三地敲钟 梦龙欲重塑高端形象

从联合利华分拆后，梦龙冰淇淋公司迎来发展的新时期。当地时间12月8日，梦龙冰淇淋公司同步登陆阿姆斯特丹、伦敦及纽约三地交易所，成为全球少数选择多地挂牌的消费品公司之一，市值最高超过650亿元，同时年营收规模接近80亿欧元。然而，上市钟声余音未了，一场远比想象中更“冷”的硬仗已拉开序幕。如今高端冰淇淋市场不再是一家独大的时代，同时现制门店来势汹汹，梦龙还能否重塑高端市场格局？

“单飞”上市

成立仅不到8个月，梦龙冰淇淋公司在全球资本市场开启新征途，股票代码均为“MICC”。上市首日，公司在阿姆斯特丹收盘价为每股12.97欧元，涨6.31%，总市值约为79.41亿欧元（折合人民币约653亿元），纽交所收盘价为每股14.92美元，涨2.19%，总市值约为91.35亿美元（折合人民币约645亿元），伦敦交易所收盘价为每股11.22英镑，涨2.04%。

“作为联合利华家族的一部分，我们成为了全球冰淇淋的领导者。现在，作为一家独立上市的公司，我们将比以往更加敏捷、专注和雄心勃勃。”上市当天，梦龙冰淇淋公司首席执行官彼得·特库尔夫（Peter ter Kulve）表示，“我们有一项明确的战略，旨在实现增长、提高生产力，并根据我们在最近的资本市场日设定的中期目标，对梦龙冰淇淋公司进行再投资。”

根据梦龙冰淇淋公司招股书，作为全球最大的冰淇淋公司，2024年，梦龙冰淇淋公司营收达到79亿欧元，按此计算占据全球21%市场份额；紧随其后的是冰淇淋生产商Froneri，市占率为11%；后续包括蒙牛、伊利、雀巢、玛氏等在内的8家公司合计占有12%的市占率。

梦龙作为和路雪旗下高端冰淇淋品牌，于1989年在英国诞生，1996年正式进入中国市场。1993年，和路雪正式进入中国，梦龙成为核心品牌之一，通过在苏州太仓建立工厂、在广州设立冷藏库等举措，迅速成长为全国性品牌。

今年3月，联合利华宣布了一项“增长行动计划”（GAP），剥离冰淇淋等非核心业务，同时启动大规模成本削减。该计划很快实施。4月11日，梦龙投资（上海）有限公司成立，法定代表人为LOH WAI FUNG，注册资本15.42亿元。7月，联合利华（中国）投资有限公司退出股东行列。不过在股权上，联合利华计划在梦龙冰淇淋公司上市后保留其略低于20%股份，但须获得监管部门批准，保留期限最长为五年。之后，联合利华将有序、审慎地出售这部分股份，以支付拆分成本，并通过减少净债务来保持资本灵活性。

在中国，梦龙主攻中高端市场，经营包括可爱多、梦龙、和路雪和千层雪等在内的知名品牌。其中，按2024年零售额计算，可爱多和梦龙两个品牌分别位列中国市场第四、第五。据上市文件披露，2024年全年及2025年上半年，梦龙冰淇淋公司在华收入分别为3.17亿欧元、2.7亿欧元，其中今年上半年实现双位数增长。

高级乳业分析师宋亮向北京商报记者表示，“上市之后，梦龙会加快三方面拓展，一是加快新品业务的打造，二是加快向餐饮、烘焙等现制零售业态有效渗透，三是进一步夯实供应链体系，实现降本增效”。

市场流失

与雀巢、伊利、蒙牛等快消品公司不同，梦龙从联合利华分拆后，将专注于冰淇淋赛道。

作为独立的新公司，梦龙冰淇淋公司被定位为“全球最大纯冰淇淋企业”。其业务版图横跨80个国家，拥有包括近300万台冰柜在内的庞大冷链资产。2024年公司营收约79亿欧元，旗下囊括了全球十大冰品品牌中的五个。

