黄金储备连增13个月 重要数据释放新信号

中国商报（记者 王彤旭）12月7日，国家外汇管理局公布的统计数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%。中国人民银行同日公布的数据显示，截至11月末，我国黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司，已是连续第13个月增持黄金。

在黄金储备方面，11月，中国人民银行延续了自2024年11月以来的增持趋势，当月增持黄金规模为3万盎司。（图片由CNSPHOTO提供）

外储规模刷新纪录

我国外储规模已连续4个月保持在3.3万亿美元上方。国家外汇管理局相关负责人表示，2025年11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

“外汇储备规模保持基本稳定，彰显了国际收支的韧性和宏观政策的有效性。”苏商银行特约研究员付一夫对中国商报记者表示，在11月美联储货币政策预期波动、全球金融市场震荡的背景下，我国外汇储备规模微幅上升30亿美元。这一微小升幅背后，主要反映了资产价格变化（如主要国家债券收益率、汇率波动带来的估值效应）与跨境资本流动的综合结果，更源于中国经济基本面的扎实。其稳定性传递出关键信号：我国国际收支结构依然健康，经常项目保持顺差，人民币资产对国际资本仍具吸引力，央行在汇率波动中发挥了有效的“稳定器”作用，为国内经济政策提供了坚实的外部缓冲。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石”。

黄金储备13连增

另据央行同日公布的数据，截至11月末，我国黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司，已是连续第13个月增持黄金。

付一夫认为，黄金储备的持续、规律性增持，凸显了储备资产多元化与安全性的长期战略考量。央行已连续13个月增持黄金，累计规模显著，这一行为具有深刻的战略意图：第一，优化官方储备资产结构，降低对单一主权信用货币（尤其是美元）资产的过度依赖，增强整体资产的安全性和抗风险能力。第二，应对全球地缘政治不确定性。黄金作为终极避险资产，其增持是国家应对国际体系变革、金融制裁风险等“去风险化”战略布局的一部分。第三，提升人民币资产的长期信用背书。黄金储备的壮大，有助于增强市场对人民币币值稳定的信心，为人民币国际化进程提供坚实的价值支撑。

“‘稳外储’与‘增黄金’是一体两面的策略组合。在努力保持外汇储备总量稳定、维持足够国际清偿能力的同时，通过积极主动地调整其内部结构，将部分美元资产置换为不受任何国家信用影响的实物黄金，实质上是国家资产负债表的一次重大质量升级。这既是为应对未来潜在全球金融波动准备的‘压舱石’，也体现了在全球货币体系演进中，中国谋求更大自主性与安全边际的战略远见。”付一夫说。

此外，值得关注的是，不只是我国，全球央行仍在延续自2022年以来的“购金热”，这或也成为支撑国际金价上涨的重要力量。

据世界黄金协会的统计数据，10月各国央行对黄金的需求依然强劲，净购金量达53吨，环比增长36%，创下今年迄今为止最大的月度净需求，延续了全年的强劲态势。不过，截至10月，今年以来全球央行已公布的净购金总量达254吨，相较于前三年增速有所放缓。专家认为，这或为金价走高带来影响。

展望金价后续走势，王青认为，近期央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备的信号。从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

目前，国际投资机构普遍预测，2026年黄金目标价在每盎司4500至5000美元一线。工银瑞信基金认为，随着美联储降息预期进一步升温，新一轮货币宽松及债务扩张将大幅削弱纸币信用，从而利好金价表现。从长期来看，黄金将持续受益于全球多极化与信用格局的重塑，这将推动黄金在外汇储备中的占比提升，金价中枢有望不断上移。

（注：本文不构成任何投资建议）