百事向激进股东妥协“自救”：关厂裁员，削减美国市场20%产品线

面对业绩下行与股东压力，百事公司已与激进投资机构埃利奥特（Elliott Investment Management）达成战略改革协议，旨在通过业务精简、成本重组与产品线聚焦应对当前增长困境。

根据12月9日公布的方案，百事将在2026年前实施以下结构性调整：削减美国市场近20%的产品线（SKU）、关闭三家工厂并推动裁员与产线优化、将资源转向平价产品与健康化创新。该计划直接回应了埃利奥特此前对其“品牌臃肿、市场份额流失”的批评。

此次合作源于埃利奥特于2024年建立的约40亿美元百事股份持仓。在百事股价较2023年高点下跌约25%、同时面临碳酸饮料与零食双线竞争压力的背景下，该协议被视为管理层主动推进改革、以规避潜在代理权争夺的防御性举措。公司同步更新业绩指引，预计2026财年有机收入增长2%-4%，并通过供应链与运营优化，目标在三年内推动核心营业利润率提升至少100个基点。

埃利奥特合伙人Marc Steinberg在声明中肯定双方“建设性接触”的成果，并指出该计划“将在执行过程中为股东创造显著价值”。市场关注焦点在于，此次由激进投资者推动的收缩与聚焦战略，能否在控制运营风险的同时，真正帮助百事在激烈的快消竞争中重建定价能力与可持续增长动力。

重组计划核心

根据协议，百事公司将围绕产品、成本与营销展开系统性改革。产品端将实施“平价化”与“健康化”双轨策略：一方面扩大全渠道低价日常产品供给，另一方面计划于2026年推出以高蛋白、全谷物、零添加为特点的“清洁标签”创新系列，包括Simply NKD零食及Doritos蛋白质产品。

在成本与运营层面，公司将采取激进收缩措施，包括关闭三家工厂、停产多条生产线，并在2026年初前将美国市场产品线（SKU）精简近20%。所节余资金将重点投入营销与消费者价值提升，以强化终端市场呈现。

埃利奥特合伙人Marc Steinberg对此表示：“我们肯定百事管理层展现的合作意愿与行动紧迫感。相信此次围绕可负担性提升、创新加速与成本重塑的计划，将推动公司进入更强健的收入与利润增长轨道。”

财务前景与市场反应

百事公司最新上调2026财年业绩指引，预计有机收入增长2%-4%，高于华尔街约2.7%的普遍预期。公司同时公布一项三年规划，目标在2026年下半年将有机收入增长推升至区间上限，包含汇率与并购影响的净收入增速预计达4%-6%。

为实现该目标，百事承诺通过自动化、数字化及运营简化实现创纪录的成本节约，计划三年内推动核心营业利润率提升至少100个基点。盈利方面，公司预计核心每股收益将增长5%-7%，若剔除全球最低税制影响，增速可达7%-9%。

高盛分析师Bonnie Herzog对此维持“买入”评级，认为该多年计划系统聚焦于增长加速、利润改善、产品线精简及消费者价值强化，为百事在2026年的竞争格局中奠定了结构性优势。她指出，尽管部分措施已在推进中，但管理层展现的透明度与明确的执行路径，增强了该战略落地的可信度。

人事调整与运营优化

据彭博报道，百事公司北美首席人力资源官Jennifer Wells本周初在内部通知中表示，公司将进行“业务结构性调整”，相关变动将影响部分岗位。与此同时，公司要求总部及多地办公室员工本周实行远程办公，此举通常被视为裁员即将启动的前兆。

作为与激进投资者埃利奥特达成协议的一部分，百事还承诺将对北美供应链与市场体系展开全面审查，并推进董事会成员更新，以回应埃利奥特此前指出的运营效率与市场响应能力问题。

埃利奥特方面表示，对百事执行该计划并创造实质性股东价值具有信心，期待持续保持合作。市场分析观点认为，鉴于百事当前估值水平较可口可乐与宝洁等同业更具吸引力，其在必需消费品板块中正展现出业内领先的风险回报前景。