AI需求爆发，燃气轮机卖断货，电力设备龙头再创新高

环球零碳

碳中和领域的《新青年》

首图来源：Getty Images

撰文 | Penn

编辑 | 小雨

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AI 竞赛的本质是算力竞赛，而算力的基础则是稳定且庞大的电力供应。

当下，以中国和美国为代表的世界各地都在建设大型数据中心，人工智能数据中心的爆炸式增长正引发前所未有的电力需求，导致全球电网面临巨大压力。

而由人工智能（AI）数据中心引发的“电荒”，正在美国掀起一波天然气发电厂建设热潮，越来越多美国数据中心选择自建燃气电厂，这也将一种传统重工业设备——燃气轮机——推向了科技革命的风口浪尖。

能源咨询公司Enverus表示，到2030年，美国将建造多达80座新的燃气发电厂，增加46吉瓦装机容量，相当于挪威电力系统的规模，比过去五年增加的规模高近20%。

Enverus的研究分析师Corianna Mah表示：“从目前和中期来看，天然气发电的增长速度实际上比以往任何时候都快。”

现实中燃气轮机的爆单，也证实了这个预测。2025年前9个月，全球燃气轮机订单以吉瓦（GW）计算同比增长54%，其中美国订单量受数据中心强劲需求支撑，同比激增超过200%，从一年前的9.2 GW增至30.5 GW。

市场的狂热需求，正让GE Vernova、西门子能源和三菱重工这三大行业寡头迎来了黄金时代，订单与股价一路飙升。

GE Vernova于2025年12月9日在纽约举行的投资者日活动上宣布大幅上调未来数年业绩指引，公司还将季度股息翻倍至每股50美分，同时将股票回购计划从60亿美元提高至100亿美元。

作为令投资者欣喜的消息，GE Vernova首席执行官Scott Strazik在投资者日上披露，随着大型数据中心建设推动电力需求上升，公司预计到年底将签署80吉瓦的联合循环燃气轮机合同。

Strazik进一步表示，公司的燃气轮机已经卖光了截至2028年的所有产能，2029年的产能也已经卖到只剩10%了。

图说：GE Vernova过去一年股价走势

来源：雅虎财经

投资者日公告发布后，GE Vernova股价在周三交易中强势反弹，涨幅达15.9%，收于725美元，创52周新高，市值一度逼近2100亿美元。盘中一度触及723.09美元，较前一交易日667美元大幅拉升。

这一爆炸式上涨反映市场对公司AI电力基础设施定位的极度乐观，自2024年4月从通用电气分拆独立以来，股价累计涨幅超370%，成为S&P 500指数中表现最亮眼的能源科技股之一。

面对情理之中的业绩爆表，至少有6家券商上调了GE Vernova的目标价，其中摩根大通给出了最高的1000美元。摩根大通分析师Mark Strouse表示，公司的电力订单活动“远超预期”，同时在每笔交易中持续测试更高定价。

在投资者日活动及后续采访中，Scott Strazik强调，AI数据中心电力需求远超预期，但公司受益于整体电气化、经济复苏及电网升级等多重驱动。

他反驳AI泡沫担忧：“我们看不到任何需求放缓迹象，预计将产生大量现金用于进攻性增长。”Strazik还提及，公司BWRX-300小型模块化反应堆获4亿美元资助，成为西方首个商业化SMR技术，进一步强化核能布局。

图说：美国佐治亚州燃气轮机生产车间

来源：三菱电力

为何在AI驱动电力需求浪潮中，燃气轮机正在成为最大的赢家之一并成为AI数据中心领域供电的重要方案？

燃气轮机（Gas Turbine）是以连续流动气体为工质，将热能转化为机械功的高速旋转叶轮式动力机械设备，作为装备制造业的 “皇冠上的明珠”，其技术水平直接反映国家工业实力，在能源供给体系中占据核心地位。

燃气轮机发电凭借灵活高效、清洁可靠的特性，已成为主流发电方式之一，核心优势体现在四方面：环保性能突出，运行灵活性高，空间利用率高，发电质量优异，机组仅通过旋转运动工作，电调反应速度快，输出电力波动小。

