中时通：2025年第49周玉米周度提示！

【市场价格走势】

产区涨跌回顾，

2025年第49周（11月30日-12月6日）：

全国深加工企业玉米收购价格均值从11月30日的1.0953元，涨至12月6日的1.1013元，上调0.6分。

山东深加工企业玉米收购价格均值从1.1413元，跌至1.1330元，下调0.83分。

本周山东高点1.185元，跌至1.178元，下调0.7分；低点从1.1元，跌至1.095元，下调0.5分。

华北深加工企业玉米收购价格均值从1.1412元，跌至1.1355元，下调0.57分。

东北深加工企业玉米收购价格均值从1.0458元，涨至1.0630元，上调1.72分。

从行情走势来看，第49周国内玉米市场延续上行态势，但区域分化显著。一个鲜明的“剪刀差”正在形成：华北产区在到货量回升的压力下，价格承压回调；东北产区则在政策托底、基层惜售、企业补库及期货走强等多重利好推动下，价格逆势上涨。市场核心矛盾已从单纯的供需转向“情绪”“粮质”“物流”“区域价差”等的复杂博弈。

产区行情回顾，

华北市场：到货压制涨势，价格由强转弱！

本周华北市场进入震荡回调阶段。随着前期价格持续上涨，贸易商出货意愿增强，加之东北粮源陆续到货，山东深加工门前到货量连续三日（2-4日）突破千台大关，供应压力下，企业顺势下调收购价。然而市场看似偏弱，实则暗藏韧性。一则华北本地优质粮源结构性短缺的痼疾未解，基层粮价并未同步跟跌，部分地区因优质干粮稀缺甚至出现上涨，显示出市场底部支撑依然坚实；二则东北粮价持续走高形成虹吸效应。周末期，随着价格接连走弱，深加工晨间到车也呈现明显减少迹象，深加工收购价格也由此转跌为稳，个别小幅上调！后续到货持续性存疑，市场正密切关注每日到车变化，以判断本轮调整是否接近尾声。

总体看，本周华北主流深加工企业震荡下行！其中以山东终端跌势最为显眼，跌幅普遍集中在10-40元/吨；河北和河南局部企业涨幅在10-40元/吨。

东北市场：多重利好共振，价格强势上行！

与华北截然相反，本周东北产区表现强势。这轮强势上攻，背后是多方力量的合奏：政策端，中储粮开库收粮稳坐“中军帐”，黑龙江中储粮哈尔滨直属库、阿鲁科尔沁旗国有粮库，以2200元/吨的价格开收新粮，有力夯实市场底部；而中粮等“中字头”企业积极抢粮，成为市场风向标。需求端，华北贸易商南下、本地主体建库、南方企业备货形成“抢粮大军”；情绪端，低温利于存储、基层惜售情绪在价格上涨过程中进一步自我强化。此外，北港收购价上涨及期货盘面走强，进一步强化看涨预期。不过，当前行情已脱离“丰产”基本面，高价下企业抵触情绪渐显，东北基层仍有近七成粮源尚未入市；且当前东北粮价已与华北形成明显倒挂，外流优势减弱，价格续涨根基受到质疑。据一线反馈，高价已开始抑制需求，南方饲料厂随着东北玉米走高，转向采购小麦，部分更是放宽质量要求，叠加东北粮和西北粮的价差也在不断缩小，新疆粮替代也在跃跃欲试。

总体看，本周东北主流深加工火爆攀高，涨幅集中在20-80元/吨！其中不乏个别涨幅较大者，中粮生化肇东14水二等潮粮6日收购价2120元/吨，较11月30日涨100元/吨；吉林梅花14水一二等潮粮6日收购价2160元/吨，较11月30日涨90元/吨。

西北市场：价格跟涨乏力，供需陷入僵持！

陕甘宁产区以稳中跟涨为主！农户虽看涨惜售，但贸易商因利润微薄建库缓慢。新疆玉米继续维持持平！购销以疆内为主，区域市场相对独立。不过随着东北粮走高，和西北粮的价差也在不断缩小，新疆粮开始逐步流向西南销区，替代效应悄然增强。

总体看，本周陕甘宁主流深加工挂牌价偏强！涨幅在20-60元/吨！

南方销区：成本驱动跟涨，高价抑制需求！

本周南方销区到货成本跟随产地价格上涨，但市场整体购销活跃度一般，高价成交偏少。饲料企业观望心态为主，对高价玉米的抵触情绪升温，多转向执行前期合同和滚动补库，维持安全库存。同时，进口谷物及其他区域粮源的替代优势开始显现，或转向小麦，或多偏向低位价格；亦或是进口替代谷物。比如进口大麦等谷物的询价已启动，预计明年一季度进口谷物到货量可能增加。

