年末政治局经济工作会议通稿解读：政策导向的变与不变

年末研究经济工作的中央政治局会议已顺利召开，相关新闻通稿于近日发布。全篇仅1300余字，篇幅较往年更为精简，但字里行间承载着重要的经济政策信号。对比去年同期会议通稿，今年的表述在延续部分核心思路的同时，也出现了多处值得关注的调整，具体可归纳为以下四个方面。

变化一：楼市股市暂未提及，后续表述值得期待
与去年通稿中明确强调“稳住楼市股市”不同，今年的通稿未对这两大领域作出直接表述。从市场表现来看，这一变化并非无迹可寻：股市方面，今年整体行情向好，当前上证指数较去年会议召开时已上涨500余点，市场运行相对平稳，因此暂时无需政策特别定调；楼市则呈现“总体平稳、近期走软”的态势，近一个季度出现了一定的调整压力。不过需要注意的是，作为经济工作的重要组成部分，楼市与股市的具体政策导向，预计将在即将召开的中央经济工作会议中进一步明确，值得市场密切关注。
变化二：宏观政策强调“跨周期调节”，力度与节奏更趋审慎
在宏观政策基调上，今年与去年均延续了“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”“实施更加积极有为的宏观政策”的核心方向，但具体表述的微调释放了政策优化的信号。去年通稿中“加强超常规逆周期调节”的说法，今年已更新为“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”。

事实上，央行此前已重新提及“跨周期”调节理念，这一表述的升级意味着宏观政策将在保持宽松基调的同时，更注重长期平衡性与可持续性。由此可预判，2026年的降准、降息操作将比2025年更为谨慎，频次大概率不会超过今年。回顾2025年，尽管去年年底提出“超常规逆周期调节”，但全年仅实施1次降准与1次降息，这一安排与国际局势变化尤其是关税博弈密切相关，体现了国家预留政策后手、应对不确定性的战略考量。而“发挥存量政策和增量政策集成效应”的表述，也暗示着新的重大政策出台概率将有所降低。当前人民币资产已逐步企稳，这种政策微调符合宏观经济发展的实际需求。
变化三：重申统筹国内国际，应对经贸斗争不确定性
通稿中再次提出“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，这一表述最早出现于今年4月末的政治局会议，当时正值对等关税措施落地、国际经济形势发生重大变化的关键节点。

尽管目前中美已暂时达成相关协议，但协议仅实现1年延迟执行，未来经贸局势仍存在反复可能。基于此，2026年经济工作中，“统筹国内发展与国际经贸斗争”的重要性依然突出，这是应对外部环境不确定性的必然要求。
变化四：新增政绩观导向，聚焦民生痛点问题
今年通稿新增了“树立和践行正确政绩观，因地制宜做好经济工作，实现高质量、可持续的发展”的表述，这是去年会议通稿中未涉及的内容，凸显了经济发展从“速度优先”向“质量优先”转变的鲜明导向。与此同时，通稿还明确提出“解决好拖欠企业账款和农民工工资问题”，这一民生关切点的纳入，体现了经济工作“既顾大局又惠民生”的温度，也是稳定市场主体信心、保障基层民生的重要举措。
总体而言，今年的会议通稿虽篇幅精简、惜墨如金，但政策调整的信号已然清晰。关于经济工作的更多具体部署和重要政策变化，市场可重点关注未来几日召开的中央经济工作会议，届时将迎来更为全面、细致的政策指引。