极智嘉正式纳入恒生综合指数：近期获多个超亿元订单及大行一致看好

近日，极智嘉（2590.HK）正式被纳入恒生综合指数成份股。这意味着，资本市场对极智嘉的技术实力和市场地位给予了高度认可，并有望为其带来显著的流动性提升和估值溢价，并将为其后续纳入港股通及其他更具全球影响力的指数体系奠定基础。

值得注意的是，除被纳入港股核心指数外，根据全球市场研究机构Interact Analysis 最新发布的《移动机器人市场报告》(The Mobile Robot Market)，按2018至2024年全球各大移动机器人企业的营收统计，极智嘉连续7年占据全球自主移动机器人市场份额第一。

近期，多家国际一线投行近期亦纷纷对极智嘉维持/重申了“买入评级”——其中，大和认为，极智嘉在AMR及具身智能领域具有领先的技术壁垒和商业化能力，为长线基金提供了布局机会；美银则预计，极智嘉今年能够实现扭亏为盈，至2028年每股盈利将同比增长55%；摩根士丹利此前的报告亦强调，极智嘉的基本面强劲，稳健收入增长及净利润率改善势头仍然存在。按照这些大行给出的目标价，极智嘉的股价至少仍有望实现30%-40%的涨幅。

当然，之所以能够获得这些大行的青睐，本质还是得益于极智嘉持续的商业化进展以及在卡位具身智能后孕育的想象空间。

譬如，有消息指出，极智嘉今年已获多笔亿元级订单，其中一家客户的订单金额超3亿元。

与此同时，全球市场不断突破。仅在上月，极智嘉就接连宣布:与马士基达成战略合作，共同推动韩国物流行业的创新升级；携手DHL供应链，在新西兰打造的生命科学与医疗物流中心，创下新西兰规模较大的机器人部署纪录；助力意大利物流及供应链企业La Giovane S.C.p.A.完成仓储智能化转型；在澳大利亚墨尔本，为零售履约与退货管理企业Shiperoo落地两座机器人订单履约中心，全面提升履约效率。

此外，全球运动品牌PUMA、北欧零售巨头Søstrene Grene等近期同样对极智嘉提供的机器人方案大加赞赏。

截至今年6月30日，极智嘉的业务覆盖全球40多个国家和地区，服务超850家终端客户，其中涵盖超65家福布斯世界500强企业，客户复购率超80%。

根据其最新发布的财报，今年上半年，极智嘉的营收同比增长31.0%至10.25亿元，毛利同比增长43.1%至3.60亿元，毛利率则进一步提升至35.1%，其中来自中国大陆以外地区的毛利率达46.2%。

同时，极智嘉今年上半年的经调整净亏损同比收窄94.0%，经调整EBITDA更是实现转正，盈利能力进一步增强，逼近盈利拐点。

更值得一提的是，在今年7月宣布已设立全资子公司、正式进军具身智能领域后，极智嘉于10月末又向前迈出了实质性步。

10月28日，极智嘉正式推出了其自主研发的具身智能新作——无人拣选工作站及全流程无人拣选机器人方案，成为全球业内少数能够一站式地提供全流程无人拣选方案的机器人企业。

极智嘉创始人兼CEO郑勇彼时强调，全新方案的推出是极智嘉推进“通用仓储机器人”战略的关键里程碑，也是构建“全流程无人仓方案能力”的重要一步。相信在不久的将来，依托极智嘉的技术积淀与方案创新，将彻底实现“全流程无人仓”的战略目标。

依托于专为仓储场景打造的具身智能基座模型 Geek+Brain，极智嘉的具身智能技术首次系统性地解决了海量商品形态、材质差异带来的机械臂抓取难题，真正实现了超大规模商品 SKU的精准拣选与高效适应，让全流程无人拣选具备规模化落地的现实可能。

目前，“物流与制造是具身智能最易率先规模化落地并产生商业价值”几乎已成为行业共识，而仓储又是B2B机器人业务中最优质的市场。亚马逊已在全球仓库部署超 10 万台机器人的事实，直观印证着仓储场景的巨大需求和广阔市场空间。

另外容易被忽视但外界愈发意识到的一点是，除机器人本体外，软件和AI算法能力或才是决定机器人企业能否在行业长期高速发展的关键。

根据灼识咨询的资料，极智嘉开发了AMR市场上最全面的软件系统平台以及AMR市场上最先进的AI算法之一，可支持最广泛的AI算法类型和最大的集群调度规模。基于自研的大规模多机混合调度系统，极智嘉可支持单仓超5000台设备并行协同作业，并在全球拥有多个“千台级”项目，这无疑是当下的仓储机器人市场极为稀缺的能力之一。

整体而言，得益于自身在实现场景落地过程中积累的技术经验与行业knowhow、以及覆盖全球的客户资源及业务网络，极智嘉接下来在具身智能领域迎来爆发式增长或也只是时间问题，这也使其估值逻辑有望获得重估。

免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。