马斯克证实SpaceX即将上市，或成为史上最大规模IPO。他为何改变态度，启动SpaceX上市？

激动人心的一刻来了，今天上午，马斯克确认了SpaceX即将上市的传闻。

马斯克是在回应SpaceX传记作者Eric Berger的帖子中确认上市传闻的。后者发表了一篇分析文章：抗拒数年后，SpaceX现在计划上市？马斯克在帖子下面点评：一如既往，Eric的描述是准确的。

自从马斯克在今年11月7日的特斯股东大会上透露，正在考虑让更多股东分享SpaceX的发展，之后市场上关于SpaceX可能上市的传闻便日益增多。直到上周五，包括《华尔街日报》等多家媒体开始报道，SpaceX以8000亿美金的估值允许股东和内部员工出售部分股权，并披露公司可能明年上市，上市目标定为1.5万亿美元的估值，筹集超过300亿美元的资金。

马斯克随后对上述报道回应，并不准确。强调8000亿美金并非融资的估值，而是二次股份出售的价格，并特意指出SpaceX已经连续多年盈利，且NASA业务收入占比已不超过5%。但该回应当时给人的感觉就是并未否认消息的主体真实性。果不其然，几天后，马斯克便高调确认了上市传闻。

在此之前，史上最大规模的IPO发生在2019年，当时国有沙特阿拉伯石油公司以阿美公司的名义开始公开交易，筹集了290亿美元。现在SpaceX有望与之持平或超越这一数值。

SpaceX为何现在计划上市？

马斯克长期以来一直抵制让SpaceX上市。特斯拉的上市经历，让他担心股东对财务回报的渴望与他定居火星的最终目标不一致。但眼下又为何突然转变了态度呢？

Eric Berger认为：

一个重大转变是人工智能的崛起。马斯克自2015年联合创立OpenAI以来就一直参与其中。后来他与联合创始人闹翻，并于2023年创办了自己的公司xAI。在特斯拉，他一直在推动智能驾驶技术，最近更专注于机器人技术。马斯克认为这些技术将在不久的将来融合，他相信这将深刻改变人类文明。

在接下来的18个月内马斯克的人工智能大基建需要筹集大量资金，包括SpaceX的太空算力中心计划。在短期内，该公司计划开发一种改进版的星链卫星，作为在太空中建设数据中心的基础，而这些需要大量的现金注入。

其次还是马斯克的火星计划。他从未动摇过这个目标，事实上，在过去的二十多年里，公司已经取得了相当大的进展。但一个规模更大、财力更雄厚的SpaceX对于完成火星定居是必要的。他明白美国宇航局不会为此买单。几年来，他一直表示，需要运送大约100万吨物资到火星才能建立一个自给自足的定居点。这大约需要1000艘飞船，包括燃料补给，至少需要1万次星舰发射。按照每次发射1亿美元计算，仅发射成本就达1万亿美元。现在让SpaceX上市，就是赌他能在有生之年调动资源，让火星一号城成为现实。他今年已经54岁了。

在AskMusk问马群内，这两天的讨论也非常多，大神@fengjin给出了他的理解，言简意赅： 1）太空算力需要极大资本投入 2）星舰项目加速 3）火星太烧钱，不会有政府资助，全靠自己 4）来进千万人级别的散户来当作空叉/马一龙的人肉盾牌（主要防止政府迫害）。

关于第4）点，fengjin补充解释：

多年来，尤其是在特斯拉薪酬方案和所有权控制权问题引发的反复争议和风波中，我怀疑Elon已经观察到并意识到：他多年来获得的唯一坚定不移的支持，就是那些数量庞大的散户投资者。这些人并不精通政治、经济或任何专业领域，他们只是简单而真诚地相信他。

机构投资者毫无道德可言，政治/政客则令人彻底厌恶，政府可以随时对你或你的公司下手（比如众多知名政客所叫嚣的国有化）。这些并非假设性的风险，也不是滑坡谬误，而是2028年后真实存在的威胁。而拥有一个庞大的散户基础，为他所奋斗的事业提供了坚不可摧的经济和政治防御墙。

鉴于他目前拥有SpaceX近80%的投票权，此举将为他带来数百万甚至数千万的支持者，与他同舟共济，生死与共，形成一个整体，而不会稀释他的控制权。缺点在于需要面对透明度和SEC带来的各种麻烦。但相比之下，这对他和SpaceX的保护是无价的。

大神级观察家@BellikOzan 也给出了他理解，有些部分大致相同，但更加具体，AskMusk这里还是加以全文引用，以便完整理解：

1. 从Elon的视角来看，任何不能实现（基本）自给自足的人类文明在其他星球上都是失败。别谈插旗留脚印，即便是照搬南极科考站模式作为最终目标也完全不可行。他对每个火星会合周期（约26个月）部署100万人、100万吨货物、1000多艘飞船的目标是认真的。

2. 他多次谈到我们需要成为太空文明，但也澄清过这并非我们唯一或主要的资源投入方向。他提到过"可能占1%"。

3. 他承担巨大风险，基于意识形态追求商业机会，眼光极其长远，但他不运营慈善机构。他所有的企业都旨在实现经济上的自给自足（即最终盈利）。

4. 他曾寄希望于公私合营来定居火星，但有理由相信，今年早些时候这些希望至少已黯淡，甚至可能彻底破灭。（这意味着需要更多私人资金，投资也会更冒险。）

5. 每个会合周期1000多艘飞船意味着仅火星任务每两年就需要约5000次发射。最有效的方式是在数月内集中完成这些发射，并通过其他应用的发射来平滑发射节奏。这意味着所有应用合计平均每天需要几十到上百次发射。（是的，他们确实提过每天几百次的目标。）

6. 火星定居不是一笔显而易见的投资，至少需要几十年才能具备经济合理性。公司（无论上市与否）可以进行这类长期投机性投资，但你希望它最多只占公司收入的个位数百分比。要让火星定居在SpaceX收入中只占这么小比例，SpaceX的年收入需要达到万亿美元级别。

7. 要从太空获取万亿美元年收入，仅靠发射和通信不够。发射是第一级，通信是第二级，SpaceX计划将算力作为第三级（无论你是否看到机会，他们和他们的投资者都看到了）。可能需要第四级才能支撑火星计划。

8. 如果想快速实现，太空大规模将耗资巨大。但即便是SpaceX为通信购买的频谱也很贵（仅与EchoStar的一笔部分现金加股票交易就花了85亿美元现金，而且据我所知他们还在持续购入）。他们会想快速筹集大量资金，就像以前常做的那样。

9. IPO是以更优惠条件筹集大资金的一种方式。传闻中按1.5万亿美元估值融资300亿美元，只会稀释2%股权。而且SpaceX有双层股权结构，Elon目前拥有近80%的投票权，因此控制权毫无风险。

综合所有因素，上市显得相当自然。不管怎样，马斯克已经按下了SpaceX上市的按钮，这起可能是史上最大的IPO，即将借助AI、太空的风口轰鸣起飞。以及资本市场，将前所未有地出现一家以推进人类文明等级、打造人类第二个宜居世界为愿景的公司，还能有比这个更宏大的公司愿景吗？

这一切可能是机会、护城河，也可能是风险，泡沫……但正如马斯克经常所言：Success maybe, excitement guaranteed.（成功不一定，但保证刺激）。既然有机会亲身见证航天大航海的冒险时代，就让一切来得更猛烈些吧。