚构保险中介业务”等类似问题被监管处罚，仅2025年，相关罚单累计已超百万元。从百亿赔付危机到持续不断的合规失守，浙商财险正被自身风控漏洞不断拖累。

　　多次因“虚构中介业务”被罚

　　11月21日，国家金融监督管理总局大连监管局发布的行政处罚信息显示，浙商财险大连分公司因“虚构保险中介业务；虚列费用”被责令改正，处七十一万元罚款。

　　与此同时，时任该分公司临时负责人、总经理王曲与副总经理姚向东因负有直接责任，均被责令改正，给予警告，并分别处以七万元罚款。

　　所谓“虚构保险中介业务”，本质上是通过与无实际服务的中介机构合作，将保费拆分后套取费用；“虚列费用”则是通过虚报宣传费、技术服务费等科目，将资金用于渠道返佣或账外开支。

　　2025年11月1日，非车险“报行合一”政策正式实施，在规范经营管理费用中，监管明确规定禁止通过虚挂中介业务、虚列费用等方式套取费用，变相突破报备的手续费率上限，而浙商财险大连分公司的行为恰好触碰了政策红线。

　　值得注意的是，这并非浙商财险首次因类似问题被罚。

　　2025年7月，浙商财险临沂中心支公司因“虚构中介业务套取费用”被山东监管局罚款14.5万元，时任负责人姜波被警告并罚款4.8万元；2025年4月，浙商财险济宁中心支公司因“编制虚拟财务资料、虚构中介业务套取费用”被罚款24万元，时任该支公司总经理杨朝晖也被警告并罚款4万元。

　　可见，2025年以来，公司在“虚构中介业务”的违法违规行为上屡犯履罚，累计已被罚超100万元，折射出内部风控机制的形同虚设。

　　“侨兴债”后遗症

　　浙商财险的合规短板，在早年的“侨兴债”事件中暴露无遗。

　　2014年12月至2015年1月，侨兴电信与侨兴电讯分别在广东金融高新区股权交易中心有限公司备案发行了各5亿元的私募债券，债券期限为2年，年化利率7.3%，本息合计11.46亿元。

　　而浙商财险为这两笔私募债提供了履约保证保险，承保金额恰好覆盖全部本息。同时，广发银行惠州分行向浙商财险出具《合作银行履约保函》承诺承担担保责任。

　　更复杂的是，招财宝平台为债券持有人提供“变现”服务。具体来说，在债券到期前，持有人如果急需资金，可以将债券质押并在平台上发起借款融资。而在“变现”融资环节，由众安保险为借款人提供另一层保证保险，形成双重增信结构。

　　2016年12月15日至2017年1月11日，侨兴集团面临11.46亿元私募债券违约风险，浙商财险作为承保方需全额赔付，启动了保证保险理赔，直接导致了公司当年净利润亏损了6.49亿元。

　　后续监管调查发现，浙商财险不仅未按规定办理再保险分散风险，还通过连续出具一年期保单的方式，违规承保两年期业务，甚至在赔案处理中人为调整估损金额、删除准备金数据，试图掩盖风险。

　　经过这一事件后，浙商财险的经营情况一落千丈。2021—2023年，其车险业务出现连续三年承保亏损，分别亏损2.82亿元、1.41亿元、1.11亿元。而车险作为公司第一大险种，保费占比稳定在40%以上，承保亏损直接拖累了整体盈利水平。

　　风险综合评级更直观反映了公司的经营质量。2022年之前，浙商财险评级维持在BB类，2022年因数据不实问题下调至B类，此后连续四次评级均为B类，处于“不低于B类”的监管要求底线。对于财险公司而言，B类评级意味着业务扩张受限，不仅机构增设、新产品备案会受到严格审核，还可能影响合作银行、渠道方的信任度。

　　最近，风险综合评级释放出一定的改善信号。最新偿付能力报告显示，2025年第二季度的风险综合评级结果由BB类下调至B类。

　　根基待固

　　在连续多年亏损后，浙商财险终于在2023年扭转盈亏，迎来转机。截至2023年末，公司实现保险业务收入35.04亿元，净利润0.13亿元。

　　这一转变与人事换防有密切联系。当年，蒋照晖出任总经理，结束了公司长达六年的空窗期。如今，他已晋升为董事长，执掌大局。

　　公开资料显示，蒋照辉出生于1973年10月，研究生学历，博士学位，高级经济师。在加入浙商财险之前，蒋照辉的职业经历丰富多彩。他曾任中国人民银行台州市分行和台州市中心支行的干部，以及上海分行杭州金融监管办工行处的干部。此后，他在原银保监会浙江监管局担任过办公室干部、机关党委办公室副主任、党委宣传部副部长和政策法规处副处长兼萧山办事处主任。他还曾担任舟山监管分局党委副书记、副局长（主持工作），并最终升任舟山监管分局党委书记、局长。

　　2022年，蒋照辉加盟浙商体系。同年9月，他出任浙商证券副董事长，12月又被任命为浙商财险总经理，结束了公司长达六年的总经理空缺局面。在浙商财险任职期间，蒋照辉不仅担任总经理，还兼任党委书记、董事及首席投资官，全面主导公司的战略制定与执行。短短两年后的2024年10月，蒋照辉再次被提拔为浙商财险董事长。

　　截至2025年前三季度，公司实现保险业务收入28.47亿元，同比下降7.38%；净利润1.32亿元，同比大幅增长了500%。

　　保费的收缩，主要源于非车险业务规模的下滑。数据显示，公司非车险前五大险种的签单保费同比下降了23.1%。同时，作为主要销售渠道的代理和经纪渠道，公司保费也分别下降了6.2%、4.26%。

　　截至三季度末，浙商财险的总资产为73.91亿元，净资产为25.92亿元。其核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为213.64%，满足监管要求。但需要注意的是，报告期内公司新增了多起重大诉讼，标的金额合计较大，这也是潜在的风险点。

　　总之，浙商财险虽短期业绩回暖，也难逃监管高压与市场信任流失的危机。对浙商财险而言，走出泥潭的关键，从来不是一时的盈利反弹，而是持久的治理革新。