超100家倒下+巨头接连破产！2025美国光伏业陷“破产潮”困局！

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（来源：光伏见闻）

户用光伏据SolarInsure数据显示，2024年美国已有超100家光伏承包商破产，2025年的破产潮正是这一趋势的延续。多重利空叠加下，2025年美国光伏行业破产潮持续发酵。11月，光伏与储能开发商派恩盖特可再生能源公司申请第11章破产保护，而户用光伏融资平台Solar Mosaic、户用光伏服务商Sunnova等巨头已在年初先后倒下。

美国全国性律所阿姆斯特朗·蒂斯代尔律师事务所重组、破产与清算业务负责人Erin Edelman在接受采访时，就光伏企业破产潮加剧的现象及相关行业问题展开解读。谈及近年来美国光伏企业破产案例持续增加的趋势，Erin Edelman表示，高利率等多重因素导致近年来光伏企业纷纷依据《破产法》寻求保护。尽管美联储已启动降息，或能缓解部分企业的财务压力，但行业仍面临不利环境、监管不确定性及政策变动等多重阻力，光伏企业破产申请潮或仍将持续。

从专业视角来看，Erin Edelman认为光伏企业破产是多重因素共同作用的结果。其一为高利率，既影响企业产品销量，又加重债务负担。其二与供应链问题及关税壁垒相关：疫情引发的供应链危机已让部分光伏企业承压，而近期针对光伏项目建设所需进口设备及材料的关税，进一步推高了项目资金成本。其三是本届政府推行的政策调整，这一因素对行业影响尤为关键。

具体到《大而美法案》等近期联邦政策，Erin Edelman指出其已成为企业破产的重要诱因。派恩盖特在破产首日提交的文件中明确提及，该法案加速取消了光伏项目的联邦投资税收抵免，并对抵免政策剩余有效期内的项目增设了新的原产地要求。其中，允许房主从应纳税额中扣除30%光伏系统成本的“户用清洁能源税收抵免（25D条款）”，将于2025年12月31日正式终止。显然，光伏行业相关财政激励政策的缩水，对企业经营造成了直接的负面影响。

关于典型的破产流程时长，Erin Edelman介绍，时长取决于申请的破产章节类型。对光伏企业而言，主要有两种选择：一是申请第7章破产（清算型破产），由法院指定破产管理人负责企业业务清算及资产负债处置；二是申请第11章破产（重整型破产），债务人通常仍保留经营控制权，核心目标是提交并获批重整计划或清算计划。通常情况下，第11章破产流程比第7章更快——主要因第11章破产成本较高，企业会加速推进。第7章破产案件可能持续数年，而根据其经验，第11章破产从申请提交到计划获批，通常需要2至18个月。

光伏企业破产对户用用户的影响同样不可忽视。Erin Edelman表示，若用户与破产企业签订了租赁或相关协议，这类协议需在破产程序中处理。通常而言，破产企业拥有较大自主权，可选择承接（即继续履行）未到期租赁协议及待履行合同，或解除此类协议（即不再履行）。若企业在破产程序中清算停业，用户还可能面临光伏板零部件供应中断、质保失效及无法获得维修服务等问题。

Erin Edelman认为美国可再生能源企业（包括光伏及风能企业）面临的最大财务风险，集中在行业趋势、政策变动及整体不确定性带来的短期冲击。这一系列因素或导致行业投资缩水、盈利能力下滑，投资者可能将美国可再生能源领域视为高风险板块，企业需及时调整业务模式以适配当前政策导向。

资料显示，Erin Edelman长期深耕企业破产领域，主要代表债务人、有担保债权人及无担保债权人，通过破产或庭外重组实现收益最大化。她处理过各类复杂的企业重组交易及诉讼案件，在光伏等能源行业重组领域经验丰富。