根据马上赢情报站8月发布的数据，从大趋势上来看，雪糕/冰淇淋市场在过去两年观察期中，呈现出销售额、销售量同步下滑的趋势。具体来看，在中国冰淇淋市场，伊利依然稳居首位，市场份额上升至约33%；蒙牛与梦龙冰淇淋公司分别占据第二、第三的位置，市场份额位于10%左右，但两个集团的销售额同比增速均下滑约7%，份额也呈现出一定幅度的下滑。

马上赢情报站表示，梦龙冰淇淋公司旗下的可爱多与梦龙依旧保持存在感，可爱多在家庭和分享场景中延续优势，梦龙则代表着高端形象，但两者都出现市场份额、销售额同比下滑，或与选择高价格带产品的消费者正在流失相关。

不过，宋亮表示，“尽管这两年整体冰品市场增长放缓，但梦龙通过推出新品，同时及时走新零售，加快了餐饮、酒店、网红打卡地等特殊渠道的拓展，对其业绩增长起到了一个很重要的支撑作用”。

中国食品产业分析师朱丹蓬也表示，“梦龙作为外资品牌，整体毛利率是偏高的，依托其品牌效应、规模效应、粉丝效应，以及整个供应链的完整度，‘单飞’之后优势仍在，会更专注，资源也会更聚焦。关键是其产品金字塔什么时候建立”。

现制门店冲击

随着现制饮品门店的发展，无论是野人先生等冰淇淋品牌，还是蜜雪冰城、茶颜悦色等新茶饮品牌，都在对包括梦龙在内的冰淇淋品牌造成冲击。

公开数据显示，同样定位中高端市场的国内新锐冰淇淋品牌野人先生，门店数量从今年2月的400家增至7月的900家，5个月内新增500家，增速达125%。目前野人先生在全国冰淇淋品牌门店数量中排第三。窄门餐眼显示，冰淇淋品牌DQ门店超1700家、波比艾斯超1000家、哈根达斯超300家。其中DQ、哈根达斯来自国外，瞄准中高端市场；波比艾斯来自长沙，主攻大众市场；野人先生同样定位中高端市场。

今年以来，或许是感受到压力，梦龙冰淇淋公司在新品投放和渠道执行上态度与策略更为积极。1月，其发布了31款新品，为历年来最多。今年更是投入了更多的广告及推广支出，一部分用于中国市场的社交与数字化营销投放。

马上赢情报站数据显示，外资企业加权铺市率连续三年持续走低。数据背后折射的或许是外资集团在中国市场渠道端的压力：一方面，外资擅长的高价格段产品的消费者与消费需求正在流失，有效渠道的规模可能客观上就在收窄；另一方面，当本土竞争者加快下沉和渗透，且在产品与研发上越发接近外资集团的产品，后者的优势正在逐步被削弱。

值得关注的是，可爱多和梦龙在新品上的加权铺市率（可爱多约60%、梦龙约52%）明显高于数值铺市率（分别为26%和18%），排名顺序也更靠前。这意味着它们的新品虽然铺货点位数量相对有限，但铺货质量很高，多集中于高效、销售能力强的点位当中，与两个品牌自身较高的定位与定价适配。

宋亮认为，“这些年现制类的冰品快速发展，对国内的传统标配产品产生了很大的挤压，对梦龙市场也造成很大的冲击”。

朱丹蓬表示，“整体去看，中国冰淇淋市场进入了一个‘百花齐放’的时代，一个趋势就是更加精准分层。随着冰淇淋市场的高速发展、高速增长、高速扩容，进入常年化的销售时代，未来品牌竞争的关键在于能否做到兼顾速度和质量，兼顾质价比与性价比”。

对于渠道拓展和产品创新计划等问题，北京商报记者通过邮件向梦龙冰淇淋公司发出采访函，但截至发稿未收到回复。

北京商报记者 孔文燮

图片来源：视觉中国