Mysteel解读：南方腌腊“独暖”，难解生猪供应“堰塞湖”

近期国内生猪市场在南方零星需求带动下迎来微弱反弹，全国均价仍在成本线上下苦苦挣扎，养殖端亏损持续，截至2025年12月10日，全国生猪市场继续呈现震荡上行态势，较昨日仅微幅上涨0.04元/公斤。

区域需求分化明显：南方“独暖”难暖全国“寒冬”

南方需求“点状升温”：驱动价格反弹的核心动力，是传统的季节性腌腊需求。随着冬至临近，川渝等地的家庭腌腊活动逐步启动，华南地区的腊味加工订单增加等均对中大猪规格的生猪需求形成拉动。这使得西南、华南地区价格相对坚挺，例如广东地区猪价已达12.41元/公斤，成为全国最高价格。

北方需求“启动滞后”：与南方的“暖意”形成对比的是，北方地区由于今冬气温较常年偏高，导致家庭灌肠等消费习惯所需的低温条件不足，需求启动明显滞后。这种区域间的“冷热不均”，虽然因价差拉大刺激了北猪南调，但无法从根本上扭转全国性的供需格局。

供应过剩成根本症结：“堰塞湖”高悬压制反弹空间

当前生猪市场的核心矛盾并非需求不足，而是供应端的绝对过剩。这一过剩局面体现在两个关键层面：

产能基础雄厚：尽管官方数据显示能繁母猪存栏量已从高位有所回落，但绝对数量仍处于产能调控绿色区间的上限水平。这意味着从中长期看，生猪供应保障依然充足，市场缺乏持续上涨的产能基础。

二次育肥形成“堰塞湖”效应：前期的二次育肥补栏行为现已形成显著的供应“堰塞湖”。大量被延迟出栏、继续育肥的大猪正面临集中出栏压力，这部分“存量供应”持续压制着价格的反弹空间。即便是传统的腌腊消费旺季，全国屠宰企业开工率的回升幅度也十分有限，也就是说终端消费对过剩的大猪供应消化能力并未发生质的飞跃。供应过剩，是当前生猪现货价格“涨不起来”的主要原因。

未来博弈持续，季节性反弹与结构性压力并存

展望后市，生猪市场的复杂博弈仍将持续，季节性需求释放与结构性供应压力将共同塑造价格走势。

短期来看，随着12月中旬冷空气南下，南方腌腊需求有望进一步释放，对中大猪规格生猪价格形成一定支撑。南方地区猪价可能出现易涨难跌的态势。北方地区受制于出栏压力和需求启动缓慢的影响仍需继续等待利好支撑。其若能在气温下降后迎来需求的实质性启动，价格也有望企稳上行。

需要特别关注12月下旬的时间节点，冬至过后腌腊需求将逐步进入尾声，而当前积压的二次育肥大猪和压栏猪源在冬至前难以消化，因此可能面临集中出栏。届时市场可能遭遇“堰塞湖”泄洪般的冲击，现货价格可能面临较大的下行压力。

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