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FX168财经报社(北美)讯 加拿大知名经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）近日罕见公开表示，团队对加元的长期看法已经从“谨慎”全面转向“看多”。他直言，加拿大宏观基本面正在悄然改善，而加拿大央行与美联储可能出现的政策分化，更成为加元上行的关键驱动力。他们为2026年设定的目标价为0.77美元（周二12月9日约0.72美元），甚至认为这一目标“偏保守”。
罗森伯格列出了促使加元前景转强的“十大理由”。以下为要点梳理：
1. 加央行或已结束降息周期，而美联储还有降息空间
市场掉期显示，加拿大央行可能停止降息甚至不排除加息，而美联储未来仍有至少三次降息空间。
若政策利差从现时的 “-175个基点”收窄至 “-50个基点”，加元将自然获得上行动能，指向 “0.77美元。
2. 产出缺口收窄，就业市场改善明显
最新GDP上修显示产出缺口接近关闭。
失业率已从夏季高点7.1%降至 6.5%（16个月低位），就业率回升至五个月高点。
持续强劲的 4%工资增速也表明经济接近“充分就业”。
3. 巨无霸指数显示加元被低估
根据“巨无霸指数”（一个衡量购买力的指数），加元公允价值约为 0.80美元。罗森伯格旗下模型亦持续发出“强中性”信号，11月出现关键跟进迹象。
4. 生产率反弹，单位劳动力成本趋平
加拿大生产率过去四个季度录得两个约 4%的年化增速，使单位劳动力成本（以美元计）完全持平，相较美国的2.4%明显改善。
意味着加拿大不再需要依赖“弱加元”来保持竞争力。
5. 外资回流，加拿大资产重新获青睐
多年净流出结束后，自2024年二季度起已累计出现 110亿美元净流入。
与此同时，全球投资者对加拿大股票、债券及货币市场工具的净买盘接近 2300亿美元。
6. 做空加元的投机者仓位创高，随时可能回补
CME（芝加哥商品交易所）投机者净空单规模高达 14.5万张，极端程度仅见于历史1.5%的时间。
一旦空头回补，模型估计将带来最高可达10% 的加元升幅，使汇价逼近 0.787美元。
7. 贸易条件改善，出口价格明显回升
加拿大贸易条件自今年5月以来出现筑底迹象，出口价格年化增长 5%，摆脱过去三年持续下滑的弱势周期。
8. 财政政策改善，肯定卡尼新预算
罗森伯格团队为卡尼（Mark Carney）预算打出 “B-”的多年最高评分。
预算首次明确区分“运营支出”和“资本支出”，减少浪费并推动供给侧改革。
内阁调整及与阿省沟通改善也被视为利好政策环境。
9. 全球经济保持韧性，加元作为“增长β货币”受益
世行与IMF均预计全球GDP至2026年维持在 “3%”左右，加元与全球增长的相关性高达70%。
其内部PMI热力图也显示增长势头稳定。
10. 特朗普关税战中加拿大受损最小，“本地消费热潮”助力加元
CUSMA（美墨加协定）保护了 90% 加拿大出口，使其有效关税仅升至 5.9%，远低于美国对全球征收的17%。
与此同时，“买加拿大货”运动持续升温，加拿大赴美旅行暴跌 22%，国内旅游与相关产业出现两位数增长。
旅行收支更是大幅转正，达到年化 100亿加元。
罗森伯格总结称，多项因素已形成共振，加元未来两年迎来真正的“多头周期”并非幻想。
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