Mysteel解读：德国RED III立法调整下 植物油消费格局展望

德国内阁于12月10日批准了将欧盟《可再生能源指令》（RED III）转化为国家法律的立法。此举将调整温室气体减排配额，并从2026年起废除对先进生物燃料的双重计算。该新政对植物油的影响具体如下：

1、针对汽油和柴油的温室气体减排目标设定为从 2027 年起实现 16% 的降幅，而此前的草案目标则为15%，现有目标则为14.5%。德国生柴产量预计从2024年360万吨增加至2027年400万吨左右。

2、取消高级废弃原料（Annex IX-A）如 UCO 和动物脂的双重计入机制；将航空与海运燃料排除在减排义务之外，这部分用量预计转移至植物油消费。从结构上看作为欧盟生柴的传统主力原料，菜籽油本地供应稳定且适配性强，德国市场层面，菜籽油更是生柴生产的核心原料，对菜油增量最为明显。2023年德国370万吨生物柴油产量中，52.3%以菜籽油为原料，对应使用量约192万吨。对应2027年的生物柴油产量菜油预计增加40万吨左右。

3、将 POME、PFAD 等棕榈副产物的禁令延后至 2027 年；欧盟生柴原料中近几年棕榈油的占比持续收缩，2021年欧盟生柴生产中棕榈油使用量为890千吨，2022年降至380千吨，2023年进一步缩减至240千吨，2024年预计仅余100千吨，占总原料比重不足1%。故其对棕榈油消费增量有限，不过延缓其在欧盟的使用降幅。

4、德国RED III立法调整其核心影响集中在2025-2027年政策缓冲期内，欧盟生柴产业的刚性需求与德国产量增长形成支撑，菜籽油凭借结构性替代效应获得确定性增量，棕榈油则受益于禁令推迟缓解出口压力，整体植物油在生柴领域的消费规模将稳步提升。但长期来看，植物油消费增长有上限主要是RED III明确2030年作物基生物燃料使用上限降至3.8%。

一、欧盟生柴产业发展回顾 德国产量迎中期增长窗口

欧盟作为全球生物柴油产业的领航者，凭借明确的政策目标与完善的产业体系，长期占据全球生柴生产和消费的核心地位。根据USDA报告数据显示，2022年欧盟生物柴油产量达1546万吨、消费量1761万吨，全球占比分别高达31%和35%，其中生物柴油占欧盟运输部门生物燃料市场份额的76%，成为交通领域脱碳的关键路径。从原料结构看，菜籽油凭借本地产能优势和低温稳定性，占欧盟生柴原料的41%，餐厨废油（UCO）占比25%，棕榈油则因间接土地利用变化（ILUC）争议，占比持续收缩——2021年欧盟生柴生产中棕榈油使用量为890千吨，2022年降至380千吨，2023年进一步缩减至240千吨，2024年预计仅余100千吨，占总原料比重不足1%。

德国作为欧盟生柴产业的核心引擎，其政策调整直接影响区域产业格局，且是欧盟最大的FAME生物柴油生产国。据德国生物燃料工业协会（VDB）数据，2024年德国生物柴油总产量约360万吨，同比增长10万吨。德国凭借B7强制性掺混标准（加油站需销售至少7%的生物柴油混合燃料）和成熟的产业基础，保持欧洲最大生柴生产国地位。此次RED III立法调整为德国生柴产量打开中期增长空间：温室气体减排目标从14.5%提升至16%，叠加棕榈基生物燃料禁令推迟至2027年，将直接拉动生柴原料需求；而终止UCO等废燃料重复计入规则，虽会引发原料结构调整，但整体需求增量明确。

二、植物油消费迎来结构性增量，菜油与棕榈油分获机遇

（一）菜籽油：结构性替代+总量增长双重驱动，增量确定性最强

德国终止“先进”废燃料重复计入的规则，使UCO和动物脂肪失去双倍积分的性价比优势，其在生柴原料中的份额将逐步缩减，为菜籽油创造明确的替代空间。同时，2027年16%的温室气体减排目标带来生柴总量需求增长，双重因素叠加下，预计2027年菜籽油在德国生柴领域的需求增量将达30-40万吨。作为欧盟生柴的传统主力原料，菜籽油本地供应稳定且适配性强，2023年欧盟生柴生产中菜籽油使用量为6375千吨，2024年预计增至6400千吨，连续三年稳步增长；德国市场层面，菜籽油更是生柴生产的核心原料，2023年德国370万吨生物柴油产量中，2024年菜籽油占比为53.1%，加工量达145万吨凸显其核心地位。此次结构转型将进一步巩固菜籽油的主导地位，在当前加拿大菜籽丰产导致全球菜油供应宽松的背景下给菜油一定消费提振。

（二）棕榈油：禁令推迟释放短期红利，出口需求获阶段性支撑

此前欧盟计划逐步淘汰棕榈基生物燃料，而德国将相关禁令推迟至2027年，同时延后非欧盟生产设施现场审核，直接为印尼、马来西亚等主产国的棕榈油出口打开延续通道。但需明确的是，德国自2023年起已全面禁止棕榈油作为生柴原料，此次禁令推迟更多是允许符合条件的棕榈副产品生物燃料继续计入减排目标，而非恢复棕榈油直接使用，因此实际增量将集中在棕榈副产品领域。结合欧盟生柴产业的示范效应，德国此举可能减缓欧盟整体“去棕榈油化”进程，USDA数据显示，2021-2023年欧盟棕榈油生柴原料使用量降幅达73%，政策调整后，预计2025-2027年欧盟棕榈基生物燃料消费量年均降幅将收窄至5%以内。

（三）总量增量明确，短期影响聚焦核心品种

从需求总量看，德国2027年GHG减排目标提升带来的边际增量约10%，对应生物柴油投料需求增加35-40万吨，这部分增量将主要由菜籽油和棕榈副产品承接。不过值得注意的是，RED III仍对作物基生物燃料设定使用上限，2030年将降至3.8%，这意味着植物油需求增量集中在2026-2027年政策缓冲期，长期增长空间受限于政策约束。三、总结：短期结构性红利释放，长期受限于政策与替代竞争

总结：

德国RED III立法调整为全球植物油消费带来中期红利，其核心影响集中在2025-2027年政策缓冲期内：欧盟生柴产业的刚性需求与德国产量增长形成支撑，菜籽油凭借结构性替代效应获得确定性增量，2023-2024年欧盟及德国菜籽油生柴使用量的稳步增长已印证这一趋势；棕榈油则受益于禁令推迟缓解出口压力，但实际增量局限于副产品领域且规模有限。长期来看，植物油消费增长仍有约束，主要是RED III明确2030年作物基生物燃料使用上限降至3.8%，当前欧盟植物油生柴原料消费量已接近上限，远期增长空间有限。对于市场参与者而言，短期应聚焦菜籽油的结构性机会与棕榈油副产品的阶段性修复行情，中长期则需密切关注欧盟政策落地节奏、主产国供应变化及能源替代技术的发展进程，把握政策红利窗口下的品种轮动机会。

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