【国泰海通银行马婷婷团队】11月理财月报：总规模温和增长，权益类产品发行数量增多

来源：马婷婷深度研究

总规模温和增长，权益类产品发行数量增多

11月理财月报

本报告导读

2025年11月末银行理财存续规模31.7万亿元，同比增长6.2%、环比微增0.1%，新发行理财产品2,325只，混合类、权益类产品环比发行数量增多。

摘要

2025年11月末银行理财产品存续规模为31.7万亿(普益口径)，同比增长6.2%、环比微增0.1%；单月规模净增397亿元，低于10月净增量3,637亿元，属于季节性收缩。结构上，现金管理类、固收类、混合类产品余额占比分别为20.9%、76.6%、2.4%；增量主要由固收类产品贡献，但权益类产品环比增加12亿元，边际增速最高。

11月新发行理财产品2,325只，环比10月多445只，新发产品初始募集规模3,286亿元，环比下降22.7%。分机构看，信银理财、华夏理财、浦银理财、光大理财、兴银理财分别发行了176、156、152、117、108只理财产品，数量过百领先同业。分产品看，现金管理类、固收类、混合类、权益类产品分别新发行83、2,169、48、26只，环比10月多41、370、13、21只，具体的：

1）混合类产品主要由光大理财(13只)、农银理财(11只)发行，封闭式运行居多。光大理财募资最高的混合类产品为1年期封闭式净值产品，规模上限30亿元，业绩基准为2.2%-3.2%；农银理财发行的11只混合类产品中有10只为私募产品，剩余1只公募产品为125天封闭式净值产品，规模上限20亿元，业绩基准1.7%-1.9%。

2）权益类产品由华夏理财(12只)、东亚银行(9只)、民生理财(3只)、杭银理财(1只)和招银理财(1只)发行。华夏均为“天工日开”系列产品，该系列为跟踪特定指数的权益类被动投资产品；民生理财为私募产品。杭银理财以“20%×中债-新综合全价（1-3年）指数期间收益率+80%×中证数字经济主题指数期间收益率”为业绩基准；招银理财以“中证内地消费主题指数收益率×60%+中证港股通大消费主题指数收益率×25%+上证国债指数×15%”为业绩基准，规模上限5亿元。

11月理财产品加权平均收益率为2.73%，环比10月-13bp。其中，现金管理类、固收类产品加权平均收益率为1.80%、2.77%，较10月下降3bp、13bp；混合类、权益类产品平均收益率为3.4%、4.34%，环比-20bp、-121bp，含权类产品受中下旬股市回撤影响降幅更大。

11月破净理财数量自9月来已连续两个月下降，单位破净理财产品数量为1,858只，占理财总数的2.79%。

风险提示：1）理财产品数据源自第三方平台，为不完全统计，主要用于观察趋势，绝对规模仅供参考大致水平。随着理财产品发行与到期，样本动态变化，各期并不完全可比。2）数据统计样本和统计方式不同，结论或有差异。

说明：报告中多数理财规模及收益率源于普益标准金融数据平台，单月各机构新发行理财产品数据源于Wind。鉴于信息可得性，部分产品或不在第三方数据平台统计范围内，故与银行官方报告有差异，统计样本变化或影响结果。

以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告：11月理财月报：总规模温和增长，权益类产品发行数量增多，具体分析内容详见完整版报告。

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