山西焦煤3.5亿贷款背后的战略布局！旗下水泥子公司获“输血”

山西焦煤于12月11日发布公告，宣布将通过山西焦煤集团财务有限责任公司，向控股子公司山西西山华通水泥有限公司提供3.5亿元委托贷款，期限3年，贷款利率3.0%，手续费3.5万元。

这已是山西焦煤近两年内第二次向西山华通水泥提供委托贷款。2023年10月，山西焦煤曾向西山华通提供1.89亿元委托贷款，当时利率为3.45%。相比之前，本次贷款金额更大，利率反而更低，这反映出山西焦煤对子公司资金支持的力度正在加大。

01 交易关键细节

西山华通水泥成立于2012年9月，注册资本3.69亿元，其中山西焦煤出资3.57亿元，占总投资的97%，华通路桥集团出资1106万元，占比3%。

本次委托贷款期限为3年，利率设定为3.0%。这一利率水平相比2023年的同一子公司委托贷款利率3.45%有所下降。

作为担保措施，西山华通水泥将以其自有资产作为抵押。这种担保方式与2023年的委托贷款安排一致，此前西山华通水泥也是以其设备作为担保。

交易手续费用方面，财务公司按贷款金额的0.01%一次性收取，即3.5万元。这一费率与2023年的收费标准保持一致。

02 关联交易与审批流程

本次委托贷款构成关联交易，因为贷款中介方——山西焦煤集团财务有限责任公司是山西焦煤集团的控股子公司。

山西焦煤集团持有财务公司80%股权，而山西焦煤能源集团股份有限公司持有财务公司20%股权。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司6名关联董事在董事会审议时回避表决，由4名非关联董事进行表决并获得通过。

公司独立董事专门会议已审议通过此事项，全体独立董事同意该交易。此举遵循了公司内部对关联交易的审批程序，表明该交易符合公司治理规范。

03 资金需求与子公司经营

西山华通水泥是山西焦煤的控股子公司，本次委托贷款主要目的是为保障该公司的正常生产经营。

从山西焦煤的角度，通过财务公司为子公司办理委托贷款业务，有利于提高资金使用效率、降低融资成本和融资风险。

财务公司是经原中国银行业监督管理委员会批准设立的非银行金融机构，各项指标均达到《企业集团财务公司管理办法》的规定。

截至2025年9月30日，财务公司吸收的存款余额为465.31亿元；山西焦煤及子分公司在财务公司的人民币存款余额为58.66亿元，占财务公司吸收存款余额的12.61%。这一比例符合相关监管要求。

04 山西焦煤的近期战略动态

本次委托贷款并非山西焦煤近期的唯一资金运作。2023年，公司曾使用募集资金向控股公司华晋焦煤委托贷款，用于实施沙曲一、二号煤矿智能化项目及瓦斯综合开发利用项目。

山西焦煤在2025年11月下旬参与了中国焦煤品牌集群2026年煤钢焦中长期合同洽谈衔接会。

公司党委书记、董事长王强在会上指出，“煤钢焦市场正在发生深刻而复杂的变化，集群各成员单位要把握市场趋势、抢抓发展机遇、转变发展模式”。

山西焦煤数字金融业务融资额已突破100亿元大关，推出了1.0、2.0、3.0系列产品，蹚出了一条基于数据信用、兼顾多方共赢的产业链高效融资新路径。

山西焦煤还将再生钢铁产业纳入发展蓝图，旗下国贸公司与上海钢联签订了《山西焦煤再生钢铁剪切加工中心规划项目合作框架协议》，标志着公司由“地下黑色矿山”向“地上城市矿山”的绿色转型迈出重要步伐。

05 财务公司与风险控制

山西焦煤集团财务有限责任公司成立于2009年12月，为集团内各成员单位提供金融服务。公司建立了完善的内部控制体系，董事会下设风险管理委员会、审计委员会等专门机构。

财务公司严格执行风险控制措施，包括一线岗位双人、双职、双责为基础的监控防线，部门、岗位之间相互监督制约的工作流程，以及重要岗位人员定期轮岗制度。

截至2025年6月末，财务公司资产总额456.53亿元，负债总额399.20亿元，流动性比例45.97%，资本充足率16.97%，不良贷款率为0%，各项指标均符合监管要求。

2025年上半年，财务公司实现营业收入5.73亿元，利润总额4.08亿元，净利润3.09亿元。这表明财务公司经营状况良好，有能力为集团成员单位提供稳定的金融服务。

06 行业背景与市场表现

从山西焦煤的整体经营情况看，公司2025年三季度报告显示，营业总收入271.75亿元，同比下降17.88%；净利润14.34亿元，同比下降49.62%。

尽管业绩有所下滑，公司在煤炭行业仍保持重要地位。每股收益0.25元，每股净资产6.46元，毛利率30.58%，净资产收益率3.93%。

截至2025年12月初，公司总市值约372亿元，总股本56.77亿股，流通A股46.40亿股。这些指标显示山西焦煤在资本市场上的表现相对稳定。

山西焦煤在煤炭行业人气排名中位列第10，市场人气排名第1805，属于大盘蓝筹股。这一市场定位与公司作为重要能源企业的地位相符。

山西焦煤近期动作频频，从煤钢焦中长期合同洽谈会到数字金融业务突破百亿大关，再到再生钢铁产业布局。这些举措表明，公司正从传统煤炭开采向产业链协同发展转型。

通过财务公司向子公司提供委托贷款，山西焦煤不仅解决了西山华通水泥的资金需求，也提高了集团内部资金使用效率。这种内部协同效应正是大型能源企业提升竞争力的关键所在。

随着能源行业变革加速，山西焦煤由“地下黑色矿山”向“地上城市矿山”的绿色转型步伐值得关注。这一战略转变或将为传统煤炭企业开辟新的发展路径。

本文综合整理自公开报道