港口市场：北港量紧价扬，南港被动跟涨！

北港，本周北方港口量紧价扬，领涨市场。周内东北产区基层惜售情绪持续，新粮上量有限，加之产地价格上涨及外运难度增加，导致集港量阶段性减少。而贸易商前期合同执行压力与港口装船任务密集、船等货现象突出，在供应不足而需求刚性的背景下，为促成集港、保障发运，贸易商被迫连续提价收购。

南港，本周受北方成本推动，被动跟涨。前期因北方发运不畅导致到货减少，港口内贸玉米库存持续偏低，加之北港价格上涨带来的成本支撑，和期货盘面走强提供的心理支撑，贸易商报价维持坚挺。不过，养殖行业普遍处于亏损周期，饲料企业对高价玉米建库意愿不强，多持观望心态，以滚动建库和刚需补库为主，部分企业已开始询价低价替代谷物，如进口大麦等，限制价格上行空间。南方市场成交并未随价格上涨而放量，贸易商报价虽在北港涨势带动下逐日小幅上调，但更多是成本倒挂压力下的无奈跟涨，实际市场动能明显弱于北方。

截止至12月5日，

北港（鲅鱼圈、锦州港），水分15%容重720以上的新玉米报价2260-2270元/吨，较1日涨30元/吨；水分15%玉米平舱价2325-2345元/吨，较1日涨40元/吨。其中，锦州港地区水分25%潮粮收购价1920元/吨，较1日持平。

南港（广东蛇口港），水分15%玉米散粮成交价2490-2510元/吨，较1日涨30元/吨；一级玉米报价2500-2520元/吨，较1日涨30元/吨。

【市场预期展望】

本周国内玉米市场延续强势上涨格局。华北市场受卖压影响价格走跌；东北产区领涨，基层惜售情绪浓厚，贸易及下游企业补库需求强劲，推动价格上涨。南方销区受成本推动跟涨，但高价抑制采购积极性，涨幅弱于产区。期货市场同步走强，玉米主力合约一度突破2300元/吨，反映出看涨预期强烈。当前行情核心矛盾在于基层惜售导致的阶段性供应偏紧与下游刚性需求及补库意愿之间的博弈。

利好因素

供应端不时上演收紧！

新季玉米微增但目前格局是“增产不增压”。

一方面，华北玉米质量分化，使其对东北优质粮的依赖性陡增，而这种格局既支撑了东北粮价，也造成了区域市场的紧密联动。然而运力不畅也使得东北玉米难以平稳到货，到货量的持续性尚待观察的背景下，价格随到货量震荡的戏码仍将反复上演。当然华北本地优质玉米稀缺的现状未改，优质粮仍是抗跌主力。

另一方面，与去年的恐慌性抛售不同，今年基层惜售情绪浓厚，持粮主体心态稳定。再加上天气转冷利于存粮，也使得市场售粮心态更从容，农户对后市价格抱有期待，踩踏式卖粮的可能性大幅降低。

需求端刚需韧性尚存！

深加工企业：企业当前库存低位且开工率高，补库需求具有刚性，短期内将持续支撑玉米采购需求。数据统计显示，第49周玉米淀粉行业开工负荷为64.55%，环比上周稳定。全国加工企业玉米库存小幅增加，截至12月3日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量275.4万吨，增幅2.08%。

饲料企业：华北饲用玉米存在缺口，仍需大量依赖东北粮源补充，据市场预估，约30%粮源因霉变无法进入饲用领域，仅能流向深加工，导致优质粮源骤然紧俏。而目前生猪、家禽存栏量维持高位，饲料企业虽无意高价大规模建库，但为维持安全库存，刚性补库需求持续存在。接下来部分地区腌腊活动可能带来阶段性需求提振。截至12月4日，全国饲料企业库存天数小幅增加，平均库存28.67天，较上周增加0.84天，环比上涨3.02%，同比下跌 3.99%。

