盛极而衰，小麦下跌“猛抬头”！发生了啥？

12月渐入中旬，国内小麦市场，近日，小麦以区间震荡为主，市场底部支撑明显，但是，需求承接不佳，且，政策性调控的不确定性存在！当前，小麦市场呈现区间震荡，涨跌拉锯的走势，不过，短暂市场或有一定偏弱的局面！

从供需关系分析，供应端，基层余粮减少，由于夏粮小麦上市后主产区启动托市收购，基层余粮减少，粮源转向贸易商以及各地粮库，市场卖压风险降低，小麦市场抗跌态势偏强！不过，由于年末在即，小麦价格重心上移，部分持粮主体挺价心态减弱，贸易商存在获利了结的现象，部分主体面临三方资金到期的压力，小麦流通节奏略有改善，这抑制小麦反弹的局面！

在需求端，近期，国内小麦市场回归口粮地位，由于居民饮食结构的变化，下游面粉购销积极性一般，近期，主流淀粉企业集中开工率在35%左右，工厂小麦原粮刚需一般，企业订单量偏少，部分工厂面临有一定累库的压力，这限制了工厂补库原粮的积极性！

从政策反馈分析，目前，小麦托底支撑较强，由于夏粮小麦托市收购，虽然，主产区托市采购告一段落，但是，由于粮库入库小麦成本支撑较强，现货小麦缺乏大幅下降的基础！且，受冬小麦播种偏晚，华北以及黄淮海部分地区，新作小麦播种后出苗不佳，市场对于2026年夏粮小麦减产担忧较强，近期，中储粮各级粮库小麦投放节奏减慢，进一步加剧供应偏紧的局面！

在替代方面，近期，玉米与小麦价格重心偏强，但是，小麦与玉米仍有较大的价差，市场缺乏替代优势，小麦仍以口粮为主，饲用性价比不高！

因此，在多空博弈下，小麦市场面临供应紧张与需求疲弱的压力，而政策性小麦拍卖，尤其是，托市小麦拍卖则为较大的变量！从现货市场了解，由于年末临近，部分持粮主体挺价松动，获利了结增多，而需求承接略显不足，小麦市场盛极而衰，麦价下跌猛抬头，价格以震荡偏弱为主！

从数据分析，截至目前，全国小麦产区，样本数据监控的88家深加工企业，小麦挂牌均价1.2665元/斤，其中，威海三威淀粉上涨0.5分，1.295元/斤。而在下跌方面，安阳益海嘉里下跌0.3分，1.267元；渭南五得利下跌0.8分，1.292元；潍坊发达面粉下跌0.1分，1.277元；商河金沙河下跌0.2分。1.255元；兴化五得利下跌0.2分，1.273元；遂平金沙河下跌0.2分，1.282元；青岛五得利下跌0.3分，1.277元。

目前，山东市场，本地主流淀粉企业，小麦挂牌均价在1.267元/斤，主流工厂挂牌价格稳定在1.255~1.285元/斤左右，零星报价在1.295元/斤！

个人分析，目前，小麦市场呈现一定谨慎的局面，市场多空并存，价格或将以横盘拉锯为主！不过，主流观点认为，按照往年经验元月份最低收购价小麦托市拍卖或将启动，这或将缓解后市供应压力，具体关注小麦拍卖的消息！

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