与动辄平均建设周期长达10年的核反应堆相比，燃气电站胜在建设效率。统计数据表明，美国2020年后投产的功率500MW及以上的燃气电站，建设周期均控制在4年以内，甚至可在3年内完成。当前AI数据中心的建设周期通常为2至4年，燃气电站的建设进度与数据中心高度契合，同时其发电功率也能完全满足数据中心的用电需求。

与供电稳定性存在天然缺陷的光伏、风电相比，燃气轮机发电不受自然环境限制，能持续输出稳定电力，更契合数据中心的运行需求。此外，2023年，美国新增燃气电项目申请并网许可的平均等待时间已降至10个月左右，大大短于风电光伏的30个月，建设响应速度上的优势尤为明显。

能源转型委员会(Energy Transitions Commission)智库副主任迈克•亨斯利(Mike Hemsley)表示：“人工智能在进行深度学习时需要‘尖峰式’的用电特性”，这意味着用清洁能源为数据中心供电目前仍然只是一个“理论上的”想法。他补充道，数据中心正在“争相采购燃气轮机，因为这是最显而易见的选择”。

图说：GE Vernova燃气轮机组装现场

来源：Bloomberg

根据全球能源监测（GEM）的数据，GE Vernova、西门子能源、三菱重工三大厂商占据全球在建燃气电厂燃气轮机市场三分之二的份额，其中 GE Vernova 以近 55GW 的在建燃气轮机装机容量位居全球首位。

亚洲市场方面，GEM 数据显示，GE Vernova 在建燃气发电容量的三分之二以上集中于亚洲地区，其在该区域燃气轮机市场的份额达 38%，三菱重工以 17% 的占比紧随其后，西门子能源则以 16% 的份额位列第三。

不过随着美国与中国竞争开发人工智能，并试图将近几十年来流失到亚洲的制造业重新带回美国，引发了对能够不间断提供的廉价电力的需求的历史性激增，天然气发电建设热潮也随之而来。

当下，各个公司都在在竞相追赶美国的燃气电厂商机。世界最大燃气轮机制造商之一Mitsubishi Power Americas的首席执行官比尔·纽瑟姆表示：“我真希望我能在18个月前就预测到这一点。”纽瑟姆告诉英国《金融时报》，该公司计划投资“数亿美元”，在未来三年将其制造能力扩大50%。

包括埃克森美孚和雪佛龙在内的大型石油生产商也在涉足该行业，设计直接为人工智能数据中心供电的电厂，避开电网。

一些生产商正在保留老旧的天然气发电厂，而另一些生产商则在通过收购扩大规模。今年年初，美国最大电力供应商之一Constellation Energy就宣布收购最大的独立天然气发电商Calpine，交易价值近270亿美元，成为电力行业最大的交易之一。

图说：全球正在建设的燃气发电设施

来源：FT

目前GE、西门子能源和三菱重工三家公司均表示订单积压量持续增长，目前新建电厂的轮机交付在许多情况下需延迟数年。在美国头部企业产能较为紧张的背景下，相关供应订单需求正在外溢至产能相对充足的中国，使得相关厂商从中受益。

11月27日，杰瑞股份曾回应称，签署北美数据中心发电机组销售合同，合同金额超1亿美元。作为此类项目的首个订单，杰瑞股份形容这次合作“标志着公司模块化、智能化的发电解决方案成功挺进北美高端电力市场，实现在北美数据中心领域的关键业务突破”。

12月1日，杰瑞股份面向机构举行电话会介绍，公司再次签署北美燃气轮机发电机组销售合同，合同金额超1亿美元，因本事项未达到上市公司信息披露标准，杰瑞股份通过微信公众号发布。

参考资料

[1]https://finance.eastmoney.com/a/202512113588045883.html

[2]https://wallstreetcn.com/articles/3760615

[3]https://www.cls.cn/detail/2220281

[4]https://www.stcn.com/article/detail/3523160.html

[5]https://wallstreetcn.com/charts/41958207

[6]https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-09/ge-vernova-boosts-buyback-doubles-dividend-on-ai-power-boom

[7]https://www.bloomberg.com/features/2025-bottlenecks-gas-turbines/

[8]https://www.ftchinese.com/interactive/188290

[9]https://www.ftchinese.com/interactive/224608

[10]https://www.wsj.com/business/energy-oil/gas-turbine-makers-are-riding-the-ai-power-boom-cccf8de2

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