北方港口：贸易环节仍有积压船期待执行，北港“船等粮”现象凸显，推动价格上行。

政策端托底提振市场！

·市场传闻的托市小麦拍卖迟迟未落地，反映出政策层面有意保护当前市场环境，避免对玉米价格造成冲击。

·中储粮直属库提价收购（如哈尔滨直属库单次上调100元/吨），吉林等产区即将全面开收，政策端发挥稳价作用，提振各方信心。

·中储粮等政策性粮库加快轮换收购节奏，形成强力买盘。

本周（12.1-12.5）中储粮采购玉米共计39.5万吨，成交15.2万吨，成交率31%，周比提高7个百分点，成交价格周比继续上涨，仅新疆地区价格走低。

进入12月，起初虽有缩量迹象，12月1日采购量37470吨，成交28970吨，成交率77%！2日采购量35149吨，成交20800吨，成交率59%！但3日起又有暗暗加码趋势，采购量达107250吨，成交16000吨，成交率15%！4日采购量148558吨，成交51120吨，成交率34%！5日采购共66899吨，成交34799吨，成交率52%！

物流端阻碍粮源流通！

11月铁路等物流通道不时出现停限装情况，进入12月东北铁路运力依旧吃紧，汽运成本高企，加剧区域供需错配，延缓粮源外流速度，进一步放大区域供应短缺效应。东北优质粮源难以快速运往南方销区，港口出现船等货现象，南方销区企业库存无法得到有效补充，被迫接受高价现货，成本驱动型上涨特征明显。

与此同时，冬季来临，东北降雪天气，进一步加剧区域性供应紧张。物流因素正成为左右价格走势的关键变量。

利空因素

潜在供给压力巨大！

当前基层越涨越惜售，若此情绪持续，可能导致后期售粮过于集中，且在丰收背景下，剩余粮源总量依然庞大。接下来，12月还贷、元旦春节变现需求也将推动基层售粮加速，过度惜售的反噬风险正在累积。

价格倒挂风险已现！

“高价位+余粮基数大”的矛盾显现—东北产区与华北销区价格已现倒挂，高价位正逐步侵蚀外运需求。深加工对高价原料的接受度也在减弱，部分企业开始收紧验收标准。饲料企业更是面临“成本高企”与“养殖亏损”的双重夹击，可能被迫减少采购或转向小麦等替代品，这将成为东北玉米继续上攻的“现实拦路虎”。

情绪驱动终难持久！

当前行情很大程度上由情绪推动，市场需清醒认识到，当价格涨至阶段性高位，部分农户“卖跌不卖涨”的心理可能发生逆转，一旦情绪闸门打开，其冲击力不容小觑。

需求支撑隐现裂痕！

深加工利润收缩：下游深加工已对高价原料表现出抵触情绪，而企业需求主要取决于利润和订单，当前玉米淀粉等产品利润已出现下降，若成本继续挤压利润，可能导致企业降负荷生产，需求存在边际收缩风险。

饲料企业谨慎观望：生猪养殖亏损态势短期难以扭转，能繁母猪存栏维持合理区间，饲料玉米需求将保持刚性但难有增量，企业对高价玉米接受度有限，更倾向于通过替代品调节成本，预计饲料用粮需求将维持平稳。

替代谷物优势渐显！

若国内粮价持续走高，性价比更优的替代谷物将重新获得市场青睐。目前部分地区国产小麦及进口大麦价格优势提升，南方沿海销区已增加替代品采购量；虽当前小麦与玉米价差仍较大，但政策性小麦、超期稻谷等储备粮投放预期存在，可能抑制玉米需求。

政策托底调控并存！

政策层面将延续“稳生产、保供应”的导向，一方面，中央一号文件明确的玉米单产提升工程及种植保险补贴等政策，将保障长期产能稳定；另一方面，若价格上涨过快，超期稻谷、小麦及调节性储备粮投放预期可能升温，从而抑制价格过度上涨。不过短期内国有粮库收购仍将发挥托底作用，助力市场平稳运行。

综合来看，12月的玉米市场，其核心驱动力已从传统的季节性因素转变为由供给结构决定的品质溢价。当前市场的“北强”行情很大程度上由惜售情绪、政策收购等非持续性因素驱动，其与东北丰产、华北上量压力增加的宏观背景存在背离。随着价格涨至高位，下游承接能力开始减弱，替代品优势显现，市场风险正在累积。

预计短期内东北价格或因惯性仍有上行空间，但涨幅将收窄；华北市场则需密切关注基层上量节奏，区间震荡概率较大。建议各方理性看待当前涨势，不宜过度追高，购销操作更需结合自身实际需求，防范后期供需基本面回归带来的价格波动风险。

重点关注：

基层售粮节奏：关注东北、华北农户售粮心态变化，特别是高价催生的上量情况。

物流运力变化：铁路、公路运输成本与效率对区域供需的影响。

下游利润与需求：深加工开工率、饲料企业替代品使用动向。

政策动向：粮库收购、储备投放及进口政策调整信号。

期货市场指引：主力合约在2300元/吨关口附近的表现，对现货情绪的传导。

来源：中时通