【IPO追踪】疯狂！宝济药业获超购逾3500倍，首日狂飙130%

近期，港股生物医药IPO市场热度爆表，旺山旺水-B（02630.HK）、轩竹生物-B（02575.HK）、长风药业（02652.HK）等股上市首日股价均翻超一倍，资金对生物科技赛道的追捧热情肉眼可见。

12月10日，生物医药IPO领域又迎来了新的"接棒侠"——宝济药业-B（02659.HK）。

宝济药业挂牌后股价如同坐上了火箭，一路狂飙。截至发稿，其股价暴涨130.10%，公司总市值逼近200亿港元的关口。与它同日挂牌的图达通（02665.HK）涨幅亦达41%，市场交投活跃。

根据公司公布的配发结果，宝济药业此次全球发行3791.17万股H股。其中，面向散户的香港公开发售部分，获得了3526.34倍的惊人超额认购；面向机构投资者的国际发售部分也获得了6.59倍的认购。

以现价60.70港元计，对于打新投资者来说，这意味着不计手续费，中签一手就能赚3432港元，收益相当可观。

公司本次IPO净募集资金约9.215亿港元，公司计划将53.5%将用于核心产品（包括KJ017、KJ103及SJ02）的研发与商业化，约17.7%将用于推进其他现有管线产品及筹备相关注册备案等。

宝济药业本次发行吸引了安科生物香港、DC Alpha SPC、国泰君安证券投资（有关中和场外掉期）作为基石投资者，它们合共获配发760.41万股股份，占全球发售后已发行股本总额2.33%。

宝济药业专注于重组蛋白药物和抗体药物的产业化与商业化，聚焦大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖及重组生物制药这四大领域。

作为一家创新药公司，宝济药业的研发管线较为丰富，主要包括12款自主开发在研产品。其中包含三款核心产品（KJ017、KJ103及SJ02（晟诺娃®））、四款其他临床阶段候选药物（BJ007、KJ015、SJ04及KJ101），以及五款临床前资产（BJ008、BJ009、BJ045、BJ047及BJ044）。

其中两款核心产品的进展尤为值得关注：

（1）KJ017：高度糖基化的重组人透明质酸酶，是中国进展最快、全球第三款达到NDA或以上阶段的该类药物，更是中国首个且唯一一个进入NDA阶段的重组人透明质酸酶，有望在国内未开发的巨大市场中抢占先发优势；

(2)SJ02（晟诺娃）®）：长效重组人卵泡刺激素羧基末端肽融合蛋白（FSH-CTP），用于辅助生殖领域，可实现控制性卵巢刺激、促进多囊泡发育及诱发排卵，已于2025年8月获得国家药监局NDA批准，为中国首款达到此阶段的长效FSH-CTP产品，有望成为首款在国内推出的长效FSH-CTP。

目前，公司尚未有商业化产品上市，少量收入主要来自材料销售和提供技术服务等。自2023年以来，公司持续处于亏损状态，今年上半年亏损人民币1.83亿元。

对于宝济药业的基本面解读及业务线分析，可查阅财华社过往报道《【IPO前哨】又一家18A闯港，估值近50亿，核心产品商业化可期》《一图解码：宝济药业二度赴港IPO临床生物药企尚未商业化》。

作者|遥远

编辑|Lily