蛇吞象！安妮股份跨界算力，谋翻身？

又要转型了？

一纸公告，让停牌近一个星期的安妮股份，转型道路上再下一城！

12月7日下午，安妮股份发布公告显示，对于筹划控制权变更事项，交易各方已签署《股份转让协议》《表决权放弃协议》。相关交易完成后，晟世天安将成为公司的控股股东，并取得公司控制权，公司实际控制人将变更为李宁和王磊。

具体说来，公司控股股东、实控人林旭曦和张杰于12月4日与北京晟世天安科技有限公司（晟世天安）签署股份转让及表决权放弃协议，拟合计转让15.92%股份，转让价格为每股8.361元，标的股份转让价款总额为7.72亿元。

同时， 张杰自交割日起至主动或被动减持完所持全部股份期间，放弃剩余4.98%股份对应的表决权（记住这句话，后面要考）。本次交易完成后，安妮股份控股股东将变更为晟世天安，实控人将由林旭曦和张杰变更为李宁和王磊。公司股票自12月8日（本周一）开市起复牌。

意料之中，今日开盘后，公司股价一字涨停，报10.22元，总市值突破59亿大关。如果从今年10月7.00元的相对低点开始算，公司股价近两个月已经涨约40%！

一桩看似普通的并购案，为何有这么大的影响力？其实很简单：这又是一起跨界并购，而且发起并购方聚焦的算力、具身智能这些“时代前沿”的东西！

集成商，

业绩一日千里

公开资料显示，入主安妮股份的晟世天安，是一家专注于“行业智算及具身智能产业应用”一体化解决方案的平台型集成商，围绕智能算力基础设施、自研大模型平台与具身智能应用集成服务，构建面向政务、医疗、科教等关键行业国产化、高性能、安全可靠的数智底座，属于北京市专精特新企业、国家高新技术企业、中关村高新技术企业——每一个字都是亮点。

至于晟世天安的实控人，李宁曾任日立数据系统（中国）有限公司行业销售总监、联想集团北方大区销售总经理，现任晟世天安总经理，全面负责公司整体发展。李宁妻子王磊曾任职于戴尔（中国）有限公司、中国惠普有限公司、联想集团。

根据晟世天安公众号，其为国内领先的“行业智算+垂类大模型”集成平台商，拥有稳定运营的高性能智能集群，能够提供GPU/NPU等异构算力，支持具体大模型训练、推理和微调。

值得注意的是，晟世天安将自己明确定位为“平台型集成商”，这一定位本身就说明了其商业模式的关键在于整合现有技术，而非从最底层的芯片开始创新。公司的目标是基于成熟的硬件，为特定行业打造可落地的智能解决方案。

虽然业务以整合为主，但近年来相关产业的一日千里，也让晟世天安的业绩走上了快车道：如果不是这次并购重组的披露，晟世天安的业绩至今还“犹抱琵琶半遮面”！

报告期内，其营业收入一直稳步增长，2024年已经达到了2.84亿元，2025年前11个月更是跃升到9.18亿元，显示出极强的增长动能。这一表现与当前的AI产业热点、具体的项目落地以及资本市场的运作密切相关。而今年前11个月，其净利润为0.71亿元——似乎有些“增收不增利”。

晟世天安 财务数据

图片来源：公告

晟世天安的业务，未来可能还有更大的拓展空间：据媒体报道，其于2025年4月与广东省阳江市阳东区签约，共同建设“中国（阳江）智算制造中心”项目。据悉，该项目总投资1.1亿元，规划7200平方米现代化生产基地，包括2条智能化生产线等。项目预计6个月建成投产，达产后年产值突破10亿元。

另一点值得注意的是，这是一次十足的“蛇吞象”式并购：此次标的股份转让价款为7.72亿元，但正如上表所示，截至2024年年末，晟世天安所有者权益为6057.12万元。

而2022年至2024年，晟世天安经营活动产生的现金流净额分别为717.55万元、-2357.55万元和-4103.71万元，已连续两年经营活动产生的现金流净流出。

那么公司如何筹集并购的7亿多元呢？晟世天安表示，受让安妮股份股票的资金全部来源于其自有或自筹资金。公司将按照协议约定的分批次支付，分期以自有资金出资，包括不限于公司自有资金、股东增资等方式，不排除向银行等金融机构并购贷融资。

