Mysteel周报：家电原材料价格监测（11.28-12.5）

概述：

上周家电原材料方面，钢材价格偏强运行，小幅上涨，冷轧和镀锌的市场情绪指数方面持续小幅回升，有色方面，电解铝和电解铜高位震荡，电解铜价格上涨3.4%；家电行业方面，2025年1-11月，汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件。

正文：

一、本周核心数据总览

二、钢铁市场分析

1. 价格与成交

冷轧板卷：

（1）基本面数据：Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中，上周开工率82.98%，周环比增加4.26%；钢厂产能利用率84.48%，周环比增加0.75%；钢厂周实际产量为85.52万吨，周环比增加0.76万吨；钢厂库存38.64万吨，周环比减少0.74万吨。开工率周环比上涨，产能利用率周环比持续上涨，产量周环比持续增加，钢厂库存和社会库存均出现减少，市场处于持续降库阶段，但降库速度较缓慢。

（2）市场情况：据部分市场贸易商反馈，近期钢厂接单价与市场价格倒挂，贸易商订货的积极性不高，市场方面，目前市场需求整体波动不大，贸易商手中库存虽压力不大，操作还是以议价出货为主，再加上贸易商利润空间有限，市场价格波动幅度有限。

（3）成交情况：上周黑色期货盘面先扬后抑，市场贸易商多是小幅调整市场价格为主，整体价格变化幅度有限，贸易商操作仍以出货为主，成交多有议价空间，周内整体成交表现一般。

镀锌板卷：

（1） 基本面数据：据上周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，58条产线停产检修，整体开工率为80.27%；产能利用率为66.09%，较上周上升0.96%；周产量为94.26万吨，较上周增加1.36万吨；钢厂库存为50.45万吨，较上周将减少0.46万吨；社会库存132.37万吨，较上周减少0.04万吨；总库存182.82万吨，较上周减少0.5万吨。上周镀锌板卷产能利用率仍然维持高位运行，供应量增加也给市场造成压力，使得社会库存下降缓慢。

（2） 市场情况：市场方面，据悉，周初期货盘面震荡上行，民营生产企业跟涨价格，使得现货市场商家小幅跟涨，但是实际出货还是需要给予一定的优惠，市场需求表现一般。

（3） 价格表现：价格方面看，上周乐从、杭州、沈阳、长春等多地上涨10元/吨，天津、上海、武汉等市场仍然以平稳运行为主，宁波、兰州市场小幅下跌10元/吨，全国均价为3954元/吨，周环比上涨5元/吨。据悉，期货盘面的上涨也难带动现货价格的大幅上涨，商家想要拉涨价格较为困难，尽管生产企业上调价格，商家也还是会给予优惠空间来完成协议量。

2. 成本与利润

（1）成本测算：

（2）钢厂动态：根据Mysteel热轧板卷全样本调研，热轧板卷上周合计影响量为-3.24万吨，本周实际合计影响量为-4.7万吨，下周预计合计影响量为-5.36万吨。本周新增一家钢厂检修，下周新增两家钢厂检修、一家钢厂复产。除上述钢厂外，其余生产情况较为稳定。

3. 供需平衡

三、有色金属市场分析

1. 电解铝市场

价格驱动：铝价大幅上攀，价格再度突破2W2关口，国内加工费整体重心下移，其中华东地区部分规格货源报价回落至两位数，虽然个别区域加工费仍存随盘挺价意愿，但相对来说此举有价无市，市场对此无感，且途中下调及议价操作频繁。然而，铝价高企，遏制了企业的采买积极性，市场呈现驻足观望，谨慎下单的现象，日常实质走量进程不畅，交易周期拉长，部分报价与实际成交价格相距甚远。

成本支撑：上周铝价维持高位震荡运行，叠加前期库存消化之后持货商挺价意愿稍有提升，周中市场对后期铝价持看涨心理，小幅补货，后期铝价大幅上行之后，市场成交下降，下游观望情绪增加，采购偏谨慎。

2. 电解铜市场

库存变化：上周国内市场电解铜现货库存16.45万吨，较27日降0.71万吨，较1日增0.60万吨；上海市场社库环比继续去库，由于周内进口以及国产货源到货仍难有增量，仓库入库量较少，但铜价再度走高明显，下游企业采购需求同样有限；本周来看，考虑铜价走高，下游消费提升空间有限，同时后续市场到货或有所增加，库存预计回升。

市场情况：上周铜价重心上移明显，周内再创历史新高，随着铜价走高，下游加工企业畏高情绪稍显浓厚，采购需求仅以刚需接货为主，现货成交氛围相对一般；但由于市场到货仍相对较少，加之近月Contango结构运行，部分持货商挺价情绪较为强烈，现货升水同步表现走高，且后续整体较为坚挺。

四、政策与行业热点速递

o 2026年国补政策的精准转向，虽为整个家电行业的绿色智能转型明晰了发展方向，却给以中低端代工、自主品牌为主的家电小企业带来多重生存压力：既因政策准入壁垒的抬高直接限制了其享受红利的资格，又要直面头部品牌子品牌发起的降维打击，原本赖以生存的中低端市场空间被大幅挤压；与此同时，国补对消费潜力的阶段性激发，既提前透支了部分市场需求，又催生了消费者依赖补贴的观望心态，双重因素叠加之下，小企业的市场拓展举步维艰，行业整体的洗牌进程也随之进一步加速。与此同时，原材料市场的铜价持续冲高正成为家电中小企业的沉重负担，对于本就以中低端代工和自主品牌为主、利润空间长期盈亏一线徘徊家电中小企业而言，铜作为空调、冰箱等主力产品的核心原材料，价格上涨就会直接吞噬企业利润。在本轮成本冲击中，中小企业因自身规模所限，一端无法通过长期协议锁定采购成本，另一端又难以将压力转移至销售终端。这种来自供应链的双重挤压，正持续加剧其经营压力。面对重重重压，中小企业当前的核心任务已转变为“找活路”，从产品、营销、渠道、市场、价格等多个维度找到新的经营平衡点，最终找到目标市场和客户的生存空间和商业地位。

o 据央视新闻，12月3日，记者从商务部了解到，今年1—11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。其中：汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件。

五、数据附录

1、电解铜与铜主力合约价差

2、电解铝与铝主力合约价差