君乐宝增持茉酸奶，是后者“抱大腿”还是“相互取暖”？

近日，现制酸奶品牌“茉酸奶”母公司——上海伯邑餐饮管理有限公司（下称“伯邑餐饮”）发生一系列工商信息变更。其中，联合创始人赵伯华卸任公司法定代表人、董事等多项职务，并且其股权结构也发生重大变化。

图源：企查查

知名乳企君乐宝乳业集团股份有限公司（下称“君乐宝”）下属的君乐宝（河北）企业管理有限公司对伯邑餐饮的持股比例在此增加至42.86%，而伯邑餐饮的另一创始人顾豪的持股比例也提升至了57.14%。也就是说，君乐宝继2023年投资伯邑餐饮后，再次增持了所持股份。

图源：茉酸奶MOREYOGURT

对茉酸奶来说，有了君乐宝的加持，无疑在供应链层面和资本层面找到了“大腿”；对于君乐宝而言，投资伯邑餐饮，无疑是加大了其对B端业务的拓展和渗透。

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公开资料显示，茉酸奶由顾豪与赵伯华于2014年在上海创立，不过，随着此次股权结构调整，赵伯华也退出了茉酸奶的股东行列。

据窄门餐眼11月13日更新的数据显示，茉酸奶目前在营门店数量为1126家，人均消费为21.6元。

图源：企查查

早在2023年11月，君乐宝就与茉酸奶达成战略合作。根据协议，君乐宝将斥资战略入股茉酸奶30%股份（顾豪与赵伯华分别持股40%和30%），双方还将在乳制品原料供应、新品研发及食品安全和经营管理等多个领域开展深度协同与合作。

当时，君乐宝宣称，茉酸奶是国内最大的现制酸奶连锁企业，拥有超过1600家门店，其中三分之二的门店分布在一、二线城市。

图源：茉酸奶官网（截图）

不过，目前在茉酸奶官网的信息显示，截至2025年5月31日，茉酸奶全国超过1000+门店，覆盖全国200+城市。

也就是说，从获得君乐宝投资到今年5月底，茉酸奶的门店拓展并没有太大的进展。这在新茶饮连锁业态疯狂扩张的大趋势下，这样的开店速度并不亮眼。在窄门餐眼的数据中，茉酸奶在今年8月全国门店才突破1000家。比邻其发家之地的杭州，今年10月份门店数量才突破50家……

图源：上海市消保委（截图）

此前，茉酸奶因产品配方被上海市消保委“点名”，称其芒果酸奶奶昔里脂肪含量“有点高”。在上海市消保委的官方文章中称：“茉酸奶的芒果酸奶奶昔用的酸奶量并不多。但脂肪含量却高得很奇怪，是蛋白质含量的3.25倍，是乳糖含量的2.77倍。”

后来，茉酸奶也不得不在原料方面下更多功夫。2024年，茉酸奶选择主动公开产品原料配比，成为现制酸奶奶昔领域首家配方透明化的品牌；2025年，茉酸奶联合中国标准化研究院发布《现制酸奶奶昔团体标准》……种种举措下，都试图打造自身用料考究、产品健康的品牌形象。

不过，此番联合创始人的完全退出，也给这家现制酸奶品牌的发展增添了更多疑云。

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而作为茉酸奶最大的投资者，君乐宝早已跻身百亿乳企阵营。不过，冲刺IPO，一直都是这家乳业巨头最大的烦恼。

图源：@君乐宝

根据河北省工商联发布的《2020河北省民营企业100强榜单》显示，君乐宝以126.0585亿元位列第40位。此后，君乐宝便没有出现在榜单中，这或许与君乐宝有意上市的战略规划有关。

但在2021年末，君乐宝董事长兼总裁魏立华在河北省第十次代表大会上透露，君乐宝奶粉突破10万吨，在全国产销量领先，并且君乐宝整体营业收入突破200亿元。

2022年7月，君乐宝时任副总裁仲岩曾表示，君乐宝要力争在2025年销售额达到500亿元，同时该公司已经正式启动IPO上市项目，争取在2025年完成上市。

并且，当地政府也在积极推动君乐宝主板上市工作，直至2023年末，君乐宝才递交上市辅导备案报告。

时至今日，600多天过去了，君乐宝仍未递交招股书，也就是说尚未就上市工作迈出实质性的步伐。在2025年1月披露的第四期《上市辅导工作进展报告》中，君乐宝和辅导机构将延迟原因归咎于“部分募投项目需重新调整备案及环评”。

如今，2025年仅剩不足20天。也就是说，君乐宝“在2025年完成上市”的目标搁浅了。不止如此，按照这两年整个乳品行业的竞争态势，君乐宝的“2025年销售额500亿”的梦想恐怕也已经破裂。

图源：君乐宝

与此同时，君乐宝从2021年开始，也逐步向“投资者”的角色转变。

在投资茉酸奶之前，君乐宝已经先后投资或控股做奶酪的“思克奇”，皇氏集团子公司来思尔乳业和云南来思尔智能化乳业，银桥乳业，以及做益生菌乳酸菌研发商的一然生物。

频频对外投资，无疑会加大君乐宝的营收规模，为其冲刺IPO准备更多“筹码”，不过，君乐宝更详尽的经营状况，或许还要待其招股书披露之后才能知晓。

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