312.36亿元，中冶置业“卖身”五矿地产

(文/解红娟 编辑/张广凯）

606.76亿元，中国中冶将中冶置业等企业打包卖了出去。

12月8日，中国中冶公告，拟将所持中冶置业100%股权及对应债权、有色院、中冶铜锌、瑞木管理100%股权，中冶金吉67.02%股权及华冶杜达100%股权，合计作价606.76亿元出售给关联方五矿地产控股和中国五矿。

本次交易架构清晰，资产出售分为两大板块。其中，中国中冶将所持中冶置业100%股权及对应债权打包出售给五矿地产控股，交易对价312.36亿元。

与此同时，中国中冶将所持有的有色院、中冶铜锌、瑞木管理100%的股权和中冶金吉67.02%的股权出售给中国五矿，公司控股子公司中国华冶拟将其持有的华冶杜达100%的股权出售给中国五矿或其指定主体，对应交易金额294.39亿元。

需要指出的是，作为交易核心标的之一，中冶置业的发展轨迹折射出央企地产业务的转型阵痛。

作为国资委首批确定的16家房地产主业央企之一，中冶置业曾是土地市场的"明星玩家"。2010年至2016年间，中冶置业曾多次拿下“地王”项目，其中就包括“南京总价地王”南京下关滨江地块、天津“新八大里”地块和武汉青山滨江商务区地块。

其中，南京下关滨江地块由中冶置业分三次竞得，2010以总价200.34亿元竞得南京下关区滨江江边路以西1号和3号地块、2012年又以56.2亿元拿下2号地块，凭借256.54亿元的总价，南京下关滨江地块成为“南京总价地王”与“全国总价地王”。

然而高光之后，中冶置业发展渐露疲态，近五年土地市场活跃度持续下降，经营业绩更是承压明显。数据显示，中冶置业2024年亏损达48.5亿元，2025年上半年仍亏损17.77亿元，毛利率由正转负至-10.91%，高价拿地形成的存量资产与行业调整周期叠加，成为业绩拖累的主要因素。

此次资产出售，本质上是中国中冶响应央企专业化整合要求的战略落地。中国中冶在公告中明确表示，此次出售资产，为积极响应关于推动中央企业聚焦主责主业、推进专业化整合与资源优化配置的有关要求，优化公司业务结构、聚焦核心主业、提升核心竞争力与持续盈利能力。

本次交易完成后，中国中冶作为中国五矿旗下专注于工程承包、新兴特色产业培育的核心平台定位将更加清晰突出。通过剥离非核心业务资产，实现人力、资金、管理等资源的重新归集与高效配置，主业更突出、结构更清晰、管理更高效，整体经营稳定性和抗风险能力将进一步提升。

中国中冶表示，未来将更专注于发挥其在工程建设、科技创新、项目管理等方面的核心优势，与中国五矿内其他业务板块形成更清晰、更紧密、更高效的协同，共同构建更具竞争力的全产业链生态系统。

值得注意的是，就在交易公告发布前两个月，中国五矿已启动五矿地产私有化退市进程。

"对于接盘方中国五矿而言，私有化与资产注入形成组合拳，意味着中国五矿旗下将不再有上市地产平台，但经营灵活性将显著提升。"广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析指出，两家均处亏损状态且存在同业竞争的地产平台整合，将有效解决"小散弱"问题，实现资源互补。

业内普遍看好整合带来的协同效应。上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，中国五矿资金实力雄厚，中冶置业加入后可获得资金与资源扶持，在土地开发、项目运营等环节实现高效协同。

李宇嘉进一步预判，整合后的五矿地产业务将聚焦三大方向：商品房开发集中于核心城市核心地段，摒弃"多点开花"模式；依托基建优势发力代建、城市更新等轻资产运营；结合五矿矿产、金融资源探索"产业+地产"模式，布局物流地产、产城综合体等领域。

随着"十五五"规划即将开启，这场600亿元级的资产整合更具行业风向标意义。在中国五矿体系内，地产板块将摆脱上市公司业绩考核压力，更专注于与主业协同的战略使命；中国中冶则通过"减负"实现核心业务提质增效。双方以专业化整合打破资源壁垒，既符合央企高质量发展要求，也为行业深度调整期的企业转型提供了可借鉴的样本。未来，整合后的业务协同效果、地产板块转型进度，将成为市场关注的焦点。