CRO回暖 实验猴暴涨

实验猴价格暴涨。12月9日，北京商报记者从相关繁育厂商处了解到，目前3—5岁的食蟹猴价格已涨至14万元/只，且年内已供不应求。实验猴一般为猕猴、食蟹猴等猕猴属动物，是医学研究不可缺少的重要实验动物。此前，实验猴价格剧烈波动，一度飙升至20万元/只，但也曾一度低至5万元/只。如今实验猴价格重回10万元以上，背后与今年以来创新药进入上行周期，CRO（临床试验业务）行业订单回暖分不开。据了解，布局实验猴的主要为CRO公司，包括药明康德、昭衍新药、益诺思、美迪西等。实验猴价格再度飙升，对手握猴资源的CRO企业而言，既是可以预见到的短期红利，更是成本与可持续性的长期考验。

订单已排到明年

在与广东一家从事实验动物繁育的企业交流时，北京商报记者了解到，目前实验猴已非常紧俏。

“年底可能交不出来，都已经预订好了，要等到下年一季度才能有猴。”相关负责人告诉记者，“目前价格为14万元/只，但是明年一季度的话可能还要涨，到时候采购的话可能就不是这个报价。”14万元/只，已是自猴价下行以来近几年的价格高点。此前几年，实验猴价格曾经历剧烈波动。

2020年起，国内生物药市场需求旺盛叠加突发性公共卫生事件影响进口，导致猴资源市场供需紧张，猴价一度飙升至近20万元。2023年二季度起，一方面，需求端整体增速放缓，且大型CRO基本完成实验用猴的战略储备，需求紧迫性降低；另一方面，供给端不同猴场对后续实验用猴价格走向预期产生分化，部分猴场存在出售意愿，部分猴场对后续出口政策放开、需求回升存在预期，对价格期望较高；整体实验用猴市场价格出现大幅下降，最低至5万元/只。

如今随着市场需求攀升，猴价迎来回暖。上述人员告诉北京商报记者，目前该公司的雌性猴已不对外售卖，准备留着自用，可以做实验，也可以用来繁育。

实验猴的需求攀升，主要与实验猴上游的创新药行业的大环境有关。北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇表示，创新药进入上行周期，CRO行业订单回暖，海外早研产业链向国内转移，使得药企对实验猴的需求量大幅增加。

此外，邓勇提到，实验猴繁殖周期长，通常为单胎，且至少要年满3岁才能用于实验研究。同时，母猴存在老龄化问题，繁殖能力下降，而上一轮猴价高企时，部分猴场用于繁殖的母猴也被出售，导致繁殖猴群断层，进一步影响了实验猴的供应。

多家CRO企业布局

目前，多家CRO企业在实验猴上有所布局，其中昭衍新药、益诺思等更是拥有较多实验猴资源。

苏商银行特约研究员张思远表示，实验猴是创新药研发的“刚需资源”，实验猴是临床前药物研发中不可替代的实验模型，其使用场景高度聚焦于创新药安全性与有效性评价。从细分领域看，实验猴需求集中在生物药研发，尤其是单抗、ADC（抗体偶联药物）、基因治疗等前沿疗法，这类药物因分子结构复杂、作用机制特殊，必须通过灵长类动物实验验证安全性。此外，疫苗研发和中枢神经系统药物的临床前研究也高度依赖实验猴。

对CRO企业而言，实验猴资源是其保障服务创新药企的基础资源。因此，在上轮实验猴价格大涨之际，市场上便爆发一轮“囤猴”行动。自2018年起，药明康德、康龙化成等头部企业就开始收购猴场，据了解，目前CRO企业拥有的猴场也比较多。

从今年来看，4月，美迪西公告称，拟通过全资子公司受让普莱（福建）生物有限责任公司23%股权。标的公司拟从事猕猴、食蟹猴等实验动物的繁育和销售。美迪西表示，此次投资是为了加强公司临床前安全性评价的关键实验动物资源的供应。

目前正在冲刺港交所的江苏鼎泰药物研究（集团）股份有限公司（以下简称“鼎泰药物”）也是“实验猴大户”，数据显示，公司拥有超过2万只实验猴。

12月9日，素有“猴茅”之称的昭衍新药盘中一度触及涨停，最终收于29.96元/股，收涨7.11%。据了解，昭衍新药所持有的实验猴作为生物资产，其公允价值变动直接影响到利润表现。

有业内人士分析称，如果猴价大幅上涨，将对公司生物资产公允价值变动起到正面作用。

短期红利与长期挑战

实验猴价格攀升、供不应求的局面，可能给相关CRO企业带来短期红利，但在业内人士看来，长期挑战仍存。

实际上，昭衍新药业绩已出现回暖。今年前三季度，昭衍新药营收约9.85亿元，同比下降26.23%；对应实现的归属净利润约8100万元，同比扭亏。

昭衍新药表示，年初至报告期末，公司生物资产公允价值变动贡献净利润为1.4亿元。此外，昭衍新药方面透露，受多种因素综合影响，公司前三季度累计新签订单金额约16.4亿元，截至报告期末，公司整体在手订单金额约25亿元。

鼎泰药物今年上半年公允价值变动则达到1.36亿元，2023—2024年分别为-1700万元、-5800万元。

张思远告诉北京商报记者，对于昭衍新药、益诺思等持有大量实验猴资产的CRO公司，猴价上涨将从财务表现、业务竞争力两方面产生显著影响，但同时也需应对行业竞争与政策风险。首先，实验猴作为生物资产以公允价值计量，价格上涨直接带来资产增值收益。从市场表现看，昭衍新药在今年12月股价一度涨停，市盈率显著高于CRO行业，反映市场对其猴资产增值的预期。

此外，张思远提到，自持实验猴的CRO企业可有效对冲原材料成本上涨压力。诸如，昭衍新药通过自繁自用，实验猴采购成本较外购企业低。

不过，今年4月，工业和信息化部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，明确将“动物模型数据挖掘与虚拟动物实验”列为医药工业数智化转型典型应用场景，旨在通过数智化手段减少对活体动物的依赖。

在邓勇看来，短期内替代技术如基因编辑小鼠、类器官模型等还不成熟，难以完全替代实验猴在药物研发中的作用。但从长期看，如果替代技术成熟，可能会对昭衍新药的商业模式产生较大冲击，使其实验猴的竞争优势减弱。

张思远也提到，实验猴价格周期性波动可能加剧相关企业的业绩不确定性。诸如，去年猴价下跌曾导致昭衍新药净利同比大幅下滑。长期来看，替代技术（如类器官、AI模拟）的发展可能削弱实验猴需求，美国FDA已推动非动物实验方法学研究，若政策加速落地，依赖单一猴资源的CRO企业将面临转型压力。

针对公司相关问题，北京商报记者尝试联系昭衍新药、鼎泰药物、康龙化成等CRO企业进行采访，不过截至发稿未收到回复。

北京商报记者 丁宁