和晟世天安在高新科技“多点开花”形成鲜明对比，这次被收购一方，A股“老面孔”安妮股份，是一家传统的制造业公司，并且近年来多次在聚光灯下被放大一举一动！

我一个造纸的，

怎么搞起智算了呢？

资料显示，安妮股份自1998年由张杰、林旭曦夫妇创立，并于2008年在深交所上市以来，其发展路径充满了从传统主业到频繁跨界转型，以及与之相伴的资本市场争议。

具体来说，上市之初的十年，安妮股份的主营业务较为单一，主要是从事商务信息用纸的研发、生产及销售，核心产品包括热敏纸、无碳纸、彩色喷墨打印纸、双胶纸四大系列，广泛应用于商务、金融、税务、物流等领域，“安妮”商标也于2008年被认定为“中国驰名商标”。

但是到了2010年以后，随着传统造纸行业增长乏力，公司自2010年左右开始寻求转型，其方式主要是追逐资本市场热点进行频繁的跨界并购，而且每次并购，都能登上一番市场热搜！

根据有关统计，2011年开始，安妮股份先后在彩票、物联网、互联网社交、数字营销、版权服务、游戏分发、游戏虚拟币、VR、影视剧投资、艺术品销售、区块链等领域布局，基本上是什么热蹭什么。其中福利彩票印制业务常年占据较高市场份额，林旭曦和张杰夫妻也由此号称“厦门彩票大王”。

资料显示，这些资本市场的运作，非但未能带动公司业绩上涨，反而导致公司业绩波动加大，并多次出现大幅亏损。2017年，安妮股份实现营业收入6.58亿元，同比增长52.93%；净利润亏损3.65亿元，同比大降3231.10%。公司的解释是，本期共计计提商誉减值准备3.63亿元，占年度亏损总额的99.45%。

到了2020年，公司净利润亏损6.23亿元，同比下降2687.64%，和商誉减值同样有着很大的关系：对并购畅元国讯产生的商誉计提减值5.17亿元。而2022和2023两年，公司净亏损均过亿，主要和版权服务业务部分项目进展未达预期，部分应收账款计提坏账，以及控股子公司欧森营地业务研学教育业务锐减，导致并购产生的商誉计提减值有关——又是商誉！

那么这些布局改变公司的主营业务了么？公开资料显示，安妮股份虽跨界多个领域，但从今年上半年各业务的营收占比来看，纸制品及相关服务仍占据57.98%，防伪溯源标签占比37.58%，而互联网及相关服务仅有4.44%。

那么一旦被晟世天安收购成功，安妮股份的主营业务是否会改变呢？公告显示，此次权益变动对上市公司的人员独立、资产完整、财务独立不产生影响。本次权益变动完成后，上市公司仍将具有独立经营能力，在采购、生产、销售及知识产权等方面仍将保持独立。至于收购背后有何布局，目前尚不得而知。

上市多年，

原实控人多次减持

虽然公司近年多次亏损，但数据显示， 安妮股份原实控人张杰、林旭曦夫妇减持套现颇为积极。

据华夏时报援引相关统计显示，2011年林旭曦减持套现1.36亿元；2013年二人合计减持套现2.58亿元；2014年二人合计减持套现1.77亿元；2015年二人累计减持套现1.08亿元；2016年张杰减持套现1.9亿元；2018年林旭曦减持套现1.79亿元；2019年底至2020年5月，张杰减持套现1.03亿元。

让我们再回到文章开头：“张杰自交割日起至主动或被动减持完所持全部股份期间，放弃剩余4.98%股份对应的表决权”。还没开始减持，就想着减持以后的事情了，这里面的弦外之音，你品，你细品！

对于广大股东而言，安妮股份分红明显吝啬。数据显示，上市以来安妮股份分红两次，累计派现仅有6075万元。与此相对应，公司累计融资三次，金额达到23.03亿元。除此以外，上市以来，安妮股份曾于2011和2015年两次因为财务造假被证监会处罚。

此番拥抱算力新浪潮，或许能为安妮股份打开全新的成长空间。然而，审视其上市以来“热衷追风”的历史轨迹与并不稳固的业绩基础，此次跨界转型究竟是蝶变的开端，还是又一轮概念更迭，仍需时间验证。前路虽显光明，但每一步都需走得扎实。

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